Depuis le troisième trimestre de cette année, avec les nouvelles énergies et d’autres pistes refroidies collectivement, le marché des actions A a continué à s’ajuster, l’indice de Shanghai est tombé à près de 3000 points. Après la fête nationale, le marché est officiellement entré dans le marché du quatrième trimestre, la façon de prendre des décisions deviendra un point clé dans la protection des bénéfices de l’année.
De la loi du marché, si les vacances à l’étranger n’a pas hors du champ des lacunes substantielles, les actions A dans la Journée nationale après les longues vacances à faire de l’argent effet est meilleur qu’avant les longues vacances. Selon les statistiques de China Securities Co.Ltd(601066) , l’effet de la semaine suivant les vacances de la Fête nationale est particulièrement évident, de 2005 à aujourd’hui, chaque indice majeur d’actions A après les vacances a une probabilité de hausse, l’indice GEM a une probabilité de hausse de plus de 90%, l’indice SSE, le CSI 100, le CSI 300, le Wande full A a une probabilité de hausse de plus de 80%.
En ce qui concerne l’avenir, bien que l’étranger est encore dans la tourmente, mais le risque de la Chine a été progressivement dissous, les institutions estiment que les attentes pessimistes ont été reflétés à l’évaluation actuelle, la position dans le marché est venu à la zone inférieure.
La probabilité que l’indice GEM augmente après la semaine d’or est supérieure à 90 %.Depuis septembre de cette année, la performance globale du marché mondial est relativement sombre, le marché de l’action A par la perturbation du marché périphérique est tombé aussi plus grand, les trois principaux indices centre de gravité montrent une tendance à la baisse, en particulier près des vacances, les deux marchés se rétrécissent en volume, le chiffre d’affaires du marché est léthargique.
La fête de la Fête nationale, les marchés d’outre-mer ont connu une volatilité importante, après les États-Unis Septembre PMI a chuté plus que prévu, Credit Suisse rumeurs de faillite et d’autres événements, une fois conduit à la hausse des taux d’intérêt du marché est prévu de tomber, et a conduit la première moitié de la fête de la Fête nationale outre-mer actifs à risque considérablement réparation. Et avec les emplois non agricoles Septembre a encore dépassé les attentes, le relèvement des taux d’intérêt devrait chauffer à nouveau, conduisant les taux obligataires américains, le dollar à soulever, les actions américaines et un fort recul, le congé de la Journée nationale au sein de la hausse considérablement rétréci.
Après les longues vacances, le marché entre dans le marché du quatrième trimestre, les données empiriques montrent qu’après les vacances de la fête nationale, la probabilité de la hausse du marché est généralement plus élevée, et il peut y avoir un marché de “retournement”.
Selon les statistiques China Securities Co.Ltd(601066) , l’effet de la semaine après le congé de la Fête nationale sur le général sera nettement plus fort, de 2005 à ce jour, le principal indice des actions A après le congé a une probabilité de hausse, l’indice GEM a une probabilité de hausse de 91,7 %, la plus élevée ; l’indice SSE, le CSI 100, le Wande full A, le CSI 300, etc. sont également dans plus de 80 %, tandis que le SSE 50, le CSI 1000, etc. également plus de 70 %.
D’autre part, le marché a été précédemment affecté par les prévisions économiques pessimistes de la Chine, et cette préoccupation est maintenant résolue. Le 30 septembre, la banque centrale a annoncé une réduction de la première série de taux d’intérêt des prêts du fonds de prévoyance pour le logement individuel, le ministère des Finances, l’administration générale des impôts a annoncé l’échange de remboursements de l’impôt sur le revenu des particuliers pour le logement, l’assouplissement marginal de la politique immobilière. Dans le même temps, d’après les données, les ventes immobilières de septembre ont diminué en glissement annuel, et le PMI de la construction de logements lié aux mises en chantier a également maintenu une tendance à l’expansion plus rapide. En outre, avec le soulagement des températures élevées et la “charge de travail physique” sur le terrain, l’indice PMI manufacturier est revenu dans la fourchette d’expansion en septembre, l’économie est également dans le rebond marginal.
Dans le même temps, le niveau de valorisation actuel et la prime de risque implicite du marché, l’allocation des actifs en actions est désormais plus rentable.
Selon une recherche China Securities Co.Ltd(601066) , le ratio P/E actuel TTM de l’indice composite de Shanghai n’est que de 12,06, à 6,88 % au cours des trois dernières années. Le ratio P/E TTM du WAND All A est seulement de 16,59, à 7,15% au cours des 3 dernières années. Les très faibles valorisations constituent une base importante pour les futures reprises du marché. En termes de prime de risque implicite, le WAND All A et le CSI 300 se situent actuellement au-dessus du niveau du quartile 90 des 8 dernières années, à la position la plus élevée de ces dernières années, ce qui constitue une excellente opportunité de placement pour les fonds à moyen et long terme. En ce qui concerne le sentiment du marché, les investisseurs en actions A récemment construites et suivies sont à nouveau en baisse significative et s’approchent de l’extrême inférieur, de sorte que le même reflète le prix actuel du marché en tenant compte d’un trop grand pessimisme.
