Est-il temps d’investir dans le secteur de l’immobilier ?
Qu’il s’agisse des données sur les ventes de maisons de commodité, ou de l’émergence fréquente de “bâtiments pourris” dans de nombreux endroits, le secteur de l’immobilier au cours des trois premiers trimestres de cette année, “froid” constamment. Le troisième trimestre s’est terminé, le marché, y compris l’immobilier financier, 50 fonds à thème immobilier performance a également fait surface, seulement Huatai Berry nouveau fonds de l’immobilier financier a dans les trois premiers trimestres de rendements positifs, 6,44%, le produit pour le type d’allocation flexible. Les autres fonds, qu’ils appartiennent à la catégorie des actions actives ou à celle des indices passifs, ont tous été négatifs, avec un rendement moyen de -13,19 % pour les 50 fonds, légèrement inférieur au rendement moyen du marché de -10,16 %.
À la fin du mois de septembre, le “vent d’est” de la politique immobilière a soufflé avec beaucoup de bonnes nouvelles. Le secteur immobilier de Hong Kong a également inauguré le premier jour de l’ouverture de la “porte ouverte” d’octobre, OCT, Baolong Real Estate, Coastal Home et d’autres valeurs immobilières ont augmenté de plus de 10%, Cinnamon Park, South China City, Agile Group et d’autres sociétés ont augmenté de plus de 8%.
La politique peut-elle apporter un soutien et une amélioration des ventes et donc un redressement des investissements pour l’industrie ? Un certain nombre de gestionnaires de fonds sont plus qu’optimistes quant aux performances du secteur immobilier au quatrième trimestre, en particulier les principales entreprises centrales.
Divergence des fonds à thème immobilierDès le deuxième trimestre de cette année, les fonds publics ont déjà réduit leurs participations dans le secteur de l’immobilier en actions A. Les données de l’Institut Huaxi Securities Co.Ltd(002926) montrent que le secteur immobilier est l’un des secteurs où le pourcentage de fonds publics réduisant leurs participations est élevé au deuxième trimestre, avec une réduction de 0,51 %.
De l’indice à l’industrie, les trois premiers trimestres de cette année, l’indice immobilier de l’action A a augmenté de -2,76%, le rendement relatif dans la performance globale du marché n’est pas mauvais, mais les sociétés immobilières privées du continent sont principalement cotées à Hong Kong, l’indice immobilier de Hong Kong a augmenté de -21,72% au cours de la même période, les deux marchés de l’industrie immobilière divergent clairement.
Reflété dans le fonds sur le même, les trois premiers trimestres, le seul rendement positif sur les fonds à thème immobilier Huatai Berry nouveau immobilier financier, les dix premières positions du fonds dans Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) et Xiamen C&D Inc(600153) trois entreprises immobilières cotées, dont, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) pour les entreprises centrales, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) et Xiamen C&D Inc(600153) sont des entreprises publiques.
Cette divergence était plus évidente dans les fonds indiciels, le Penghua CSI 800 Real Estate, qui suit l’indice immobilier des actions A, ayant enregistré un rendement de -6,05 % au cours des trois premiers trimestres, tandis que le Huaxia Hang Seng China Land Enterprises High Dividend Yield ETF, qui est alloué aux actions de Hong Kong, a enregistré un rendement de -24,31 % au cours de la même période.À cet égard, Qin Xuan, gestionnaire de fonds du département d’investissement FOF du Qianhai Open Source Fund, a déclaré que les rendements relatifs de l’immobilier et des secteurs connexes sur le marché des actions A ont été plus prononcés jusqu’à présent cette année. Pour voir la performance du secteur immobilier de l’action A par rapport à d’autres industries, il y a certaines raisons structurelles pour sa performance fondamentale, comme l’action A dans la plus grande capitalisation boursière des sociétés immobilières sont pour la plupart des entreprises d’État, il ya la logique de l’amélioration des fondamentaux concurrentiels.
