Citations de la semaine sur l’industrie de la construction
Gains et pertes hebdomadaires dans l’industrie. Cette semaine (9.26-9.30), l’industrie de la construction et de la décoration (SW) a chuté de 4,62%, plus faible que l’indice composite de Shanghai (-2,07%), le CSI 300 (-1,33%), le SZSI (-2,07%), la performance de cette semaine, l’augmentation hebdomadaire de SW 31 industrie primaire classé 26e, le classement de l’industrie a chuté de 16 places par rapport à la semaine dernière (10e). D’un point de vue moléculaire, les secteurs de la construction de logements (-2,28%), des constructions métalliques (-3,72%) et des services de conseil en ingénierie (-4,32%) ont moins reculé, tandis que le secteur de l’ingénierie internationale a été le moins performant (-8,26%).
Performance hebdomadaire des actions individuelles. Un total de 8 sociétés du secteur de la construction de CITIC ont enregistré des gains cette semaine, le nombre représentant 5,48% ; le nombre de sociétés qui ont augmenté plus que l’indice du secteur (-4,62%) cette semaine était de 46, représentant 31,51%. Le nombre de sociétés qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine a diminué par rapport à la semaine dernière, et le nombre de sociétés qui ont surperformé l’indice du secteur a diminué par rapport à la semaine dernière. Industrie en hausse de 5 pour Jiangsu Libert Inc(605167) (7,90%), Sinodaan Co.Ltd(300635) (5,42%), Decai Decoration Co.Ltd(605287) (2,93%), Jiangsu Zhongshe Group Co.Ltd(002883) (2,41%), Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) (1,78%) ; industrie en baisse de 5 cette semaine pour Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (-15,36%), Shenzhen Ruihe Construction Decoration Co.Ltd(002620) (-15,99%). ), Shanghai Luoman Lighting Technologies Inc(605289) (-16.18%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (-18.35%), Dong Yi Ri Sheng Home Decoration Group Co.Ltd(002713) (-21.83%).
Évaluation de l’industrie. En ce qui concerne le ratio P/E global de l’industrie, au 30 septembre, le ratio P/E de l’industrie de la décoration de construction (TTM) était de 8,97 fois et le ratio P/N de l’industrie (MRQ) était de 0,83 fois, le ratio P/E de l’industrie a diminué par rapport à la semaine dernière et le ratio P/N a diminué par rapport à la semaine dernière. En comparaison transversale avec les industries primaires du Sud-Ouest, l’industrie de la construction se classe au 3e rang en termes de PE, devant le charbon et les banques ; l’évaluation du PB se classe au 2e rang dans chaque industrie primaire, devant les banques. Le ratio C/B (TTM) actuel du secteur des 5 plus faibles China Railway Construction Corporation Limited(601186) (3,66), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (3,98), Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (4,30), China Railway Group Limited(601390) (4,36), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (5,46) ; le ratio C/B (MRQ) des 5 plus faibles China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,44), China Communications Construction Company Limited(601800) ( 0,49), China Railway Group Limited(601390) (0,54), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,56) et China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (0,62).
