Code de stock : Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) Abréviation du stock : Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932)
Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) Relevé des activités de relations avec les investisseurs
N° : 202236
Recherche de cibles spécifiques □ Réunion d’analystes
Activités de relations avec les investisseurs □ Entretiens avec les médias Présentation des résultats
Type d’activités □ Conférence de presse □ Activités de type roadshow
Visite du site Conférence téléphonique
□ Autres (veuillez préciser d’autres activités dans le texte)
UBS Sang Jun et Tang Yun, Guotai Sun Zhaohui, Jingshun Great Wall Zou Lihu et Li Jianlin, Fugro Fund Zheng Si’en, Yin Sheng Asset Wang Daobin et Yang Xiao, Huatai Berry He Jing, Taikang Asset Xiao Rui, noms des participants Boshi Fund Gong Runhua, CEF Wang Yingli, Huabao Fund Lu Heng, Guogun Capital Management Liu Jiaqi, et noms des participants Valeant Yuan Yin, Rui Pu Investment Liao Zhenhua, Chaos Tiancheng Zheng Qiankun, Shen Wan Self-dealing Shen Changmin, Light Salt Shengfu Xu Jinzhong, Xie Jiantao, Hengqin Wanfang Huang Gan, Professional Investor Mei That’s why Xi, Changjiang Securities Company Limited(000783) Wang Hetao, Zhao Chao, Yi Bo.
Date 27-28 septembre 2022
Lieu Salle de conférence 1206, bâtiment principal, 222 Xiangfu West Road, Changsha, Hunan
Nom du réceptionniste Xiao Zunhu, Yang Xianghong, Liu Xiaofei, Fu Lian, Wang Shujiao, Wang Yin, Zhou Yujian
1、Quelles sont les principales raisons de la grande progression de l’entreprise depuis le 13ème plan quinquennal ?
R : En tant qu’industrie cyclique, l’industrie sidérurgique est affectée par la macroéconomie et sa rentabilité fluctue.
D’une part, l’entreprise a saisi l’opportunité de la réforme nationale de l’offre, et d’autre part, elle a fait beaucoup d’efforts pour se bouger.
(1) Au cours de la période du “13e plan quinquennal”, la société a mis en œuvre une stratégie d’exploitation prudente.
(2) En termes d’introduction de talents et de mécanismes d’incitation, la direction de l’entreprise s’est personnellement rendue sur le marché de l’emploi, dans les universités et autres institutions pour recruter des docteurs dans les disciplines concernées et les talents dont l’entreprise a besoin, et a introduit diverses politiques de recrutement de talents pour répondre autant que possible aux besoins des talents haut de gamme, comme l’octroi d’honneurs (publicité à haute fréquence), l’octroi d’un statut (bénéficiant d’un traitement pertinent), l’octroi de salaire élevé (application de l’accord salaire), à la maison (288 mètres carrés de duplex finement décoré), à la
Ces dernières années, l’entreprise a introduit des dizaines de docteurs, notamment le recrutement de plus de 10 talents haut de gamme de l’Université de Tsinghua et de l’Université de Pékin pour rejoindre l’entreprise cette année, ce qui a considérablement enrichi l’équipe de talents de l’entreprise et stimulé la vitalité des talents par le biais du mécanisme axé sur le marché, contribuant à renforcer la force de la R&D de l’entreprise et la compétitivité des produits. Nous visons toujours le domaine de l’acier industriel, nous suivons la demande du marché et la direction de la transformation de la fabrication haut de gamme, nous adhérons à l’idée de “labourer profondément l’industrie, de dominer la région, d’avoir un demi pas d’avance”, nous nous impliquons pleinement dans tous les aspects du client, de la recherche et du développement à la production de masse, et nous promouvons l’entreprise d’un produit unique à “produit + technologie + service”. “Nous avons fourni des produits pour plus de 1 000 projets clés et projets emblématiques dans le monde entier et sommes devenus le