Le sommaire de ce numéro :
Les prix du charbon d’origine ont été élevés cette semaine encore. Au 8 octobre, le prix de la mine de charbon de Yulin (Q6000) dans la province de Shaanxi s’élevait à 1 455,0 RMB/t, soit une baisse de 5,0 RMB/t en glissement hebdomadaire ; le prix de la mine (taxes comprises) du charbon collant de la banlieue sud de Datong (Q5500) s’élevait à 1 155,0 RMB/t, stable en glissement hebdomadaire ; le prix de la plaque de wagon du charbon fin en vrac de Dongsheng (Q5500) en Mongolie intérieure s’élevait à 1 182,0 RMB/t, soit une hausse de 9,0 RMB/t en glissement hebdomadaire.
Les expéditions ferroviaires ont repris et les stocks portuaires ont augmenté avant les vacances. La semaine dernière, 5 824 wagons sont arrivés au port de Qinhuangdao, soit une augmentation de 2,84 % en glissement hebdomadaire ; le débit du port de Qinhuangdao était de 520000 tonnes, soit une augmentation de 28,08 % en glissement hebdomadaire. Au 30 septembre, l’inventaire des quatre principaux ports de la région de la mer de Bohai (port de Qinhuangdao, port de Huanghua, port de Caofeidian et port de Jingtang Est) était de 13,8 millions de tonnes, soit une augmentation de 330000 tonnes en glissement hebdomadaire, le nombre de navires ancrés était de 110, soit une diminution de 1,00 navire en glissement hebdomadaire, et le ratio cargaison/navire (ratio inventaire/navire) était de 12,55, soit une augmentation de 0,41 en glissement hebdomadaire.
La consommation quotidienne de charbon dans les provinces côtières a diminué, tandis que les prix du charbon à l’étranger sont restés fermes. Au 3 octobre, les stocks de charbon dans huit provinces côtières s’élevaient à 29,960 millions de tonnes, soit une baisse de 2,50 millions de tonnes en glissement hebdomadaire (-0,08%), la consommation quotidienne était de 1,960 million de tonnes, soit une baisse de 5,00 tonnes/jour en glissement hebdomadaire (-2,48%), et les jours disponibles étaient de 15,2 jours, soit une hausse de 0,30 jour en glissement hebdomadaire. Au 8 octobre, le prix du marché du charbon électrique produit dans le Shanxi (Q5500) au port de Qinhuangdao était de 1518,0 RMB/t, soit une hausse de 6,0 RMB/t en glissement hebdomadaire. Les prix internationaux du charbon, au 28 septembre, le prix FOB au comptant du charbon de puissance NEWC 5500 calories à Newcastle était de 199,05 $US/t, en hausse de 5,1 $US/t en semaine ; le prix au comptant du charbon de puissance ARA 6000 calories était de 302,5 $US/t, en hausse de 8,55 $US/t en semaine ; le prix FOB au comptant du charbon de puissance à Port Richards était de 197,1 $US/t, en hausse de 20,85 $US/t en semaine. 20,85 USD/mt.
Sur le front du coke, la demande a été généralement stable, les stocks se déplaçant vers les aciéries en aval. Au 30 septembre 2022, le coke métallurgique quasi-grade Fenwei CCI Lvliang était coté à 2 460 RMB/mt, stable en semaine et en baisse de 3,9 % en glissement mensuel. Indice portuaire : le coke métallurgique quasi-grade CCI Rizhao a été coté à 2 700 RMB/mt, en hausse de 20 RMB/mt en semaine et de 3,8 % en glissement mensuel. En raison de l’augmentation rapide des prix des matières premières du charbon, de nombreuses entreprises de coke ont à nouveau imposé des restrictions de production ; en aval, les aciéries ont commencé à fonctionner de manière positive, les entreprises de coke ont bien expédié leurs produits et les niveaux de stocks globaux étaient faibles, les stocks globaux étant transférés vers les entreprises sidérurgiques en aval ; comme le taux de démarrage actuel des entreprises sidérurgiques reste élevé et que la production de fer a pratiquement atteint son apogée, nous nous attendons à ce que les prix du coke restent stables.
Du côté du charbon à coke : le sentiment de l’origine s’est légèrement refroidi. Au 30 septembre, l’indice CCI Shanxi à faible teneur en soufre était de 2483 RMB/tonne, en hausse de 20 RMB/tonne en semaine et de 43 RMB/tonne en mois ; l’indice CCI Shanxi à haute teneur en soufre était de 2135 RMB/tonne, en hausse de 90 RMB/tonne en semaine et de 255 RMB/tonne en mois ; l’indice Ling Shi du charbon gras était de 2200 RMB/tonne, en hausse de 50 RMB/tonne en semaine et de 100 RMB/tonne en mois. En raison de la bonne situation de préparation des entreprises de coke en aval, et certaines zones de prix du coke n’ont pas encore atteint une relance complète, les prix du charbon à coke ont augmenté de manière temporairement stable ; et en raison de l’origine des expéditions précédentes continuent d’être bonnes, l’inventaire du charbon à coke des mines de charbon est généralement à un faible niveau, formant un bon soutien pour les prix.
Nous pensons que l’économie actuelle du charbon se trouve au début d’un nouveau cycle de mouvement ascendant, de fondamentaux, de résonance politique, à ce stade de la configuration du secteur du charbon au bon moment. Alors que le temps devient froid, la consommation quotidienne de charbon des provinces côtières diminue encore, la demande en aval de l’attentisme augmente progressivement. Du côté de l’offre, par l’impact de l’épidémie, le Shaanxi, la Mongolie, les principales zones de production dans certaines régions à mettre en œuvre la gestion statique de l’épidémie, la suspension des opérations, le charbon des restrictions de transport sortant ; Trois Gorges de stockage que dans la mi-septembre a récupéré, mais seulement environ 50% de la même période l’an dernier, la production d’hydroélectricité est encore insuffisante ; outre-mer de charbon de l’Indonésie ventes sont chaudes, en raison de l’origine des fortes précipitations superposées à l’Europe, les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud à l’achat positif, les prix du charbon de l’Indonésie continuent d’augmenter. De multiples facteurs pour supprimer l’offre de charbon, l’origine de fin Septembre et les prix du charbon portuaire à nouveau continué à augmenter, la basse saison n’est pas hors du marché à nouveau. Avec le début de l’approvisionnement en charbon de l’hiver suivant, nous pensons que les prix du charbon pourraient à nouveau augmenter au quatrième trimestre. Dans la logique de l’inflation de l’énergie, en saisissant les barrières élevées, les liquidités élevées, les dividendes élevés des sociétés de charbon de haute qualité, le secteur du charbon devrait inaugurer un cycle de performance et de valorisation doublant le marché historique.
Conseil d’investissement : compréhensif ci-dessus, nous continuons à être pleinement baissier secteur du charbon, il est recommandé de continuer à se concentrer sur l’allocation historique des opportunités de charbon. L’approche ascendante se concentre sur deux lignes principales : la première est l’espace de croissance endogène et externe, la dotation en ressources, l’excellente gouvernance d’entreprise de Yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , etc. ; la seconde est une rareté particulière des ressources mondiales, il y a de la place pour la croissance des entreprises de cokéfaction de haute qualité Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , etc.
Facteurs de risque : accidents liés à la sécurité dans les mines de charbon dans des entreprises clés ; maintien de restrictions de production à grande échelle dans les secteurs de l’énergie et de l’électricité en aval ; ralentissement macroéconomique important.