Le sentiment du marché devrait s’améliorer au quatrième trimestreAprès trois trimestres d’ajustement soutenu, les institutions ne sont pas pessimistes quant à la performance du marché au quatrième trimestre, la plupart des institutions pensent que l’ajustement actuel de l’action A est plus qu’adéquat, peut être une disposition modérée.
Guosheng securities a déclaré que pour les actions A actuelles, l’indice ne doit pas être à nouveau pessimiste, la structure est plus importante que la position.
D’une part, sur la base des composantes existantes mesurées, la valorisation dynamique et l’ERP de l’indice CSI 800 avant la fête nationale s’est rapprochée du niveau de la fin avril de cette année.
D’autre part, du point de vue de l’évaluation des actifs, l’indice All A est une fois de plus proche de la ligne de soutien théorique à long terme sous une croissance économique nominale de 10 %, ce qui implique qu’il n’y a pas beaucoup de marge pour que l’indice continue à baisser. Plus important encore, plusieurs signaux importants de négociation de fond : déclin généralisé (les valeurs fortes préexistantes tombent en même temps que les valeurs faibles), réduction des volumes (volume ainsi que compression du chiffre d’affaires) et sentiment (les indicateurs de sentiment atteignent un point d’inflexion de fond), ont progressivement émergé.
Le style du marché va changer, 10 jours de bourse avant la fête nationale, le style de consommation a clairement prévalu ; et après la fête nationale, la ligne principale du marché est susceptible de passer de la consommation à la finance, 20 jours de bourse après la fête, la performance du secteur financier est relativement meilleure. Guosheng Securities estime que de la mi-août à aujourd’hui, 30 jours de négociation des grandes capitalisations de valeur et des petites capitalisations de croissance sont apparus comme une convergence de style spectaculaire, principalement à partir de plusieurs attentes : le temps de la facilité monétaire étroite est passé, la vitesse de la chute de la demande extérieure est vraiment plus rapide que prévu, la détermination de la politique de demande intérieure est remplacée par la pensée de fond.
Plusieurs variables internes et externes à moyen terme : l’économie chinoise qui se désengage activement, la hausse des taux d’intérêt réels aux États-Unis et l’intensification de la pression sur la dépréciation du RMB, indiquent toutes que la valeur basse est la direction de moindre résistance pour le marché.
Nomura Orient International estime que les prévisions politiques d’octobre devraient inverser la tendance à la baisse du marché. Le processus de relèvement des taux de la Fed a continué de retenir l’attention des investisseurs mondiaux, et les perspectives de récession aux États-Unis et le rythme correspondant de relèvement des taux de la Fed pendant la période des fêtes ont entraîné une volatilité accrue sur les marchés étrangers. Les marchés étrangers très incertains ont ajouté au risque de sentiment pour Hong Kong et les actions A, mais pour les actions A, le volume léthargique d’avant les vacances se rétablira progressivement à partir de la semaine prochaine, tandis que la tenue de réunions importantes en Chine en octobre devrait apporter des attentes politiques plus fortes pour les actions A et aider le marché à rebondir.
Founder Securities Co.Ltd(601901) estime que le marché a connu un ajustement accéléré en septembre, la raison derrière cela peut résider dans le mouvement rapide à la baisse des exportations et des données PPI, en regardant vers le marché, la performance haussière du marché des actions A après les vacances.
D’une part, le cycle actuel de baisse des bénéfices est arrivé à son terme. D’après l’expérience historique, l’IPP est l’indicateur macroéconomique le plus étroitement associé à la rentabilité des entreprises, la croissance annuelle de l’IPP devrait tomber en dessous de 0 à la fin de l’année, et il est maintenant entré dans les phases moyennes et tardives du cycle actuel de baisse des bénéfices, et le “fond du marché” est généralement précédé par le “fond fondamental”. Le “creux du marché” précède généralement le “creux fondamental”.
D’autre part, le point d’inflexion marginal attendu pour le resserrement de la politique monétaire mondiale mené par la Réserve fédérale est apparu. Le marché s’attend actuellement à ce que la Fed augmente les taux d’intérêt de 75 points de base en novembre et de 50 points de base en décembre, ce qui signifie que la Fed devrait ralentir sa hausse des taux à la fin de l’année. En outre, du point de vue de l’évaluation, la valorisation actuelle du marché de l’action A est à un niveau historiquement bas, les actifs en actions ont une très bonne performance en termes de coût d’investissement.
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