Zhang Jing, directeur général du département d’investissement en actions d’Anxin Fund, a déclaré que la plus grande variable dans l’industrie immobilière cette année est la vente de biens immobiliers, la vente normale de biens immobiliers devrait être un lent déclin dans le processus, mais maintenant présente un déclin est une falaise, l’année dernière de nouveaux logements commerciaux de vente de près de 1,8 milliards de mètres carrés, précédemment jugé que cette année peut être autour de 1,6 milliards de mètres carrés, mais à l’heure actuelle, il peut avoir à tomber à 1 milliard à Le jugement précédent était que la surface de vente de cette année pourrait être d’environ 1,6 milliard de mètres carrés, mais il semble maintenant qu’elle pourrait tomber à 1 milliard ou 1,1 milliard de mètres carrés.
Les données du Bureau national des statistiques montrent qu’au cours des huit premiers mois de cette année, la surface de vente des propriétés commerciales n’a atteint que 879 millions de mètres carrés. Le secteur de l’immobilier au cours des trois premiers trimestres de cette année a été “froid” au-delà des prévisions du marché.
Il ya aussi des sources de capital-investissement a déclaré à Cai Lian News Agency journaliste, cette année, l’industrie immobilière est confrontée à un test sévère, l’effet de levier élevé des résidents, les entreprises privées risque d’accumulation bulle, en Juillet de cette année a commencé à libérer, la propagation des bâtiments pourris pour arrêter l’offre, bien que les villes de premier rang comme Beijing, Shanghai, Shenzhen, etc est encore ferme, mais y compris un plus grand éventail de villes de second rang dans la région est la baisse des prix.
Les analystes ci-dessus ont souligné que la baisse rapide des ventes immobilières pour deux raisons : premièrement, le revenu futur ne devrait pas être optimiste, vous pouvez voir la première moitié des dépôts bancaires à la fin des résidents a augmenté très rapidement ; deuxièmement, l’immobilier a des propriétés d’investissement, la hausse des prix des maisons va stimuler l’investissement, les prix des maisons ont chuté, puis la volonté d’investir a chuté.
Un certain nombre d’actions immobilières suspendues ont fait l’objet d’une baisse d’évaluation.Outre le rétrécissement de la demande, qui affecte l’enthousiasme du secteur public pour l’aménagement du secteur immobilier, le risque que les entreprises immobilières privées elles-mêmes soient toujours en liquidation continue est également la principale raison.
La ligne au troisième trimestre, les actions de Hong Kong ont encore un certain nombre de sociétés immobilières parce qu’ils ne peuvent pas livrer 2021 rapport annuel a été suspendu pendant six mois. Par conséquent, depuis juillet de cette année, un certain nombre de sociétés de fonds à ses avoirs de certaines actions de Hong Kong sociétés immobilières cotées en bourse suspendue évaluation vers le bas.
Les statistiques du journaliste de l’agence de presse Cai Lian montrent qu’il y a eu récemment sept sociétés de fonds, dont Southern, Huaxia, Caitong, Huitianfu, Zhongrong, Boshi et Hua’an, etc. à Shimao Group, China Aoyuan, Sunac China, China Evergrande, Evergrande Property et d’autres sociétés immobilières cotées suspendues ont été évaluées à la baisse.
A partir de la force de l’évaluation à la baisse, “30%” commencent, par exemple, Huaxia Fund, Caitong Fund, Boshi Fund à la suspension du prix de 4,42 dollars de Hong Kong par action de Shimao Group à 1,34 dollars de Hong Kong par action, Caitong Fund, Huitianfu Fund sera suspendu avant le 1,18 dollars de Hong Kong par action de China Aoyuan à 0,345 dollars de Hong Kong par action. Le pourcentage d’ajustement à la baisse est de près de 70%.
Hua An Fund a directement abaissé China Evergrande et Evergrande Property à un prix de “penny stock” de 0,01 HKD/action, soit une baisse de 99,39% et 99,57% par rapport au prix de 1,65 HKD/action et 2,3 HKD/action avant la suspension de la négociation des deux sociétés, ce qui équivaut à liquider la position de ces deux actions.
