Les vacances de la Fête nationale, la série d’incertitudes sur le marché extérieur, affecteront-elles les actions A ? Quels facteurs inciteront les actions A à sortir du marché indépendant ? Quelles sont les industries les plus optimistes ? Comment aménager le quatrième trimestre ? Dans le secteur, les trois rapports trimestriels après la divulgation des vacances ont donné le coup d’envoi, en plus des conseils pour saisir les trois cotations trimestrielles, l’immobilier, les nouvelles énergies et d’autres opportunités politiques sont également au centre de l’attention de nombreux analystes de courtage.
Si l’on considère les vacances de la Fête nationale sur les marchés périphériques, avant la crise des retraites au Royaume-Uni, les baisses de notation, puis les rumeurs de mine du Credit Suisse qui fermentent les unes après les autres, les signaux de risque des marchés étrangers émergent progressivement. Après une courte pause en Septembre après un recul soutenu, couplé avec les réductions de production inattendues de l’OPEP, le ton hawkish de la Fed, le marché mondial d’abord à la hausse puis à la baisse et d’autres variables périphériques, A actions après les vacances peut inaugurer la “porte ouverte” est plus préoccupé. En combinant les points de vue du marché, les analystes sell-side constituent en général les deux camps “optimiste baissier” et “conservateur attentiste”.
Du point de vue des probabilités, l’analyse de Lin Rongxiong, analyste en chef de la stratégie chez Anxin Securities, près de 20 ans de données montrent que les vacances de la Fête nationale avant et après les actions A, il y a un effet de calendrier évident, après un grand ajustement avant les vacances, la plupart de la hausse après les vacances. Les indices des 20 dernières années, des 10 dernières années, des 5 dernières années, des 3 dernières années de la semaine précédant les vacances ont une probabilité de hausse de 40 %, 40 %, 40 %, 0, respectivement, après la semaine des vacances, la probabilité de hausse est de 75 %, 90 %, 80 %, 100 %, respectivement.
Bien que le marché soit frileux, le vent de la politique est chaud. Le marché estime que la dynamique de réparation de l’immobilier au quatrième trimestre devrait s’améliorer ; en outre, les trois ministères ont récemment prolongé le programme d’énergie nouvelle. En outre, les trois ministères ont récemment renouvelé la politique d’exonération de la taxe sur l’achat de véhicules à énergie nouvelle, ce qui devrait également dissiper le vent de froid qui souffle sur la plaque à énergie nouvelle.
Avant les vacances, la Bourse de Shenzhen a publié 12 indices tels que l’économie numérique et l’amélioration ESG, reflétant dans de multiples dimensions la stratégie de la Bourse de Shenzhen visant à servir le développement de l’innovation scientifique et technologique nationale, ainsi que l’exploitation des sociétés cotées dans les domaines des piliers clés, mettant davantage en évidence les objectifs d’investissement des entreprises de croissance innovantes et répondant mieux aux besoins d’investissement du développement durable. Il est entendu que cette mesure peut mieux répondre aux besoins d’allocation de capital à moyen et long terme et guider efficacement l’allocation des ressources du marché aux principaux domaines de soutien national.
Un certain nombre de sociétés de courtage sont optimistes et baissières.Comment les variables externes du marché affectent-elles spécifiquement le marché de l’action A ? Pouvons-nous accueillir la “porte ouverte” après les vacances ?
La dernière vue stratégique publiée par Citic Securities Company Limited(600030) montre que les caractéristiques du fond sont proéminentes et le moment d’entrer va arriver.La politique d’octobre et les attentes économiques sont progressivement claires, la dépréciation rapide du choc du taux de change est terminée, les fonds actifs dans le domaine a terminé la couverture pour réduire les positions, les fonds de fond hors site ont commencé à entrer, le marché devrait inaugurer le point de départ du marché de réparation de niveau mensuel. On s’attend à ce que le mois d’octobre marque le début d’une période propice à l’augmentation des positions, au respect d’une allocation équilibrée et à la mise en place d’une stratégie active pour les secteurs à point d’inflexion de la valorisation et du boom.
