Un effet de base faible apparaît, la reprise du ringgit reste faible
KRC a publié la situation des ventes des 100 premières entreprises immobilières en septembre. Les 100 premières entreprises immobilières ont réalisé un montant de ventes de 626,88 milliards de yuans en septembre, en baisse de 26% en glissement annuel, la baisse en glissement annuel s’est réduite de près de 11% par rapport à -37% en août, et ont réalisé une surface de ventes de 36,869 millions de mètres carrés, en baisse de 36% en glissement annuel, la baisse en glissement annuel s’est réduite de 1% par rapport à -36% en août. Cependant, à en juger par les données en ringgit, le montant des ventes du TOP 100 des entreprises immobilières en septembre n’a augmenté que de 4% et la surface de vente est restée stable par rapport au mois d’août, ce qui montre que les performances globales des ventes des “Neufs d’or” du secteur n’ont pas été très bonnes, et que l’amélioration des données en glissement annuel a été principalement affectée par le déclin de la base au second semestre 2021.
La différenciation régionale s’intensifie, avec des améliorations évidentes pour les entreprises immobilières d’agencement supérieur.
En ce qui concerne la performance de certaines entreprises immobilières, le degré de différenciation de leur performance de vente standard en septembre était sensiblement plus élevé qu’en août, et nous pensons que la différenciation de la configuration du marché régional des entreprises immobilières est le principal facteur d’influence. 7 %, 38 % et 47 % respectivement. En ce qui concerne les villes de second rang, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) et Yuexiu Real Estate, qui sont principalement situés dans des villes à forte capacité, ont enregistré des taux de croissance des ventes de 45 %, 183 % et 26 %, 109 %, respectivement, en glissement annuel. Dans le même temps, les résultats des ventes de certaines entreprises immobilières ayant un aménagement urbain inférieur se sont encore détériorés en septembre par rapport à août, ce qui a encore accru le degré de différenciation entre les entreprises immobilières.
La politique entre dans une fenêtre clé, réparant le marché sous de multiples angles
Le 29 septembre, la Banque centrale a lancé une nouvelle politique sur les prêts au logement, et le taux d’intérêt plus bas pour la première série de prêts a été libéré par étapes pour les villes éligibles ; le 30 septembre, le ministère des Finances a publié une annonce selon laquelle les résidents qui vendent leur propre maison et achètent une maison dans un délai d’un an, l’impôt personnel payé sur la vente de la maison sera remboursé, et les deux nouvelles politiques soutiennent respectivement la demande juste et la demande d’amélioration. La faible reprise actuelle des ventes immobilières et l’attitude décontractée du gouvernement en matière de réglementation et de contrôle sont évidentes, et le dosage des politiques peut continuer à être ajusté en fonction de la reprise réelle du marché. Nous pensons que le cycle actuel de réglementation permettra à terme une reprise structurelle du marché, le marché des villes à haute énergie bénéficiant d’un soutien démographique et industriel à long terme devant prendre la tête de la réparation.
Conseil en investissement
La reprise globale des ventes de l’industrie est encore faible, mais les caractéristiques de différenciation structurelle ont commencé à émerger, la politique de suivi devrait continuer à s’améliorer, la logique du cycle économique positif et négatif de l’industrie continue à interpréter, continuer à être optimiste sur les avantages de financement, la forte intensité de l’acquisition de terrains, la mise en place d’entreprises immobilières régionales supérieures. Cibles bénéfiques : (1) leaders robustes détenant une part de marché élevée dans les pôles urbains centraux, tels que Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Overseas Development, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , etc. ; (2) entreprises immobilières régionales de qualité profondément impliquées dans les pôles urbains centraux, telles que Nanjing Chixia Development Co.Ltd(600533) , Yuexiu Real Estate, C&D International, etc.
Avertissement : la reprise des ventes de l’industrie n’est pas celle attendue et l’amélioration des politiques n’est pas celle attendue.