Le 30 juin de cette année, l’indice composite Hang Seng a été ajusté pour exclure huit composants de la catégorie des biens immobiliers, à savoir Shimao Group, Jiazhao Property Group, Colour Life, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan, Aoyuan Health et Evergrande Property. En outre, Sunac China a également été retiré des valeurs constitutives de l’indice Hang Seng China Enterprises.
Peu après, le 11 juillet, la Bourse de Shenzhen a annoncé qu’en raison de la mise en œuvre de l’ajustement des composants de l’indice Hang Seng Composite LargeCap, de l’indice MidCap et de l’indice SmallCap, la liste des titres sous-jacents du Hong Kong Stock Connect a été ajustée conformément aux dispositions pertinentes des Mesures pour la mise en œuvre de l’activité Shenzhen-Hong Kong Stock Connect de la Bourse de Shenzhen, et six sociétés immobilières, à savoir Shimao Group, Jia Zhaoye, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan et Evergrande Property, ont été retirées de la liste. La liste des titres sous-jacents du Hong Kong Stock Connect a été ajustée.
Pas de pessimisme sur le secteur de l’immobilier, car des politiques favorables apparaissent fréquemment.Les deux derniers jours de septembre, deux nouvelles ont vraiment renforcé la confiance du secteur de l’immobilier.
Le 29 septembre, la Banque populaire de Chine et la CBRC ont publié un avis, décidé de l’ajustement progressif de la politique de crédit au logement différentiel, les gouvernements des villes éligibles, peuvent décider indépendamment de maintenir, abaisser ou éliminer la limite inférieure du taux d’intérêt des premiers prêts au logement locaux nouvellement émis d’ici la fin de 2022, la mise en œuvre de la “une ville, une politique” ; 30, la banque centrale a annoncé que depuis Le 1er octobre, la Banque centrale a annoncé que le taux d’intérêt pour le premier prêt du fonds de logement individuel serait abaissé de 0,15 point de pourcentage, les taux d’intérêt pour les prêts jusqu’à cinq ans inclus étant ajustés à 2,6 % et à 3,1 % pour les prêts de plus de cinq ans.
Le marché a immédiatement réagi à cette politique et le 3 octobre, premier jour de l’ouverture des marchés boursiers de Hong Kong pour le quatrième trimestre, l’indice immobilier de Hong Kong a augmenté de 2,33 %, ce qui en fait le secteur le plus performant. Parmi elles, 34 actions constitutives ont augmenté de plus de 5%, les sociétés immobilières du continent ont fortement progressé, OCT a augmenté de 14,86%, Baolong Real Estate, Coastal Home a augmenté de plus de 10%, Haking Tai Fu, Bi Guiyuan, Agile Group, China Jinmao, etc. ont augmenté de plus de 8%.
En fait, dans la politique “vent d’est” avant, il ya beaucoup de gestionnaires de fonds, les analystes sur le quatrième trimestre du secteur immobilier n’est plus pessimiste. Qin Xuan a déclaré à Caixin que les performances du secteur immobilier et de ses secteurs connexes au quatrième trimestre présenteraient probablement les caractéristiques suivantes.
Premièrement, la politique chinoise du “logement et de l’habitat sans spéculation” restera inchangée, et le taux de croissance à long terme de l’immobilier est susceptible de baisser lentement. La Conférence centrale de travail économique, sous la direction de la réunion du Politburo, a souligné à plusieurs reprises les principes et le cadre de base de l’immobilier. Le ton général du marché immobilier a été constant : “le logement n’est pas destiné à la spéculation”. Par exemple, le récent et fréquent assouplissement “d’un jour” des restrictions à l’achat dans certaines villes est une manifestation éminente de la politique du “logement et de l’habitat sans spéculation”.
Deuxièmement, certaines entreprises immobilières privées en expansion excessive vont probablement sortir de la phase historique, et l’augmentation de la concentration dans l’industrie immobilière va probablement conduire à un modèle de concurrence modérée.
Dans l’ensemble, Qin Xuan estime que le point de vue des investisseurs sur l’immobilier et sa chaîne industrielle connexe est neutre, et il continuera à attendre que le secteur se dégage et que le paysage concurrentiel s’améliore.