Bien que l’étranger soit encore dans la tourmente, mais avec la résolution progressive des risques en Chine, la stratégie China Industrial Securities Co.Ltd(601377) croit également que le marché actuel a été dans la zone inférieure. Premièrement, le risque immobilier est progressivement résolu et l’économie connaît un léger rebond ; deuxièmement, du point de vue de la valorisation et de la prime de risque des actions, au 30 septembre, la valorisation PE de 11,8 fois pour l’indice composite de Shanghai et de 43,6 fois pour l’indice du marché des entreprises en croissance s’est rapprochée du niveau de la fin avril de cette année ; troisièmement, en termes d’activité du marché, le chiffre d’affaires à Shanghai et à Shenzhen a été sensiblement inférieur au niveau de la fin avril de cette année, et le solde des deux financements est également retombé à 1,54 trillion de yuans ; en outre, du point de vue de l’activité du marché, le chiffre d’affaires de l’indice du marché des entreprises en croissance s’est rapproché du niveau de la fin avril de cette année. Les positions institutionnelles ont une fois de plus atteint des niveaux historiquement bas.
L’équipe de stratégie Founder Securities Co.Ltd(601901) est également l’un des représentants de la faction ” baissière optimiste “, et les raisons pour lesquelles elle est baissière comprennent les trois points suivants : tout d’abord, le cycle actuel de baisse des bénéfices est entré dans sa fin, la croissance annuelle de l’IPP devrait passer en dessous de 0 d’ici la fin de l’année, et est maintenant entré dans les stades moyen et tardif du cycle actuel de baisse des bénéfices, alors que Le “creux du marché” apparaît aussi généralement avant le “creux fondamental”. Deuxièmement, le point d’inflexion marginal des anticipations de resserrement de la politique monétaire mondiale sous l’impulsion de la Fed est apparu. La prévision générale du marché actuel est que la Fed augmentera les taux d’intérêt en novembre de 75 points de base, puis de 50 points de base en décembre, c’est-à-dire que la fin de la hausse des taux de la Fed devrait ralentir l’intensité de la probabilité. Troisièmement, du point de vue de la valorisation, la valorisation actuelle du marché des actions A est à un niveau historiquement bas, les actifs en actions ont une très bonne performance en termes de coût d’investissement.
L’équipe de stratégie Sinolink Securities Co.Ltd(600109) est claire : on peut s’attendre à ce que le marché au quatrième trimestre répète le niveau de renversement du marché, et même n’excluent pas l’émergence d’un renversement du marché similaire à février-avril 2019 et le renversement du marché en juillet 2020. On s’attend à ce qu’un nouveau cycle de marché à la hausse répète l’histoire du “big ticket stage, small ticket singing”, un marché à la hausse dans la partie initiale du marché, avec les actions à grande capitalisation comme leader, le marché dans la partie finale des actions à petite capitalisation les plus actives.
China International Capital Corporation Limited(601995) Le point de vue de l’équipe de stratégie est que, en regardant vers l’avenir, en Novembre, le revirement de politique peut apparaître avant le marché est attendu à l’embarras du temps peut continuer pendant un certain temps, la course de trésorerie ou se poursuivra, l’exposition au risque à court terme et les changements ultérieurs dans la voie du resserrement et de l’inflation peut encore apporter quelques rebondissements et répétées, de sorte que nous avons encore besoin d’attendre le revirement. Dans l’intervalle, il est toujours nécessaire de se concentrer sur l’impact du resserrement de la liquidité du dollar mondial (la “sécheresse” du dollar offshore due à la réduction de “l’argent bon marché”), en particulier sur l’exposition possible de certains rhinocéros gris (par exemple, des bilans et des états des flux de trésorerie plus faibles). les actifs “marginaux”, les marchés et les taux de change, les secteurs, etc.