partenaire de plus de 150 des 500 premières entreprises mondiales. La proportion de fourniture directe de produits et la proportion de ventes d’acier de variété ont augmenté, et des produits tels que les plaques de grande épaisseur et les plaques laminées à chaud et à froid ont établi des avantages de premier plan sur le marché de niche, ce qui aide à résister aux risques cycliques et à atteindre une rentabilité stable et meilleure. Par exemple Par exemple, notre filiale Hualing Xianggang est la plus grande base de production unique de tôles larges au monde, avec des parts de marché de premier plan dans la construction navale et offshore, les ponts et la haute construction, l’énergie et le pétrole et le gaz, et la demande est restée stable. (4) En termes de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, la société s’est activement comparée aux normes avancées de l’industrie, a continuellement amélioré ses principaux indicateurs techniques et économiques, a réduit ses coûts de processus et a réalisé une amélioration significative de l’absorption des coûts de production. Après avoir absorbé le désavantage de la logistique et des coûts de transport des entreprises sidérurgiques intérieures, le coût moyen du fer est meilleur que la moyenne de l’industrie ; accélérer la transformation numérique intelligente et optimiser continuellement la productivité du travail, la production annuelle d’acier par habitant des principales filiales dépasse 1 600 tonnes, maintenant le niveau avancé de l’industrie ; promouvoir continuellement la réduction de la dette et du fardeau, les charges financières annuelles ont diminué de 2,316 milliards RMB en 2016 à 263 millions RMB en 2021 et seulement 34 millions RMB au premier semestre 2022. Au premier semestre 2022, les charges financières annuelles n’étaient que de 34 millions de RMB, et Hualing Xianggang et Hualing Liansteel sont devenues des sociétés à trésorerie nette, réalisant des charges financières négatives.
2、Quelle est la principale orientation des investissements de l’entreprise depuis le 13e plan quinquennal ?
R : Au cours de la période du 13e plan quinquennal, la société a saisi les opportunités de marché offertes par la réforme de l’industrie sidérurgique du côté de l’offre, accéléré l’innovation technologique, ajusté la structure des produits, amélioré l’efficacité de la gestion, ciblé le secteur de l’acier industriel, suivi la demande du marché et la direction de la transformation de la fabrication haut de gamme pour affiner et renforcer l’industrie sidérurgique principale, et réalisé un total de
Le flux de trésorerie disponible s’est élevé à environ 56 milliards de RMB. Selon les statistiques préliminaires, les principales dépenses d’investissement de la société comprennent : des investissements en actifs immobilisés d’environ 17 milliards de RMB, dont des investissements dans l’amélioration de la structure des produits et des lignes de production d’environ 7 milliards de RMB, des investissements dans la conservation de l’énergie et la protection de l’environnement d’environ 9 milliards de RMB et des investissements dans la transformation intelligente d’environ 1 milliard de RMB ; des dépenses de réduction de la dette et de la charge d’environ 25 milliards de RMB ; et la distribution de dividendes aux actionnaires d’environ 5 milliards de RMB. L’insistance de la stratégie et l’investissement d’argent réel ont créé le “haut de gamme, vert et intelligent” Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) d’aujourd’hui.
3、Comment voyez-vous la tendance actuelle à la baisse de l’industrie sidérurgique et si elle a atteint le niveau de 2015 ? Comment l’entreprise est-elle préparée à répondre aux fluctuations du cycle de l’industrie sidérurgique ?