Li Zhan, économiste en chef du département de recherche de China Merchants Fund, a déclaré “un peu plus d’optimisme pour l’immobilier”, il a dit, les signaux de fond de l’immobilier ont tendance à montrer, la tendance à la baisse devrait se fermer.
La base est que, premièrement, pour assurer la livraison de bâtiments pour le récent assouplissement de la politique immobilière une grande mélodie, depuis août plus de 10 villes ont été introduites des mesures, 19 août, le ministère du Logement et de la Construction, le ministère des Finances, la Banque centrale a publié des mesures visant à promouvoir la politique de la banque des emprunts spéciaux pour assurer la livraison de bâtiments, est prévu de continuer à promouvoir le suivi ; deuxièmement, le côté de l’offre de la politique est encore limitée, la plupart des entreprises de logement sont encore fatigués de traiter avec les flux de trésorerie “. La bonne chose est que le ratio d’assouplissement des villes à haut niveau d’énergie + capitales provinciales a atteint 39,4% en août, ce qui est le point culminant de l’année, en particulier à Suzhou et dans d’autres endroits pour ouvrir davantage l’espace d’assouplissement des villes à haut niveau d’énergie.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) L’analyste en chef de la stratégie Zhang Xia a déclaré, l’investissement à long terme, nous sommes plus préoccupés par la piste de qualité, mais l’investissement actuel à court et moyen terme, il est recommandé que la direction actuelle au fond et l’amélioration marginale, est précédemment prévu d’être pauvre, mais peut devenir de meilleures opportunités. Du point de vue de l’investissement trimestriel, nous recommandons la “famille de la maison d’argent” (banques, immobilier, appareils ménagers), la raison en est que ces directions sont nécessaires pour stabiliser le marché immobilier afin de soutenir la demande rigide et améliorée de logements pour le secteur, maintenant inauguré dans le soutien politique, et avec la réduction de l’effet de base, ils sont susceptibles d’inaugurer une amélioration marginale, tandis que l’optimisation du paysage concurrentiel peut également inaugurer une amélioration marginale. Dans le même temps, l’optimisation du paysage concurrentiel devrait à son tour conduire à une amélioration durable du bénéfice net.
Le gestionnaire de fonds Ping An, Shen Aiqian, a également déclaré que le récent ajustement du marché est évident, mais que l’économie a maintenant montré des signes d’amélioration, que l’impact de la hausse des taux d’intérêt américains passe progressivement, et que certaines politiques économiques peuvent encore être attendues. L’indice actuel n’est pas loin du point bas du premier semestre de l’année, le marché a peut-être été dans la zone basse. La différenciation des styles peut converger, le style du marché peut être plus équilibré, en plus des zones de croissance, des zones de valeur, de l’immobilier, de la consommation et d’autres directions peuvent avoir progressivement atteint le fond, ce qui convient à une disposition progressive à gauche.
Plus précisément, quelles sont les opportunités les plus optimistes concernant le secteur de l’immobilier ? Le fonds Genesis Hutchinson “parle avec des données”, la base basse des ventes des 100 premières entreprises immobilières en août, en baisse d’une année sur l’autre, est plus étroite qu’en juillet, l’anneau est fondamentalement plat, mais le phénomène de différenciation s’est intensifié, les différences de performance des ventes des entreprises centrales de l’État et des entreprises privées continuent de s’étendre, les ventes des entreprises centrales de l’État en baisse d’une année sur l’autre se sont réduites à 2,4%, tandis que les ventes des entreprises privées en baisse d’une année sur l’autre ont été étendues à 51,2%.
À cet égard, le fonds Chuang Jin Huxin estime qu’en général, les états financiers du secteur immobilier continuent de s’affaiblir, cependant, au cours de la période, certaines entreprises immobilières de haute qualité peuvent encore maintenir une performance relativement forte en termes de bénéfices et de ventes, les entreprises d’État, les entreprises centrales et les entreprises immobilières de haute qualité de type régional seront toujours au centre de l’attention du secteur.