Toutefois, CIMB Strategies estime également que cela ne signifie pas que le marché est devenu complètement pessimiste. Si l’inflation retombe au quatrième trimestre à partir d’une base élevée, que la politique de la Fed se retire du rythme rapide de relèvement des taux de 75 points de base, que la récession n’est pas encore arrivée et qu’il ne s’agit pas d’une récession profonde, les obligations et les actions américaines pourraient alors inaugurer progressivement une période de répartition.
Trois citations trimestrielles et opportunités politiques dignes d’attentionQuels secteurs sont les plus haussiers ? Comment mettre en page au quatrième trimestre ? Après le coup d’envoi de la publication des trois rapports trimestriels des vacances, outre les conseils pour saisir les trois cotations trimestrielles, l’immobilier, les nouvelles énergies et d’autres opportunités politiques sont également au centre des préoccupations de nombreux analystes de courtage.
En regardant vers Octobre, China Securities Co.Ltd(601066) Chen Guo équipe a mentionné, en tenant compte de la position du cycle de l’industrie et les pilotes de prix des actions changent peu, mais l’environnement macro à la maison et à l’étranger est plus variable, une vue globale de la combinaison proposée de trois rapport trimestriel est prévu de bonne direction allocation équilibrée : une direction de croissance préféré les bénéfices de l’année prochaine sont encore attendus à bonne éolienne / stockage / lumière / militaire ; deux est la direction du cycle haussier puissance / pétrole / agriculture / charbon ; trois est l’immobilier. Bénéfice de la politique, la consommation dépend encore de la direction de la politique ultérieure, à la fois gagner dans le niveau d’évaluation et de faibles attentes (cotes), mais l’espace et les tendances fondamentales avec l’incertitude, préférable immobilier / vin leader ; quatre est la direction de l’électronique / semi-conducteurs à court terme ou de bénéficier du thème de l’indépendant contrôlable, à moyen terme encore maintenir la prudence trimestrielle, 1 an dimensionnel préoccupations recommandations.
L’équipe de stratégie China Industrial Securities Co.Ltd(601377) a rappelé que la zone de fond “le prix est plus important que le temps”, la structure est recommandée de se concentrer sur, la mise en page d’avance des trois rapports trimestriels et même le boom de l’année prochaine devrait continuer la direction. La “nouvelle demi-armée” à la fin du mois d’octobre devrait ouvrir un nouveau cycle de hausse : d’une part, la “nouvelle demi-armée”, un certain nombre de sous-secteurs de l’évaluation actuelle et de l’encombrement est retombé à des niveaux historiquement bas ; d’autre part, la fin du mois d’octobre est également le nœud de l’incertitude à l’intérieur et à l’étranger se retirer progressivement. L’accent est mis sur le secteur militaire (moteurs aéronautiques), le stockage de l’énergie, les véhicules à énergie nouvelle (pièces, batteries au lithium), la conduite intelligente, les semi-conducteurs (matériaux) et d’autres orientations de subdivision.
Le 26 septembre, le ministère des finances, l’administration générale des impôts, le ministère de l’industrie et des technologies de l’information ont conjointement publié une annonce sur la “poursuite de la politique d’exonération de la taxe d’achat des véhicules à énergies nouvelles”, la date d’achat du 1er janvier 2023 au 31 décembre des véhicules à énergies nouvelles est exonérée de la taxe d’achat des véhicules.