Analyse de la dynamique du secteur
Auparavant, l’économie de soutenir le fond et l’investissement d’augmenter la politique de libération intensive, la stabilisation récente de l’économie dans le quatrième trimestre du travail pour promouvoir la réunion mis en avant quatre trimestres de l’économie dans le poids annuel de la plus lourde, de nombreuses politiques joueront une plus grande efficacité dans le quatrième trimestre, pour renforcer la confiance, de saisir la fenêtre de temps et le nœud de temps, de stabiliser les attentes du marché, de promouvoir les initiatives politiques à mettre pleinement en œuvre, pleinement efficace, pour s’assurer que l’économie est en cours d’exécution dans une gamme raisonnable. Nous sommes optimistes quant à la force de la politique de stabilisation économique et l’efficacité de l’atterrissage annuel, l’infrastructure devrait être forte, le secteur de la croissance stable est toujours la ligne principale de la configuration recommandée. Depuis mai, le taux de croissance cumulé des investissements dans les infrastructures a continué à augmenter dans la chaîne, reflétant dans une certaine mesure les progrès accélérés de la construction de projets après la mise en œuvre de la politique précédente, conduisant l’investissement physique à améliorer, les projets d’infrastructure ont commencé, la progression des investissements dans la construction continue à s’accélérer. Récemment, l’État a souligné à plusieurs reprises la libération d’un paquet de politique de succession politique, la prochaine étape de continuer à utiliser la politique, le développement des instruments financiers, la revitalisation de la dette spéciale de la limite d’équilibre local, avec la mise en œuvre de la politique d’atterrissage, Q4 investissement effectif devrait continuer à se développer, l’investissement dans les infrastructures a continué à accélérer peut être attendu. En outre, les trois prochaines semaines entreront dans la période de divulgation des trois rapports trimestriels, le stock de pré-commandes est suffisant, où la construction d’investissement de l’industrie accélérer le segment de qualité est prévu pour inaugurer les trois rapports trimestriels de performance au-delà des attentes des opportunités du marché et la performance du marché.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction de nouvelles et anciennes infrastructures de construction de maintenir une tendance globale de promotion, la croissance stable est toujours l’accent de la construction économique, le quatrième trimestre d’investissement dans les infrastructures est toujours prévu de maintenir l’état de vitesse, l’amélioration ultérieure dans les fondamentaux de l’industrie est digne d’attention, la croissance stable de la ligne principale de l’investissement reste inchangé, les infrastructures traditionnelles et de nouvelles infrastructures sont inaugurés dans les possibilités de développement, la construction de conservation de l’eau, l’urbanisation de la construction municipale, le stockage par pompage, la construction de l’énergie sous-secteur de planification de l’investissement est considérable, le taux de croissance est prévu de Plus que le taux de croissance global du secteur, les trois rapports trimestriels étant divulgués, les performances des entreprises dépassant les attentes méritent d’être examinées. Il est recommandé de se concentrer sur : 1) le sujet principal du contrat d’ingénierie de la circulation : China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ; 2) le sujet principal de la qualité de l’étude et de la conception des infrastructures : China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) ; 3) les entreprises centrales de conservation de l’eau, d’énergie électrique, d’accumulation par pompage et les leaders régionaux locaux : . Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ; conception d’ingénierie de réseau de distribution côté client ; conseil en ingénierie ; exploitation et maintenance de l’ensemble de la disposition de la chaîne industrielle des entreprises privées Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
Au niveau politique, le 26 septembre, la Commission nationale du développement et de la réforme a tenu une conférence de presse : le pays se concentrera sur les 102 grands projets du plan “14e quinquennal” et sur le plan de développement du système de transport moderne et complet du “14e quinquennat”, ainsi que sur d’autres listes de projets, et s’en tiendra à une approche modérée de plus de 10 %. Dans le même temps, le Conseil d’État continuera d’accroître la construction de nouvelles infrastructures ; il augmentera la construction de nouvelles infrastructures d’énergie électrique, promouvra un certain nombre de grands projets d’énergie hydroélectrique et nucléaire, et d’ici 2025, la capacité installée de l’énergie hydroélectrique conventionnelle et de l’énergie nucléaire atteindra respectivement 380 millions et 0,7 milliard de kilowatts ; le 28 septembre, le Premier ministre Li Keqiang a présidé une réunion visant à promouvoir le travail de stabilisation de l’économie au quatrième trimestre, proposant l’utilisation de bonnes politiques. Les outils financiers de développement, selon les besoins des projets locaux pour déterminer raisonnablement le montant de l’investissement, accélérer l’utilisation des fonds et des projets d’infrastructure pour former une charge de travail plus physique au quatrième trimestre. Dans le même temps, conformément à la loi en avance de la partie de la dette spéciale de l’année prochaine de la limite à partir de maintenant, la politique de développement des instruments financiers pour accélérer l’atterrissage, les fonds d’investissement en infrastructure pour ajouter le montant a été mis 300 milliards de yuans. Plus précisément, le Fonds d’investissement dans les infrastructures de développement de la Chine a injecté 150 milliards de yuans de nouveaux quotas, soutenant 421 projets ; la deuxième phase du Fonds d’infrastructure pour le développement agricole a injecté un montant de 100 milliards de yuans, soutenant 732 projets ; le Fonds d’infrastructure de la Banque a achevé la mise en place de 50 milliards de yuans de fonds, soutenant 106 grands projets.