A : Depuis cette année, affectée par l’épidémie et l’affaiblissement de la demande, le marché de l’acier a baissé à partir de mai, les prix de l’acier ont fortement chuté. Récemment, les prix des aciers longs ont légèrement rebondi, mais la demande globale ne s’est pas améliorée de manière significative, et la perte de l’industrie en juin et juillet a atteint 80 % et 90 % respectivement. Y aura-t-il une perte à l’échelle du secteur, comme ce fut le cas en 2015 ? Nous pensons que la probabilité n’est pas, dans ce cycle de baisse, les fondamentaux de l’industrie de l’acier devraient s’améliorer, les fluctuations cycliques peuvent être affaiblies, la performance spécifique de “l’offre a un sommet, la demande a un fond, le retour des coûts”. Tout d’abord, l’offre de “top”. Dans le contexte de la normalisation du double contrôle de la capacité de production au niveau politique, le cycle d’expansion de la capacité de 20 ans dans l’industrie sidérurgique chinoise a fondamentalement pris fin, et la production a atteint un plafond ; dans le même temps, en 2015, c’était principalement la capacité hors bilan non conforme, comme l’acier broyé, qui a perturbé le marché des prix, après la réforme de l’offre, la capacité non conforme a été fondamentalement effacée, et l’ordre de l’industrie est revenu à la normale ; en outre, le ratio de levier moyen des entreprises sidérurgiques a été considérablement réduit de 80 % à environ 60 %, et même si la perte d’argent a été réduite à environ 60 %. En outre, le ratio moyen d’endettement des entreprises sidérurgiques a considérablement baissé, passant de 80 % à environ 60 %, et la situation de maintien de la rotation des flux de trésorerie même en cas de perte s’est considérablement améliorée, les entreprises sidérurgiques renforçant leur autodiscipline pour limiter la production. Deuxièmement, la demande a atteint son niveau le plus bas. Bien que la demande générale d’acier pour l’immobilier, les infrastructures et d’autres domaines diminue progressivement, mais avec le développement économique axé sur les nouvelles énergies, les nouvelles infrastructures, les nouveaux matériaux et le développement à faible émission de carbone, la demande globale de l’industrie sidérurgique reste résiliente, elle ne tombera pas d’une falaise, et les nouvelles énergies, les nouveaux matériaux, les nouvelles infrastructures et d’autres scénarios d’application de produits en acier personnalisés de haute qualité et à haute performance vont faire exploser la demande, comme les solutions photovoltaïques, l’hydroélectricité, etc. Les nouvelles énergies, l’énergie éolienne, les solutions pour l’énergie nucléaire, les solutions globales pour les véhicules à énergie nouvelle, etc. Dans les domaines de l’acier à haute résistance, de l’acier à ultra-haute résistance, de l’acier de formage à chaud pour l’automobile, de l’acier au silicium non orienté de haute qualité, de l’acier au silicium orienté de haute qualité et des besoins de l’industrie photovoltaïque en matière de plaques d’aluminium, de zinc, d’aluminium et de magnésium de haute qualité, la mise en page permettra aux entreprises concernées d’accéder à de nouvelles opportunités de développement. Encore une fois, le coût du “retour”. Avec la normalisation de la politique de double contrôle de la capacité de production de l’industrie sidérurgique, la suppression de l’effet de serre sera effective.
La demande de combustibles bruts dans le secteur en amont, associée à l’accélération de l’intégration des fusions et acquisitions dans l’industrie au cours de la période du 14e plan quinquennal et à l’augmentation prévue de la concentration de l’industrie, ainsi qu’à l’introduction d’initiatives stratégiques au niveau national telles que le “plan Keystone” visant à améliorer la protection des éléments de fer et la création du groupe des ressources minérales de Chine, contribueront à renforcer Cela permettra d’améliorer le discours de l’industrie sidérurgique, de promouvoir une distribution rationnelle des bénéfices à l’industrie sidérurgique intermédiaire et de promouvoir un retour rationnel des coûts des matières premières en amont. Dans le même temps, la divergence des performances au sein de l’industrie sidérurgique va encore s’accentuer sous l’effet de la différenciation structurelle de la demande, certaines capacités de production d’acier étant confrontées à une compensation du marché, mais la rentabilité des entreprises principales dominantes restera relativement stable.