Changjiang Securities Company Limited(000783) électrique nouveau chef Ma Jun a mentionné que du point de vue du rendement absolu, le point actuel peut être attribué au secteur des véhicules électriques. La nouvelle plaque d’énergie précédemment augmenté fortement plus est la performance de super-attendu apporté, dans l’évaluation actuelle, il et l’industrie manufacturière ordinaire par rapport à ne plus exister toute prime, mais l’ensemble et montrent un taux de croissance de haute performance. Par conséquent, le secteur des nouvelles énergies dispose d’une très forte marge de sécurité, les cours des actions continuent de baisser, l’espace est plus limité, mais à ce stade, il faut un nouveau catalyseur supplémentaire pour le stimuler.
Zeng Duohong, chef de Soochow Securities Co.Ltd(601555) Electric New, a souligné que le secteur des véhicules à énergie nouvelle a connu un certain degré de repli depuis la mi-juillet, mais la chaîne industrielle chinoise des véhicules électriques a une compétitivité mondiale, et le secteur des véhicules électriques est l’un des rares secteurs de croissance à la fois à forte croissance et à forte certitude, toujours optimiste quant aux opportunités d’investissement dans le secteur des véhicules électriques.
Anxin securities electric new chief Hu Yang aussi fermement haussier sur la chaîne de l’industrie des voitures à énergie nouvelle, pour trois raisons : Tout d’abord, l’actuel leader des entreprises l’évaluation de l’année prochaine est seulement 20-25 fois, d’autres entreprises seulement 15-20 fois, l’industrie des voitures à énergie nouvelle pour maintenir un boom élevé + marché du stockage de l’énergie a explosé, l’industrie du lithium maintiendra 30-40% de taux de croissance composé, la position actuelle au fond ; Deuxièmement, le taux de pénétration mondiale des énergies nouvelles est encore à un faible niveau, seulement 10% -. 15%, avec chaque entreprise automobile continuer à lancer de nouveaux modèles d’énergie, et peut continuer à étendre la nouvelle demande ; trois est lorsque le développement de l’industrie à une certaine échelle, l’industrie aura une augmentation marginale de la concurrence, mais les entreprises de premier plan ont un certain statut de la chaîne de l’industrie, ne vous inquiétez pas de la concurrence excessive tuer, les gains unitaires seront maintenus à un niveau raisonnable.
Zeng Tao, le nouveau chef de Centrin Electric, pense également que la prospérité de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle se poursuit, d’une part, le taux de pénétration de la Chine et de l’Europe est inférieur à 30%, il y a encore de la place pour l’amélioration, les politiques de subventions, l’offre de modèles de haute qualité devrait continuer à stimuler la croissance de la demande ; d’autre part, le taux de pénétration du marché américain est inférieur à 8%, la politique de l’IRA élargira le champ des modèles subventionnés, superposé à l’électrification du côté de l’offre pour accélérer, le marché américain accueillera un point d’inflexion de croissance rapide. Le marché américain va connaître un point d’inflexion de croissance rapide.
Le signal “hawkish” doit également être surveillé de près.Le marché extérieur n’est pas calme, la fermentation des événements à risque du Credit Suisse, la dégradation de la note du Royaume-Uni, les réductions de production inattendues de l’OPEP, le PMI américain et les données sur les emplois non agricoles de septembre et d’autres facteurs deviennent les variables clés affectant la tendance des actions A après les vacances, sa fermentation ultérieure est également devenue une préoccupation du marché.
Zhong Zhengsheng, économiste en chef chez Ping An Securities, a conclu que, d’une part, les risques financiers internationaux ne doivent pas être sous-estimés et ne peuvent être exclus comme une contrainte au resserrement monétaire ; d’autre part, il y a un risque de remontée des prix internationaux du pétrole en hiver et l’ampleur de l’inflation IPC aux États-Unis pourrait être limitée. Par la suite, les banques centrales américaines et européennes devront rechercher un équilibre difficile entre “stabilité financière” et “anti-inflation”. Les banques centrales américaines et européennes sont susceptibles d’introduire des initiatives ciblées (telles que le renforcement de l’orientation verbale, le redémarrage de l’assouplissement quantitatif, le lancement de nouveaux instruments financiers, l’injection de capitaux dans les institutions financières, etc.) pour contribuer à maintenir la stabilité des marchés financiers et créer une marge de manœuvre pour lutter contre l’inflation.