Dans l’industrie de la construction au niveau micro, un certain nombre d’entreprises en Janvier-Août pour atteindre une croissance positive dans les nouvelles commandes signées en glissement annuel, certaines des entreprises centrales de premier plan des nouvelles commandes signé le taux de croissance est lumineux, l’industrie de premier plan fondamentaux globalement bon, la publication des performances de l’année complète est intéressant à attendre. En outre, le début en raison de la hausse des prix des matières premières causés par le niveau des préoccupations de rentabilité devraient s’améliorer dans la seconde moitié de l’année, les entreprises de premier plan ou montrer un certain degré de rentabilité. Dans la logique du “bâtiment +”, le pic de carbone, le fond neutre en carbone, le photovoltaïque distribué, l’accumulation par pompage et d’autres domaines de la politique claire de planification du volume est énorme, les entreprises de construction ont activement mis en place l’ingénierie photovoltaïque, l’exploitation et la maintenance, l’accumulation par pompage ou la mise en œuvre de l’ingénierie + la stratégie industrielle, et ont successivement obtenu des résultats, “bâtiment +”. “logique est prévu d’encaisser progressivement, 2022Q3 plaque d’infrastructure est prévu d’inaugurer la performance, l’évaluation de la double mise à niveau. Il est recommandé de se concentrer sur la plaque de pré-infrastructure après l’ajustement de la faible évaluation des entreprises centrales et des entreprises publiques locales de premier plan, l’enquête sur les infrastructures et les entreprises de conception, la disposition des opérations d’énergie, photovoltaïque, stockage par pompage et d’autres affaires “construction +” des opportunités d’investissement des entreprises de classe.
Dans le secteur de l’immobilier, les politiques immobilières stables ont été libérées l’une après l’autre, le 29 septembre, la banque centrale et la CBRC ont publié un avis, ont décidé d’introduire progressivement la politique différentielle de crédit au logement, d’assouplir progressivement la limite inférieure de la première série de taux d’intérêt des prêts personnels commerciaux au logement. Le 30 septembre, le ministère des finances, l’administration générale des impôts a publié un avis pour soutenir les résidents à échanger pour le logement, du 1er octobre 2022 au 31 décembre 2023, pour la vente de Les contribuables qui possèdent un logement et le rachètent sur le marché dans l’année qui suit la vente de leur logement actuel bénéficieront d’un remboursement de l’impôt sur le revenu des personnes physiques qu’ils ont payé sur la vente de leur logement actuel. La troisième réunion trimestrielle du Comité de la politique monétaire de la Banque populaire de Chine en 2022 a souligné que la boîte à outils de la politique doit être pleinement utilisée conformément aux politiques de la ville, pour soutenir une demande de logement rigide et améliorée, pour promouvoir l’utilisation accélérée des prêts spéciaux pour la “livraison garantie” et augmenter l’intensité si nécessaire, pour guider les banques commerciales à fournir un soutien financier de soutien, et pour sauvegarder les droits et intérêts légitimes des consommateurs de logement. Nous guiderons également les banques commerciales pour qu’elles fournissent un soutien financier, préservent les droits et intérêts légitimes des consommateurs de logements et favorisent le développement stable et sain du marché immobilier.
À l’heure actuelle, les données de vente de l’industrie immobilière, la zone de construction neuve et la zone d’achèvement dans le stade de fond, avec la politique d’assouplissement marginal de l’industrie immobilière continue d’augmenter le code, le suivi est principalement en attente de l’effet réel de l’atterrissage et l’amélioration des données, la mise en page de l’activité immobilière de haute qualité des entreprises centrales et des entreprises publiques locales a inauguré la réparation de l’évaluation, dans le même temps, il est recommandé de se concentrer sur la chaîne de l’immobilier conception architecturale, la construction de logements, la décoration et la consommation des matériaux de construction secteur de l’amélioration fondamentale et l’amélioration de l’évaluation apportée par l’investissement. L’opportunité. Nous croyons que le court terme ou de suivre la détente de la politique de l’industrie immobilière a inauguré la réparation de l’évaluation du marché Beta, à moyen et à long terme l’inversion de performance, l’excellent flux de trésorerie, les commandes en main suffisante de l’entreprise élan à la hausse est encore suffisante.