“Il n’y a pas de mauvaise industrie, seulement de mauvaises entreprises”. À l’avenir, la société prendra activement les mesures suivantes : (1) adhérer à une exploitation prudente et maintenir un flux de trésorerie suffisant ; (2) contrôler strictement les dépenses d’investissement et réduire les dépenses non liées à l’amélioration de la rentabilité ; (3) continuer à ajuster la structure de la variété, adhérer à l’orientation vers le marché et l’efficacité, et maintenir une rentabilité stable, en se concentrant sur l’amélioration des ventes de produits à prix de vente élevé et à forte rentabilité de tonnage d’acier ; (4) accélérer la mise en œuvre de la stratégie de développement durable. (4) accélérer la transformation ” intelligente et numérique “, en réduisant les coûts de main-d’œuvre et en améliorant l’efficacité de la production ; (5) continuer à promouvoir le développement vert et à faible émission de carbone, en mettant en œuvre des projets de transformation à très faibles émissions et d’unités de production d’électricité sous-critiques à très haute température, etc. afin de réduire les coûts de l’énergie et de l’électricité tout en atteignant des normes d’émission très faibles. Nous pensons que tant que la société maintient sa détermination stratégique, s’adapte à la direction de la transformation et de la mise à niveau de la demande, et maintient son avantage concurrentiel relatif et sa position concurrentielle dans l’industrie, elle devrait maintenir un niveau de rentabilité relativement raisonnable et stable.
4. quelle est la capacité de production annuelle et la gamme de produits des principales bases de production de l’entreprise ? Quelle est la proportion de fils et de barres pour la construction ? A-t-il une capacité de changement de production flexible ?
A : La société a une capacité de production annuelle de 30 millions de tonnes d’acier, respectivement dans la province du Hunan, la ville de Xiangtan, la ville de Loudi, la ville de Hengyang, la ville de Yangjiang, la province du Guangdong, avec des bases de production, la cokéfaction, le frittage, la fabrication du fer, la fabrication de l’acier, le laminage, le traitement profond de l’acier et d’autres équipements techniques de l’ensemble du processus, l’équipement principal, la technologie de production leader de l’industrie. Hualing Xianggang est située à Xiangtan, dans la province du Hunan, avec une capacité de production annuelle d’acier de 12 millions de tonnes, et ses principaux produits sont les tôles larges et épaisses et les produits longs industriels ; Hualing Liangang est située à Loudi, dans la province du Hunan, avec une capacité de production annuelle d’acier de 12 millions de tonnes, et ses principaux produits sont les bobines laminées à froid et à chaud et les produits longs de construction ; Hualing Henggang est située à Hengyang, dans la province du Hunan, avec une capacité de production annuelle d’acier de plus de 2 millions de tonnes, et ses principaux produits sont les tuyaux pour le pétrole et le gaz, les tuyaux pour le traitement mécanique et les tuyaux pour les appareils à pression ; Yangchun Xinsteel Yangchun New Steel est situé à Yangjiang, dans le Guangdong. Sa capacité de production annuelle d’acier est de 4 millions de tonnes et ses principaux produits sont des produits longs de construction. VAMA, une coentreprise à 50 % avec ArcelorMittal, a une capacité de 1,5 million de tonnes par an de laminage à l’acide et de 1,15 million de tonnes par an de galvanisation dans la phase I. La phase II devrait commencer à fonctionner d’ici la fin de cette année, ajoutant 500000 tonnes par an de laminage à l’acide et 45 000 tonnes par an de galvanisation.
La deuxième phase devrait commencer à fonctionner à la fin de cette année, ajoutant 500000 tonnes d’acier laminé à l’acide et 450000 tonnes d’acier galvanisé par an. La gamme de produits de l’entreprise comprend principalement des tôles destinées au secteur de l’acier industriel, les lignes de construction représentant environ 22 % des barres.
