La demande de charbon électrique est rigide et les prix élevés sont durables. Les données du Coal Resource Network montrent qu’au 8 octobre, le prix du marché du charbon électrique Q5500 dans le port de Qinhuangdao s’élevait à 1518 RMB par tonne, soit un niveau stable par rapport à la période précédant les vacances (30 septembre). Selon les données du Coal Resource Network, le Q5500 à Datong, Shanxi, a été coté à 1155 RMB/mt, stable par rapport à la période précédant les vacances ; le Q5800 à Yulin, Shaanxi, a été coté à 1155 RMB/mt, stable par rapport à la période précédant les vacances ; le Q5500 en Mongolie intérieure a été coté à 1053 RMB/mt, en hausse de 10 RMB/mt par rapport à la période précédant les vacances. Du côté de la demande, la saison de chauffage du nord approche, le gouvernement a renforcé la mise en œuvre du stockage hivernal, exigeant que les centrales électriques atteignent 20 jours de charbon disponible avant le 20, tandis que les zones côtières et certaines zones intérieures ont encore un grand écart de stock, la situation de l’offre de la Chine est encore tendue, le chevauchement avec les entreprises non électriques pour préparer les matériaux continuent, le charbon de puissance a une forte rigidité de la demande. Du côté de l’offre, à la fin du mois de septembre, les principales provinces productrices se sont réunies les unes après les autres pour mettre l’accent sur la sécurité de la production pendant la fête nationale et le congrès du parti, alors que la ligne Daqin est toujours en maintenance et que la Chine a pour priorité de protéger l’offre, l’offre de charbon sur le marché reste limitée. En outre, l’importante dévaluation du RMB a entraîné une forte hausse des prix du charbon importé, ce qui a permis aux prix du charbon chinois d’augmenter facilement mais de ne pas baisser, et l’on s’attend à ce que le niveau élevé des prix du charbon électrique puisse être maintenu.
La réparation de la demande est imminente et la valeur du charbon soufflé est importante. Selon les données du réseau des ressources en charbon, à partir du 8 Octobre, le port de Jingtang principal prix du charbon à coke de 2630 yuan / tonne, plat par rapport à la pré-vacances ; origine, Changzhi soufflant le charbon a diminué de 50 yuan / tonne par rapport à la pré-vacances, Shanxi à haute teneur en soufre, Liulin à faible teneur en soufre et d’autres types de charbon que la pré-vacances plat. La production quotidienne de fer s’est redressée depuis le mois d’août, et la rentabilité des aciéries est redevenue supérieure à 50 % fin septembre, la demande s’améliorant progressivement. Le 30 septembre, la Banque centrale et le ministère des Finances ont annoncé une baisse du taux d’intérêt pour la première série de prêts du fonds de prévoyance pour le logement individuel et une exonération fiscale pour le remplacement des maisons, ce qui devrait stimuler le marché immobilier au quatrième trimestre et stimuler la demande en aval pour le coke et l’acier. À l’heure actuelle, les stocks de charbon à coke dans les six ports et les 247 aciéries de l’échantillon sont à des niveaux bas, formant un fort soutien des prix, et les prix du charbon à coke devraient augmenter avec la réparation progressive de la demande en aval. En outre, en raison de la situation de protection de l’approvisionnement en Chine, certaines régions vendent du charbon soufflé comme charbon électrique, la valeur des doubles attributs du charbon soufflé étant mise en avant et la tendance des prix devrait être plus forte que celle du charbon à coke principal.
Le soutien en amont et en aval se renforce et les prix du coke peuvent encore augmenter. Selon les données de Wind, au 8 octobre, le prix du marché du coke métallurgique secondaire de Linfen a clôturé à 2 480 RMB/tonne, soit une hausse de 100 RMB/tonne par rapport à la période précédant les vacances ; Tianjin Port Co.Ltd(600717) le prix du coke métallurgique primaire était de 2 910 RMB/tonne, soit une hausse de 100 RMB/tonne par rapport à la période précédant les vacances. En amont, les prix du charbon à coke ont augmenté avant les vacances, avec un fort soutien du côté des coûts, et il est difficile pour les prix du coke de baisser. En aval, tout d’abord, la production de fer augmente, ensuite, les données sur la consommation d’acier s’améliorent et enfin, l’industrie du coke et de l’acier devrait se redresser au quatrième trimestre sous l’effet de la politique. D’un point de vue global, sous l’effet combiné du soutien en amont et de la réparation en aval, il est possible que les prix du coke augmentent.
Conseils d’investissement : En termes de cibles, nous recommandons les lignes d’investissement suivantes : 1) Les entreprises aux bénéfices stables et aux flux de trésorerie élevés devraient connaître une réévaluation, nous recommandons de nous concentrer sur Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Yanmar Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) . (2) La transformation des entreprises d’énergie traditionnelle en nouvelles sources d’énergie a commencé, en recommandant Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) et DIT Energy. 3) Amélioration marginale de la demande de charbon à coke, recommandée Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) .
Risques : 1) Risque de ralentissement de la croissance économique. 2) Risque de forte baisse du prix du charbon. 3) Risque de changement de politique.