Les conseils d’investissement de cette semaine
Actuellement, la croissance stable continue d’augmenter, couvrant l’infrastructure traditionnelle, la construction de la nouvelle urbanisation, le stockage par pompage, la construction de l’électricité, etc, l’importance de l’infrastructure pour renforcer la sécurité nationale liée, tandis que les dépenses fiscales ont augmenté, en mai, juin, juillet, août le taux de croissance de l’investissement dans l’infrastructure a continué d’améliorer, la mise en œuvre de la politique commence à montrer des résultats, l’industrie de la construction deux nouveaux besoins de construction lourde claire, autour du plan de construction volume est énorme, l’offre de fonds est relativement adéquate. À l’heure actuelle, l’impact de l’épidémie a progressivement ralenti, la force de la politique de croissance stable n’est pas réduit, le suivi devrait continuer à augmenter, cette semaine a continué à recommander l’attention de bénéficier de l’objectif de croissance stable “deux nouveaux a lourds” sujet de l’infrastructure de qualité, trois rapports trimestriels sont attendus pour dépasser les attentes du sujet, tandis que la “construction +” logique de l’avenir Il se concentrera sur le transport, la conservation de l’eau, le stockage par pompage, la construction de réseaux de distribution et les opportunités d’investissement de premier plan dans le domaine du BIPV, notamment.
(1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) et d’autres entreprises centrales de construction, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) et d’autres leaders régionaux de l’infrastructure, avec d’excellentes performances en matière de commandes et des avantages de valorisation significatifs, sont la principale force de la montée en puissance de l’infrastructure, ainsi que les principaux bénéficiaires de la croissance régulière et de la concentration accrue du secteur.
(2) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , la construction du secteur de la conservation de l’eau et de l’hydroélectricité, des objectifs de haute qualité, bénéficiant de l’augmentation des investissements dans la conservation de l’eau et l’accélération de la construction de la réserve pompée.
(3) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , China Design Group Co.Ltd(603018) , l’avant de la chaîne industrielle des offres d’enquête et de conception de haute qualité, bénéficient en priorité de l’augmentation de la croissance des infrastructures et de la libération de la demande d’infrastructures dans les provinces au cours du 14e plan quinquennal.
(4) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique dominé par les nouvelles énergies, les entreprises de construction impliquées dans le domaine de la construction électrique devraient bénéficier d’une demande accrue d’investissement dans le réseau électrique et de construction, d’exploitation et de maintenance, de BIPV et de libération de la demande de stockage d’énergie.
(5) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564) , leader de la conception de la construction de logements, devrait bénéficier de l’amélioration marginale de la politique de l’industrie immobilière et de la libération de la demande de construction de bâtiments de type assemblage au cours du 14e plan quinquennal.
Aperçu des investissements dans l’industrie en 2022
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction offre des possibilités de développement multiples, fondamentales, axées sur les politiques et la “construction +”, et l’industrie se situe dans une fourchette d’évaluation basse, la valeur d’investissement est importante.
Les fondamentaux de l’industrie de la construction dans son ensemble, en particulier les entreprises centrales d’infrastructure et les commandes d’infrastructure locales de premier plan une croissance rapide, pour aider à améliorer les performances, sera le premier à bénéficier de la libération de la demande d’infrastructure dans le cadre de l’objectif de croissance stable, tout en mettant activement en place de nouvelles activités, pour améliorer la force globale, pour aider à réparer l’évaluation.
La politique récente de stabilisation de la croissance continue d’augmenter, la politique fiscale positive pour renforcer l’efficacité de la dette spéciale locale a la force d’être attendue, la politique monétaire d’être flexible et modérée, de maintenir une abondance raisonnable de liquidités, sont d’aider la construction de “deux nouveaux a lourds” pour promouvoir la vitesse de l’investissement dans les infrastructures est digne d’être attendue.
L’industrie de la construction embrasse activement la ” nouvelle économie “, autour de la ” construction + ” disposition active Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , BIPV, stockage d’énergie, puits de carbone, etc. est devenu le centre d’intérêt des zones de disposition des sociétés cotées, certaines sociétés Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) ont commencé à montrer des résultats, l’avenir devrait Poursuite des efforts pour aider le niveau de valorisation de l’entreprise et du secteur. Les leaders de l’industrie et les leaders régionaux continueront à labourer profondément l’activité traditionnelle, autour de l’activité traditionnelle pour l’ensemble de l’expansion de la chaîne industrielle et l’extension en amont et en aval, et de bénéficier pleinement de l’augmentation de la concentration de l’industrie, la libération de la performance future avec la durabilité.
Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a de bonnes performances, l’évaluation est très faible “cheval blanc”, il ya aussi la disposition de la “construction +”, debout dans le vent du marché “cheval noir”, la tendance générale de l’industrie à la bonne. Avec un soutien fondamental et des catalyseurs politiques, et “construction +” pour aider à améliorer la valorisation, haussier sur la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Configuration à moyen et long terme de la ligne de conseil principale
Les fondamentaux de l’industrie de la construction dans son ensemble s’améliorent, et les leaders de l’industrie et les leaders régionaux profitent de la concentration accrue de l’industrie, avec une croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, le secteur de la construction adopte activement la “nouvelle économie”, l’ère de la “construction +”, ce qui ouvre l’espace de développement futur de l’entreprise. Dans la ligne principale de configuration, nous suggérons la disposition suivante autour des chefs de file des infrastructures “deux nouvelles et une lourde” et de l’arrière-plan “double carbone” des nouveaux secteurs d’activité “construction +”.
(1) Les responsables des infrastructures “deux nouvelles et une lourde”. Les entreprises centrales de construction, les leaders des infrastructures régionales bénéficieront pleinement de la construction ” deux nouveaux un lourd “, et les entreprises centrales de construction, les leaders des infrastructures régionales sont les principaux bénéficiaires de l’augmentation de la concentration de l’industrie, les nouvelles commandes et les performances sont brillantes, l’avantage de valorisation est très important, il est recommandé de prêter attention à China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , . Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) et d’autres entreprises centrales de construction et Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) et d’autres leaders régionaux en matière d’infrastructures. Dans le même temps, les leaders de la conception des chemins de fer urbains et de la réduction des vibrations profiteront pleinement de la libération de la demande de chemins de fer urbains dans le cadre de la construction de la nouvelle urbanisation, en se concentrant sur les Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) et Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) recommandés.
(2) Offres de qualité pour l’étude et la conception des infrastructures. Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , l’extrémité avant de la priorité de la chaîne de l’industrie bénéficier de la libération de la demande d’infrastructure en vertu de l’objectif de la croissance stable, au cours du 14e plan quinquennal, un certain nombre de provinces prévoient d’augmenter l’échelle de l’investissement dans l’infrastructure, la conception de qualité commandes de premier plan pour profiter de significative, l’augmentation de la part de marché est prévu.
(3) les sociétés bénéficiaires de l’accumulation par pompage. Avec le changement de la structure énergétique, la sécurité de l’approvisionnement en électricité est à l’ordre du jour, le stockage de l’énergie est devenu le principal moyen de résoudre la sécurité de l’électricité. En tant que moyen le plus important de stockage de l’énergie, le stockage par pompage a reçu un fort soutien des politiques nationales. Le stockage par pompage va entrer dans une phase de croissance rapide et encourager le capital social à entrer. Les entreprises d’ingénierie de l’eau et de l’hydroélectricité ont des opérations de construction de projets d’accumulation par pompage, il y a surtout des actifs d’exploitation hydroélectrique, la disposition de la centrale d’accumulation par pompage est plus probable, l’avenir devrait bénéficier pleinement du développement de l’accumulation par pompage, se concentrer sur la recommandation Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , recommandé de prêter attention à Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) .
(4) Construction par assemblage. Nous pensons que dans le contexte de la pointe de carbone et des objectifs de neutralité carbone, le domaine des bâtiments assemblés, principalement sous la forme de structures en béton et en acier, continuera à bénéficier pleinement de la poursuite de l’essor de l’industrie et de la libération de la demande, et devrait devenir un domaine de développement important dans le cadre des objectifs de neutralité carbone, avec des recommandations pour Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Zhubo Design Co.Ltd(300564) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) .
(5) Nouveau type de construction électrique. Dans le contexte de la construction d’un nouveau système électrique avec les nouvelles énergies comme corps principal, les entreprises de construction impliquées dans le domaine de la construction électrique devraient bénéficier de l’augmentation de la demande d’investissement et de construction et d’exploitation et de maintenance du réseau électrique, de la libération de la demande de BIPV et de stockage d’énergie, recommandant le leader de la construction et de l’exploitation électrique côté utilisateur Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , recommandant de prêter attention à la disposition de BIPV Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Conseils en matière de risques : le contrôle des épidémies n’est pas à la hauteur des attentes, la mise en œuvre des politiques n’est pas à la hauteur des attentes, le risque de ralentissement économique, la promotion des PPP n’est pas à la hauteur des attentes, le déclin des investissements en actifs fixes, le risque de ralentissement de la croissance financière locale, etc.
