Points forts de l’investissement.
Distribution des stocks de Xiang dans le secteur des équipements mécaniques. Sélectionné Shenwan machines et équipements dans les six actions Hunan des entreprises, la valeur totale du marché de 146826 milliards de yuans, la valeur du marché de l’ensemble du secteur a représenté 4,01%, l’ensemble statique P / E ratio des machines et équipements Hunan actions est de 25,63 fois. D’après la répartition par sous-secteur, il y a 4 entreprises dans le secteur des machines de construction, le matériel de transport ferroviaire II, les équipements spéciaux comptent 1 entreprise.
Au premier semestre 2022, les six actions Xiang mécaniques ont réalisé ensemble un chiffre d’affaires de 37,638 milliards de yuans, en baisse de 47,56% en glissement annuel, pour réaliser un bénéfice net de 3,706 milliards de yuans, en baisse de 47,98% en glissement annuel.Les 6 actions Xiang, Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) et China Railway Construction Heavy Industry Corporation Limited(688425) sont les entreprises de tête du secteur, l’effet d’échelle est exceptionnel, dont Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) . Le revenu a atteint 21,299 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1,759 milliard de yuans, China Railway Construction Heavy Industry Corporation Limited(688425) le revenu a atteint 5,362 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1,015 milliard de yuans.
L’électrification des machines de construction et la mise à niveau des structures intelligentes continuent de s’approfondir. Dans l’industrie des machines de construction, “électrification, intelligence” est devenu un mot à haute fréquence, l’industrie promeut pleinement l’électrification, l’intelligence, accélérant la transformation et la mise à niveau des machines de construction. Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) Continuer à renforcer l’intégration du nouveau numérique, des nouvelles énergies, des nouveaux matériaux et d’autres innovations technologiques, les produits haut de gamme continuent à émerger, Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ont sorti des dizaines de produits d’électrification, de produits intelligents, et continuent à promouvoir la transformation et la mise à niveau de l’industrie. Sany Group a élevé l’électrification à la hauteur de la stratégie de l’entreprise en 2021, accélérant le rythme du processus d’électrification, tout en continuant à promouvoir la construction d’usines phares intelligentes pour aider pleinement à la transformation de sagesse des machines de construction.
Conseil en investissement. Il est recommandé de se concentrer sur le leader des machines de construction, proche du bas du cycle, et sur le leader émergent du rail lumineux. [ Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ] (1) le point d’inflexion du creux de performance peut être attendu, la part de marché de l’entreprise continue de s’améliorer. (2) Le taux de croissance outre-mer est brillant, et les caractéristiques du cycle continuent de s’affaiblir. (3) Le taux d’électrification et de pénétration du numérique de la société est en augmentation. En 20222023, la société devrait réaliser un bénéfice net de 5,002 milliards de RMB et de 5,586 milliards de RMB, correspondant à un BPA de 0,58 RMB et de 0,64 RMB respectivement, ce qui correspond à un PE de 10,20 fois et de 9,13 fois respectivement. La société est proche du bas du cycle et le point d’inflexion de la performance est attendu, ce qui donne à la société une fourchette de valorisation du PE de 11x-13x en 2022, correspondant à un cours de l’action de 6,38-7,54 yuans, première couverture, la société est notée “hold”. 【 Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) 】 (1) Avec la reprise progressive de l’offre d’équipement de transport ferroviaire en Chine, l’activité traditionnelle d’équipement de transport ferroviaire devrait se redresser. (2) Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) le taux de croissance est brillant, les composants de base des semi-conducteurs de puissance sont devenus une tendance de remplacement domestique. (3) Les commandes de modules IGBT 20232024 sont complètes, l’entreprise met activement en place l’application de la nouvelle génération de matériaux semi-conducteurs SiC. Il est prévu qu’en 20222023, la société réalise un bénéfice net attribuable à la mère de 2,232 milliards de yuans, 2,759 milliards de yuans, les BPA correspondants étaient de 1,58 yuans, 1,95 yuans, les PE correspondants étaient de 36,17 fois et 29,27 fois, les deux parties de la société de la différence d’affaires, prendre l’évaluation du segment : considérer l’état de l’industrie de l’équipement de traction ferroviaire et des produits d’électrification de la société, combiné avec le niveau d’évaluation de l’industrie. Donner au secteur ferroviaire de l’entreprise une évaluation P/E 202220-25 fois ; Considérer l’entreprise comme une entreprise nationale de premier plan dans le domaine des IGBT pour le gabarit des véhicules, la capacité de production dépasse la demande, combinée au niveau d’évaluation de l’industrie, donner à l’entreprise Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) secteur 2022 une évaluation P/E raisonnable 12-15 fois, correspondant à un prix de l’action 2022 de 72,05-90,06 yuans, maintenir l’entreprise. Note “Acheter”.
Conseils en matière de risques : les investissements dans les infrastructures en Chine sont inférieurs aux prévisions, la demande en aval de machines de construction est inférieure aux prévisions, l’épidémie dépasse le développement prévu.