La capacité de laminage en aval étant supérieure à la capacité de production d’acier, l’entreprise dispose d’un certain degré de flexibilité dans le changement de production entre les principales variétés d’une même base de production. Par exemple, dans la région de Hualing Xianggang, il existe un certain degré de capacité de commutation de production flexible entre les barres industrielles et les plaques larges ; par exemple, après la mise en service de la ligne de laminage à chaud de 1580 mm dans la région de Hualing Lian Steel début 2023, la structure de variété entre les barres d’armature et les plaques peut être ajustée en fonction des conditions du marché et du besoin de transformation et de mise à niveau de la structure de variété, et dans les cas extrêmes, la totalité des quelque 3 millions de tonnes de barres d’armature actuelles de la région de Hualing Lian Steel peut être ajustée pour produire de l’acier laminé à froid et à chaud. Dans le cas extrême, la totalité des 3 millions de tonnes de barres d’armature qui se trouvent actuellement dans la zone de Hualing Lian Steel peut être adaptée pour produire de l’acier laminé à froid et à chaud.
5、Comment sont la rentabilité et la demande pour chaque variété de l’entreprise ?
R : Depuis le mois d’août, l’industrie sidérurgique s’est améliorée par rapport à l’année précédente. Par espèce, la demande et les commandes en aval pour les matériaux de construction et les machines d’ingénierie ont repris ; la construction navale, l’énergie éolienne et les récipients sous pression restent stables ; l’automobile et les appareils ménagers sont affectés par la basse saison des hautes températures et la demande est faible, et nous nous attendons à ce que la demande s’améliore après le passage des hautes températures. La demande dans les secteurs des véhicules à énergie nouvelle et du pétrole et du gaz a maintenu sa croissance. Dans l’ensemble, la demande manufacturière est relativement stable, la demande d’infrastructures s’est légèrement améliorée, la demande immobilière n’a pas connu de changement significatif. La saison de pointe traditionnelle de la consommation d’acier est arrivée au cours des neuvième et dixième mois de l’année, mais l’amélioration de la demande d’acier est restée limitée.
6、Quelle est la part de marché des produits de l’entreprise dans la province du Hunan et quelles sont les zones couvertes par le rayon des ventes ?
R : Les principaux marchés de la société se situent dans la province du Hunan et dans l’est de la Chine, le sud de la Chine, le centre-sud et le sud-ouest de la Chine, etc. Les principales zones de consommation d’acier en Chine se trouvent dans le rayon de vente économique de la société. Par exemple, la part de marché de la société sur le marché provincial des machines de construction atteint 70 à 80 %, et plus de 90 % du fil machine est digéré sur le marché provincial. Dans le même temps, la société a également exporté certains produits vers l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient et d’autres régions, par exemple, les exportations de tuyaux en acier sans soudure ont représenté environ 20%.
7、Avec la croissance rapide des véhicules à énergie nouvelle, quelle est la position concurrentielle actuelle de VAMA sur le marché ? Quelles sont les performances commerciales actuelles, l’offre des entreprises de véhicules à énergie nouvelle et les perspectives de développement futur ?
R : VAMA se concentre sur le marché de l’acier automobile haut de gamme et adopte la voie concurrentielle différenciée de la spécialisation et de l’innovation.
La part de VAMA sur le marché total de l’acier automobile est d’environ 5 %. Elle partage de nouvelles technologies et lance de nouveaux produits avec ArcelorMittal, premier fabricant mondial de tôles pour l’automobile, afin de répondre aux exigences plus élevées en matière de sécurité, de légèreté, de résistance à la corrosion et de réduction des émissions dans l’industrie automobile. Les technologies avancées d’anneaux de porte, de poutres en I et de packs de batteries intégrés sont largement utilisées dans les véhicules à énergie nouvelle et sont devenues la solution principale pour l’allègement des véhicules chinois.
Au cours du premier semestre de cette année, la VAMA a réalisé 13 certifications d’acier pour divers clients, dont Toyota, Daimler Benz et DDT, et a réalisé des ventes de 437000 tonnes de plaques automobiles, soit une augmentation de 4 % par rapport à l’année précédente, avec 77 % des ventes de plaques automobiles, soit une augmentation de 4 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice de 504 millions de RMB, soit une augmentation de 68 % par rapport à l’année précédente, ce qui montre que l’avancement des travaux de certification a dépassé les attentes, une nouvelle augmentation de la proportion des ventes de plaques automobiles et des ventes d’acier.
