Principaux portefeuilles : Tongwei Co.Ltd(600438) , Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) , TCL Central, Levima Advanced Materials Corporation(003022) , Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) , Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Dongyue Group H, CIMC Anrico H.
Suivi et visualisation de l’industrie
Vue d’ensemble : l’environnement externe n’est pas trop amical, l’écart énergétique européen à atténuer, mais pas à résoudre le problème fondamental ; nous croyons que le marché des énergies nouvelles reviendra à la normale après la fin de la catharsis du sentiment du marché, les entreprises chinoises de forage de la sagesse et de nouvelles technologies seront finalement la pluie, mettre les nuages à voir le soleil, tout en se concentrant sur l’amont, les prix devraient rester élevés à long terme. L’industrie photovoltaïque attache de l’importance aux matériaux en silicium, aux plaquettes de silicium de type N et aux batteries TOPCon : la station d’énergie hydrogène et les équipements de stockage et de transport et les progrès des matériaux de base, la
Les récents impacts négatifs dans le secteur des énergies nouvelles comprennent : 1) La politique monétaire de la Chine commence à être robuste. 2) Les données sur l’inflation américaine ne sont toujours pas optimistes, la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt de 75BP en septembre, les taux directeurs ont atteint la fourchette 3,00%-3,25%, tandis que les données sur l’emploi non agricole de septembre ont été meilleures que prévu, les dernières prévisions que le taux augmentera à 4,40% d’ici la fin de l’année (c’est-à-dire les deux prochaines hausses de taux combinées 125BP), 2023 à 3) Pression sur le taux de change, le dollar américain s’étant apprécié de 11,36 % par rapport au RMB entre le début de l’année et le 30 septembre (prix moyen de la banque centrale), ce qui a mis les actifs en RMB sous pression. 4) Le Conseil européen a formellement approuvé les mesures d’urgence proposées précédemment par la Commission européenne pour contrôler les prix de l’énergie, à savoir des restrictions sur l’électricité, des limites de prix et une taxe sur les bénéfices exceptionnels. 5) La contre-mondialisation s’est intensifiée, avec l’entrée en vigueur de la loi américaine sur la réduction de l’inflation, son nouveau véhicule énergétique et la mise en place d’un système d’alerte précoce. les subventions se concentreront explicitement sur le soutien de l’ensemble de la chaîne industrielle locale ; les États-Unis émettent de nouvelles restrictions sur les exportations de puces vers la Chine : l’UE propose officiellement d’interdire l’entrée sur le marché européen de tous les produits issus du travail forcé. L’impact des quatre premiers points est relativement à court terme, et le marché reviendra à un état raisonnable après une digestion complète. Le cinquième point semble avoir un impact à long terme, mais à l’heure actuelle, il n’y a pas d’entreprises européennes ou américaines qui peuvent assumer pleinement la capacité de fabrication de photovoltaïque et de lithium correspondante, et nous jugeons qu’à l’avenir, les capitaux européens et américains seront dans le domaine du minerai de lithium, du minerai de quartz de haute pureté, du pétrole et du gaz et d’autres ressources, et nous n’excluons pas que des forces extérieures retardent le développement de la Chine Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) par des augmentations de prix des ressources. Vitesse
Nouveau secteur de l’énergie plusieurs piliers de la situation récente : 1) malgré la fin de Septembre européen de pétrole / gaz / charbon et d’autres prix de l’énergie ont retraité, une fois tous frappé un nouveau bas dans les deux mois, mais l’OPEP + décidé de réduire la production, l’explosion du pont de Kertch a conduit à un rebond rapide des prix du pétrole et du gaz, beaucoup plus élevé que le prix au début de l’année : 2) la demande d’énergie augmente, la structure continue d’optimiser, l’offre d’énergie à court terme écart est difficile à combler : 3) en Europe et aux États-Unis et l’objectif de neutralité carbone n’est pas détendue, en plus de la loi américaine sur la réduction de l’inflation, Bloomberg rapporte que l’UE a l’intention de lancer un plan énergétique de 565 milliards d’euros, qu’elle développera vigoureusement l’énergie photovoltaïque distribuée et les véhicules à énergie nouvelle : 4) Les liquidités de la Chine pourraient être ultra-serrées, la contraction de l’équivalent de la FML en septembre a été renouvelée : 5) L’excédent commercial soutenu de la Chine est propice à l’attraction des capitaux industriels mondiaux, de janvier à août, l’utilisation réelle des capitaux étrangers dans le pays a augmenté de 20,2 % en glissement annuel.
