Opinion générale : Le secteur des CXO entre dans une phase d’ajustement et se concentre sur les opportunités de croissance dans l’industrie des animaux modèles.
Opportunités de croissance
1, le secteur CXO est récemment entré dans la phase d’ajustement, les fluctuations à court terme ne changent pas la tendance à long terme du secteur vers le bien.
L’indice CRO a chuté de 16,11% en janvier, plus faible que la hausse globale du secteur pharmaceutique, le secteur CXO a continué à s’ajuster, en référence à nos rapports mensuels antérieurs sur la performance de l’industrie CXO et les indicateurs de commande de suivi continu, nous croyons que, compte tenu de l’essor élevé de l’industrie CXO en Chine, les beaux résultats du rapport intermédiaire, et la tête de l’entreprise pleine de commandes, le développement à long terme de bons fondamentaux n’ont pas changé, nous croyons que les fluctuations à court terme ne changent pas l’industrie CXO. Nous pensons que les fluctuations à court terme ne modifieront pas la tendance à long terme du secteur.
2, l’industrie des animaux modèles pour montrer les possibilités de croissance, le leader de l’industrie chemin de développement d’une centaine de fleurs
Le marché des produits et services pour les modèles de souris est à un stade précoce de développement et va croître rapidement : le marché chinois des produits et services pour les souris expérimentales est à un stade de croissance rapide, et selon les prévisions de Frost & Sullivan, le marché total atteindra 8,5 milliards de RMB en 2024, avec un TCAC de 24,4 % de 2019 à 2024.
Le marché global et le segment le plus important du marché des modèles de souris commerciaux présentent tous deux une fragmentation : selon Frost&Sullivan, en 2019, le marché des produits et services de souris de laboratoire en Chine, la filiale de CharlesRiver en Chine, Vitonlivar, détient la plus grande part de marché, représentant seulement 7,7 %, et Pharmachem Bio détient la deuxième plus grande part de marché, représentant 6,7 %. 2019 La taille du marché des ventes de souris finies en Chine est d’environ 1,6 milliard de RMB, dont Vitonlivar détient la plus grande part de marché avec une part de marché d’environ 13,7 % et Pharmachem Bio la deuxième plus grande part de marché avec environ 6,0 %. Les quatre principaux fournisseurs, dont Vitonics, Pharmachem, Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) et Spefo, ne détiennent qu’une part de marché cumulée d’environ 30,3 %.
Pharmachem Bio se concentre sur les modèles de souris commerciaux, Nanmo Bio équilibre les modèles commerciaux et l’activité plus traditionnelle de sélection d’agents, Biosetu développe une activité de médicaments innovants basée sur la sectorforme RenMice, et Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) approfondit son activité de tests toxicologiques.
3, l’impact de l’épidémie modèle animal fournisseur taux de croissance des recettes divergence, les principaux fabricants de la capacité de production disposition a ses propres caractéristiques
En termes d’échelle de revenus et de taux de croissance, parmi les fournisseurs d’animaux modèles, la croissance des revenus a fortement varié au cours du premier semestre 2022 dans le contexte de l’impact de l’épidémie. En ce qui concerne les fournisseurs chinois d’animaux modèles qui ont publié leurs résultats intermédiaires en 2022, Pharmachem Biologicals a réalisé un revenu de 250 millions de RMB pour son activité principale au cours du premier semestre 2022, soit une croissance de 40,29 % en glissement annuel. Nanmo Bio a réalisé un revenu de l’activité principale de 130 millions de RMB au premier semestre 2022, soit une augmentation de 6,73 % en glissement annuel, en raison de la concentration de la capacité de production et des commandes de Nanmo Bio dans la région de Shanghai, qui a été affectée par le contrôle de l’épidémie au deuxième trimestre.
En termes de niveau de capacité et de disposition, la Chine orientale reste le point de mire des fournisseurs d’animaux modèles. La capacité de production de Nanmo Bio est concentrée sur l’est de la Chine, le nombre de cages à Shanghai atteignant 101100 cages ; le nombre de cages dans la zone de Haimen de Biosetu atteint 110000 cages et a encore un potentiel d’expansion, ce qui est sensiblement plus élevé que l’échelle de la capacité de production dans le nord de la Chine ; selon les informations de la présentation des résultats intermédiaires 2022 de Pharmachem Bio, les cages de la société dans l’est de la Chine, le sud de la Chine et le sud-ouest de la Chine totalisent environ 200000 cages, en considérant Nanjing comme le siège de Pharmachem Bio, nous s’attendent à ce que la disposition des cages de l’entreprise dans l’est de la Chine soit concentrée.
La plaque 4、CXO suggère de faire la mise au point sur le sujet.
Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Pharmachem Biological, Bacheng Pharmaceutical, Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) .
Conseils sur les risques : risque de reflux de l’ordre COVID-19, risque géopolitique, risque de réduction des investissements et des financements.