Pour le marché, au début du resserrement monétaire, on s’attend à ce qu’il soit plus complet, les prix des actifs ajustent l’ampleur de l’arrière-plan, les actions américaines à court terme et les obligations américaines peuvent rebondir, le taux de change du dollar peut baisser ; cependant, le jugement actuel du changement de style du marché est encore trop tôt. Dans la période à venir, les risques financiers et les risques d’inflation coexisteront toujours, il n’est pas conseillé de parier aveuglément sur le changement de politique des banques centrales américaines et européennes ; si un événement majeur lié au risque financier se produit, le marché peut être soumis à une nouvelle série de chocs. Changement de style de marché, ou besoin d’attendre jusqu’à ce que les États-Unis et la pression inflationniste européenne assouplissement substantiel, la récession économique à l’argent, suivie par un véritable tour de politique monétaire.
En outre, un certain nombre d’opinions de courtiers ont également fait référence aux signaux “hawkish” émis par un certain nombre de responsables de la Réserve fédérale depuis octobre.
Everbright Securities Company Limited(601788) L’équipe macro estime que les responsables de la Fed ont collectivement mis “faucon” pour réitérer que l’objectif actuel de la Fed est de contrôler l’inflation, les données actuelles ne sont pas suffisantes pour soutenir le “virage” politique. Étant donné que le pivot de l’inflation annuelle aux États-Unis est d’environ 8 %, ce qui est encore bien plus élevé que l’objectif du pivot de l’inflation de 2 % de la Fed, on s’attend à ce que la Fed maintienne le rythme des hausses de taux lors de deux réunions à la fin de l’année.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) L’équipe de stratégie estime que, dans l’ensemble, il est peut-être encore trop tôt pour parier sur le ” virage anticipé ” de la Fed à ce stade, et que le marché peut encore avoir des attentes répétées en matière de resserrement de la Fed.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) L’équipe macro a déclaré que dans le cas de données d’inflation élevées, en particulier l’inflation de base, la Fed a souligné à plusieurs reprises que le cœur de la politique actuelle est de contrôler l’inflation (et les attentes d’inflation), et bien que les emplois non agricoles d’août reflètent l’augmentation progressive de la pression à la baisse sur la croissance, cela ne suffit pas à inverser le ton faucon de la Fed à court terme.
Changjiang Securities Company Limited(000783) L’opinion de l’équipe macro est que, dans le contexte de l’inflation actuelle toujours à un niveau élevé et de l’interprétation continue de la crise énergétique européenne, la trajectoire hawkish de la Fed en matière de hausse des taux d’intérêt peut être difficile à modifier, et la probabilité d’une hausse consécutive des taux de 75BP en novembre est toujours élevée, le dollar américain peut encore rester élevé et les obligations américaines peuvent rester sous pression.
L’équipe de stratégie Sinolink Securities Co.Ltd(600109) est plus optimiste et estime qu’il n’y a pas lieu de trop s’inquiéter de l’impact des hausses de taux de la Fed, qui devraient être modérées et ne sont pas des événements à faible probabilité. Le 21 septembre, le dot plot de la réunion sur les taux de la Fed concernant les hausses de taux des 1 à 2 prochaines années se montre hawkish. Et indépendamment de la Fed dot plot prévu historiquement ne sont pas tous en vérification, le cycle actuel de la Fed répression de la gestion des attentes d’inflation suivi reste à être soutenue observation, il est clair que le rythme des hausses de taux ultérieures dépend de la performance de l’inflation américaine et le marché du travail. Perspective fondamentale, les prix du pétrole continuent de chuter à des niveaux élevés, une fois l’économie américaine progressivement affaiblie, l’inflation des salaires perdra également son soutien.
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