Veille industrielle : 1) L’approvisionnement en énergie est super serré, Li Keqiang a organisé une réunion exécutive du Conseil d’État le 14 septembre pour approuver les projets d’énergie nucléaire de Zhangzhou II et Lianjiang I. L’approbation cumulée de 10 unités nucléaires depuis le début de l’année est proche du total de 13 unités approuvées en 20192021, et la capacité totale est proche de celle des trois dernières années. 2) Selon nos statistiques, la capacité thermique installée approuvée en Chine depuis le début de l’année a atteint 40,81GW, dépassant largement la capacité annuelle de 18,55GW en 2021. 3) Le 21 septembre, l’Administration nationale de l’énergie a publié les données nationales sur l’électricité pour la période de janvier à août : la consommation sociale d’électricité s’est élevée à 5 783,9 milliards de kWh, +4,4 % en glissement annuel, dont la consommation industrielle d’électricité a représenté 64,0 % en glissement annuel (année précédente) : la capacité nationale installée de production d’électricité s’est élevée à environ 2,47 milliards de kW, +8,0 % en glissement annuel, dont la capacité installée d’énergie éolienne s’est élevée à environ 2,5 milliards de kW, +6,5 % en glissement annuel. 340 millions de kilowatts, +16,6 % en glissement annuel, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) capacité installée de production d’électricité d’environ 350 millions de kilowatts, +27,2 % en glissement annuel ; les principaux projets d’approvisionnement en électricité des entreprises de production d’électricité ont réalisé un investissement de 320,9 milliards de yuans, +18,7 % en glissement annuel, dont Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) investissement dans la production d’électricité de 102,5 milliards de yuans, +323,8 % en glissement annuel. L’approbation et l’investissement intensifs dans l’énergie thermique et nucléaire reflètent le fait que l’offre de ressources électriques a été considérablement resserrée, comme le double rôle de “protection de l’offre + régulation de la fréquence de pointe”, l’investissement futur dans l’énergie thermique, hydroélectrique et nucléaire devrait être renforcé, tandis que nous restons optimistes quant à la vitesse de la réforme orientée vers le marché des prix de l’électricité en Chine à l’avenir, et les prix de l’électricité dans les provinces locales devraient revenir à des niveaux normaux. Dans le même temps, nous sommes optimistes quant à la rapidité de la future réforme du marché de l’électricité en Chine, au retour des prix de l’électricité à des niveaux normaux dans certaines provinces et au démarrage rapide de la construction de centrales électriques centralisées à la fin de l’année ou en 2023, alors que le prix des modules photovoltaïques ne sera pas un indicateur essentiel et que la chaîne d’approvisionnement (notamment le silicium) devrait rester localement chère.
Photovoltaïque : 1) pour les États-Unis “Loi sur la réduction de l’inflation” et l’UE d’ouvrir les barrières commerciales, nous croyons que le silicium, les plaquettes, les batteries, les matériaux auxiliaires et les liens de l’équipement des entreprises chinoises et les avantages évidents, le résultat probable pour la migration de la capacité du module, l’augmentation d’autres liens à la dépendance de la Chine. 2) la pénurie locale de changer le modèle d’approvisionnement de l’industrie : photovoltaïque en amont du silicium, les particules EVA, le quartz Gan ver et d’autres domaines apparaîtra à court terme difficile à Le déficit de capacité sera difficile à combler à court terme. Points forts : Tongwei Co.Ltd(600438) , Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) , TCL Central, Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) , Levima Advanced Materials Corporation(003022) , JinkoSolar, Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) (couverture de l’équipe de fabrication avancée).
Énergie hydrogène : les stations de ravitaillement en hydrogène et les équipements de stockage et de transport et autres fournisseurs d’infrastructures et les fournisseurs de composants de base des piles à combustible/électrolyseurs PEM sont des préoccupations majeures : Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , CIMC Anrico H, Dongyue Group H, Pan Asian Microvent Tech (Jiangsu) Corporation(688386) , Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) .
