Réitérer le processus de réduction des frais : à moyen et long terme, et non du jour au lendemain, orienté vers le marché plutôt que vers l’administration, et structurel plutôt qu’un modèle unique.
(1) L’avis de l’Office d’État sur la réduction des frais a sans aucun doute placé le processus de réduction des frais pour les sociétés de courtage et les fonds sous les projecteurs de l’ensemble du marché, et a également fait ressortir les préoccupations et le sentiment négatif du marché. Cependant, le fait est que le processus de réduction des frais n’a jamais cessé, même en dehors de l’avis de l’Office d’État, comme en témoignent les commissions de courtage des premières années et les taux de frais de gestion des fonds de ces dernières années. 2) Comme la concurrence dans les secteurs des valeurs mobilières et des fonds est devenue de plus en plus féroce, la guerre des prix n’a jamais cessé, et les “réductions de prix” visant à conquérir une plus grande part de marché s’appliquent également aux courtiers et aux fonds (sans compter que les réductions de frais ont également pour effet de remplacer le prix par le volume). Par conséquent, les réductions de frais sont davantage déterminées par les forces du marché et les mesures administratives ne sont introduites que progressivement.
3) Comme nous l’avons mentionné dans notre interprétation sur la réduction des coûts de transaction systémiques, des frais de gestion de fonds relativement élevés sont une récompense correspondante pour l’investissement intellectuel dans la gestion active, en particulier pour les produits ayant une performance de premier plan qui sont plus susceptibles de maintenir des frais plus élevés en raison des contraintes de l’offre et de la demande, et il est difficile de simplement les réduire de manière générale. Par conséquent, les produits hybrides devises/obligations/indices avec un faible degré de gestion active sont plus sensibles à l’impact des commentaires sur la réduction des frais.
Le “Davis trois tuer” facteur qui a supprimé la performance du secteur avant les vacances est prévu pour faciliter progressivement la libération, l’évaluation est encore au fond de l’histoire, il est recommandé que le côté gauche de la mise en page pour atteindre un équilibre de l’attaque et la défense. 1) Avant les vacances de la Fed a continué à mettre hawkish attitude non seulement affecter gravement le marché boursier mondial, tout en affectant le taux de change RMB et les changements marginaux de liquidité. La suite une fois que la récession économique américaine et l’inversion des attentes d’inflation changements, ce facteur de suppression est prévu d’assouplir à tout moment. 2) l’impact du resserrement de la surface du capital avant la Journée nationale se terminera, et avec l’approche de la 20e réunion, le capital du marché est prévu de trouver l’allocation directionnelle à nouveau, le marché des actions A baisse sentiment de négociation et de la demande de couverture du capital est également prévu d’améliorer. 3) l’Office d’État de réduire les frais en vertu de la fermentation continue de points de vue, la plaque collective dépassement évident Le conseil devrait être stimulé et catalysé par le rebond du marché à court terme, et l’attribut Beta devrait être mis en évidence. Avec le “Davis trois tuer” les facteurs négatifs de l’amélioration marginale, plus l’évaluation de la plaque continue d’être dans la position inférieure historique, certains du sujet tué à tort évident, nous recommandons donc le côté gauche de la mise en page, afin de réaliser “dans peut attaquer, peut se retirer”.
La société devrait étendre la zone de participation, ce qui devrait renforcer considérablement la volonté des résidents de participer et la construction des trois piliers du système de retraite devient de plus en plus parfaite ; 2) Les assureurs entrent dans la phase d’ouverture rouge du troisième trimestre, et les principaux assureurs lancent des produits connexes les uns après les autres. La VNB des assureurs cotés devrait atteindre une croissance positive au premier trimestre, parmi lesquels les assureurs qui ont précédemment affaibli la porte rouge peuvent atteindre un taux de croissance relativement plus élevé en raison du faible effet de base, tandis que les assureurs qui ont commencé plus tôt avec le rythme et le degré d’importance peuvent également obtenir des résultats au-delà des attentes, il est recommandé de se concentrer sur les opportunités d’investissement de la phase de la porte rouge.
Conseils en matière d’investissement et objectifs d’investissement
En termes de courtiers en valeurs mobilières, les titres actuels II (CITIC) est en dessous d’un point, a atteint le fond de l’histoire, en tenant compte de l’impact négatif des incertitudes multiples avant les vacances a causé tous les sujets dans le secteur “boue et de sable”, certains des sujets tués à tort évidemment, il ya un clair et large espace de réparation vers le haut, très configuration rentable et les chances, en se concentrant sur deux Ligne principale, 1) ligne principale de l’activité institutionnelle, moat de l’activité des dérivés élevé et devrait bénéficier du catalyseur du système d’enregistrement du conseil principal, recommandé Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , hold), China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) , hold) ; 2) petites et moyennes entreprises de valeurs mobilières à forte croissance, bénéficient de la prime de gestion, recommandé Guolian Securities Co.Ltd(601456) ( Guolian Securities Co.Ltd(601456) , hold), recommandé de se concentrer sur Zheshang Securities Co.Ltd(601878) . ( Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , non noté).
Assurance, l’ère post-épidémique de la reprise du côté de la responsabilité de la progression régulière, l’assurance des biens et des accidents effet cheval progressivement renforcé, bêta opportunités progressivement mis en évidence, maintenir la notation haussière, a recommandé de se concentrer sur l’opportunité d’ouvrir la porte. Valeurs individuelles recommandées Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , achat), AIA (01299, achat), recommandé de faire attention à China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) , non noté).
En termes de finance diversifiée, recommandez la deuxième phase du produit et des gains de performance approchant le sujet du capital-investissement Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) ( Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) , tenir), recommandez de prêter attention à la disposition de l’industrie à fort boom de la rente de l’or rare sujet Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ( Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) , non noté) et la disposition récente du nouveau pôle de croissance des prêts personnels mauvais AMC locaux sujet Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) ( Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) , non noté).
Avertissement de risque
Risques systémiques liés aux performances et à la valorisation des sociétés de courtage ; réglementation plus stricte que prévu ; taux d’intérêt à long terme plus élevés que prévu à la baisse ; risques politiques liés à la diversification des domaines financiers.
