Énergie en amont : les prix de l’énergie restent élevés dans un contexte de tensions entre la Russie et l’Ukraine.
Prix du pétrole : Choc de haut niveau au troisième trimestre. Les prix internationaux du pétrole ont subi un choc à la baisse après avoir atteint un sommet de 120 USD/baril après l’annonce par la Fed d’une hausse des taux d’intérêt à la mi-juin, mais dans l’ensemble, les prix du pétrole sont restés élevés dans un contexte de tensions entre la Russie et l’Ukraine, d’offre serrée de pétrole brut et de faibles stocks. 3T22, prix moyen du pétrole brut Brent de 98,29 USD/baril, +34% en glissement annuel, -12% en glissement annuel.
Prix du gaz : les prix du gaz en Europe ont fortement augmenté au troisième trimestre. La saison de chauffage approchant progressivement, le gaz européen a continué à reconstituer son stockage depuis juin 2022, et selon brusselstimes, l’UE a atteint son objectif de 80 % de stockage de gaz d’ici novembre, fixé par la Commission européenne, en avance sur le calendrier en septembre. Du côté de l’offre, alors que les tensions entre la Russie et l’Ukraine se poursuivent, l’offre de gaz russe par gazoduc à destination de l’Europe a encore baissé au troisième trimestre, et depuis le 21 septembre 2022, la Russie a arrêté les livraisons de gaz à l’Europe par Nord Stream I et le gazoduc Yamal-Europe, les livraisons quotidiennes de gaz à l’Europe par l’Ukraine s’élevant à 42,4 millions de mètres cubes par jour, soit moins de 10 % avant le conflit Russie-Ukraine. L’étroitesse de l’offre et de la demande a entraîné une forte hausse des prix du gaz à l’étranger, notamment en Europe. Au troisième trimestre, le prix moyen du gaz au Royaume-Uni était de 42,42 USD par million de British thermal, soit +148 % en glissement annuel et +91 % en séquentiel ; le prix moyen du gaz aux États-Unis était de 7,99 USD par million de British thermal, soit +84 % en glissement annuel et +8 % en séquentiel.
Pétrole fini : les marges de craquage du diesel outre-mer sont restées élevées. La marge de craquage du diesel à Singapour a atteint en moyenne 35,20 USD/b, +582% en glissement annuel et -22% en glissement annuel, dans un contexte de tensions entre la Russie et l’Ukraine. La demande d’essence a été faible et les marges de craquage ont chuté, les marges de craquage de l’essence à Singapour s’élevant en moyenne à 8,80 USD/bbl au troisième trimestre, soit -7% en glissement annuel et -71% en glissement annuel.
Pétrochimie en aval : la demande a été faible, la plupart des écarts de prix des produits ayant diminué au troisième trimestre. La faiblesse de la demande a pesé sur les marges des produits pétrochimiques au troisième trimestre. Selon nos statistiques, la plupart des spreads des produits pétrochimiques ont baissé au troisième trimestre. Les spreads moyens de l'”éthylène – naphta” et du “propylène – naphta” au troisième trimestre ont été respectivement de 179 USD/tonne et de 171 USD/tonne, en baisse de plus de 40 % en glissement annuel et de 37 % et 28 % en glissement annuel, le plus bas du trimestre unique depuis 2012. niveau. Dans le même temps, les prix du pétrole du troisième trimestre ont subi un choc de retour, nous nous attendons à ce que l’industrie soit confrontée à une certaine pression de perte de stock.
Dévaluation du RMB au 3T22. Au 28 septembre, le taux de change USD/CNY était de 7,25, soit 8,2% de plus qu’à la fin du deuxième trimestre. Nous pensons que la dépréciation du RMB sera bénéfique pour la rentabilité des produits ayant une forte part d’exportation (biodiesel, etc.), ainsi que pour les sociétés pétrolières et gazières et les sociétés de services pétroliers ayant une part importante de revenus à l’étranger.
