Les derniers reporters ont appris que la Commission des valeurs mobilières et des marchés à terme a approuvé le deuxième lot de sociétés de courtage à qualifier de teneurs de marché pour le conseil de l’innovation scientifique et technologique, à savoir Citic Securities Company Limited(600030) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) et Zheshang Securities Co.Ltd(601878) . Jusqu’à présent, il y a un total de 14 teneurs de marché qui ont été qualifiés comme teneurs de marché sur le conseil.
Selon les initiés du secteur, à mesure que de plus en plus de maisons de courtage sont qualifiées, la liquidité, le caractère raisonnable de la cotation et la confiance du marché seront renforcés sur la base des avantages du système de tenue de marché, et cela sera plus propice à la découverte de valeur et au développement du marché des capitaux sous un risque contrôlé à l’avance.
Les huit premiers sont Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Huatai, Galaxy, China Securities Co.Ltd(601066) , Oriental, Caitong, Guoxin et Sinolink Securities Co.Ltd(600109) .
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14 sociétés de courtage répertoriées comme teneurs de marché pour le Conseil de l’innovation scientifique et technologique (STB) Les 6 dernières sociétés de courtage approuvées répondent de manière exhaustive à la mobilisation des ressources pour se préparer pleinement
Alors que le premier lot de courtiers teneurs de marché du Science and Technology Innovation Board approche, la SFC vient d’approuver la liste du deuxième lot de teneurs de marché, portant ainsi à 14 le nombre de courtiers qualifiés de teneurs de marché. Le second lot est composé de Citic Securities Company Limited(600030) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) , Zheshang Securities Co.Ltd(601878) et autres 6 ; le premier lot est composé de Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities, China Securities Co.Ltd(601066) , Orient Securities Company Limited(600958) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) et 8 autres.
Il est prévisible que d’autres maisons de courtage figureront sur la liste des teneurs de marché à l’avenir et qu’elles attendront ensemble que le coup d’envoi soit donné.
En tant que dispositif important du système de négociation dans la construction du conseil de la science et de l’innovation, le journaliste de Caixin a récemment rendu compte à de nombreuses reprises de l’impact du système de tenue de marché, en se concentrant principalement sur l’augmentation de la liquidité du conseil, la promotion d’une tarification raisonnable et le renforcement de la confiance du marché. Aujourd’hui, avec la publication de la deuxième liste de teneurs de marché, les initiés du secteur affirment que l’on peut s’attendre à une situation positive puisque le système de tenue de marché ” ouvre officiellement les vannes ” pour les opérations.
En tant que l’une des dernières maisons de courtage à être approuvée, Wu Chenggen, président de Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , a déclaré que l’introduction d’un système de négociation mixte de teneurs de marché sur le Science and Technology Venture Board est une innovation majeure dans le système de négociation boursier de la Chine. L’introduction de teneurs de marché permettra non seulement d’améliorer la liquidité des actions et de réduire la volatilité des prix des actions, mais aussi de jeter les bases de l’introduction d’un système de tenue de marché dans d’autres secteurs. L’activité de tenue de marché du Conseil de la science et de l’innovation peut mieux servir l’économie réelle et les sociétés cotées, fournir un système d’échange parfait pour que les entreprises de science et d’innovation puissent entrer sur le marché des capitaux, et contribuer à la transformation économique du pays.
Lian Minwei, directeur général du China Industrial Securities Co.Ltd(601377) département des produits financiers dérivés, a déclaré que les sociétés de valeurs mobilières chinoises ont un grand rôle à jouer dans l’activité de tenue de marché, ce qui est propice à l’amélioration de sa capacité globale de services financiers et de sa compétitivité internationale, et à mieux servir la stratégie nationale globale et l’innovation scientifique et technologique.
Tang Shengqiao, directeur général du département des investissements dérivés de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , estime également que l’introduction d’un mécanisme de teneur de marché sur le Ke Chong Board est l’une des parties nécessaires de la progression constante de la réforme de l’enregistrement en Chine, qui peut réaliser un ” triple gain ” pour les investisseurs, les sociétés cotées et les sociétés de courtage, et revêt une grande importance pour la promotion de la stratégie de réforme du marché des capitaux chinois.
De l’avis de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , l’activité de tenue de marché du conseil est propice à l’amélioration de la structure des participants au marché, à la stimulation de la vitalité du marché, à l’amélioration de l’efficacité des échanges, au renforcement de la stabilité du marché et à l’amélioration de la valeur d’allocation du conseil. L’activité de tenue de marché de la société revêt une importance stratégique et pratique.
Toutefois, il convient de noter que les sociétés de courtage agréées sont tenues d’achever la modification de leurs statuts, de s’occuper des rapports réglementaires, des changements d’enregistrement industriel et commercial et de demander le renouvellement de leurs licences pour les activités liées aux titres et aux contrats à terme, ainsi que d’autres questions connexes avant de pouvoir lancer leurs activités de tenue de marché sous contrôle réglementaire. À l’heure actuelle, le premier groupe de huit sociétés de courtage a entamé les procédures nécessaires, et le deuxième groupe accélère également ses préparatifs. En outre, d’autres maisons de courtage sont en cours et attendent d’être examinées. Selon les exigences pertinentes, les sociétés de courtage qui peuvent participer à la tenue de marché sur le conseil de la KCI doivent remplir deux conditions majeures, telles qu’un capital net d’au moins 10 milliards de RMB sans interruption au cours des 12 derniers mois et une classification de classe A (incluse) au cours des trois dernières années.
Les sociétés de courtage expliquent l’impact de la tenue de marché : réduire la volatilité et augmenter la liquidité du marché.Selon des sources du secteur, il existe certaines différences entre l’activité de tenue de marché du Science and Technology Board et d’autres activités de tenue de marché sur le marché actuel. Du mécanisme initial de négociation par appel d’offres sur le marché unique, il passe progressivement à un mécanisme de négociation mixte avec tenue de marché et appel d’offres en parallèle, qui adopte un mécanisme de négociation T+1 et exige des cotations bilatérales continues pour le marché, et est également la première activité de tenue de marché avec des actions cotées comme sous-jacent. Un mécanisme de négociation hybride comprenant un mécanisme de teneur de marché est désormais couramment utilisé sur les principales bourses en Europe et aux États-Unis. Sur la base de cette différenciation, elle aide ensuite le marché chinois à réduire la volatilité du cours des actions et donc à améliorer la liquidité.
De l’avis de Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , l’introduction d’un système hybride de tenue de marché sur le Keitong Board a piloté l’introduction d’un nouveau système pour le marché des actions A. Selon le courtier, s’il n’y a actuellement aucune pénurie de liquidités sur le marché des actions A en général, l’activité de tenue de marché pourrait constituer un bon complément de liquidités en raison de la croissance rapide de la taille du marché des actions A.
Les données montrent qu’à la fin du mois de septembre de cette année, 473 sociétés étaient cotées sur le marché de la KSE, avec une capitalisation boursière de près de 6 000 milliards de RMB. Selon Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , les teneurs de marché participent à la tenue de marché lorsque les cours des actions sont très volatils, ce qui permet de freiner la spéculation excessive et de jouer le rôle de ” stabilisateur ” du marché.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Derivative Investment Department Managing Director Tang Shengqiao estime également que “les sociétés de courtage, en tant qu’investisseurs institutionnels professionnels, ont l’avantage d’une communication directe avec les sociétés cotées, la recherche de l’entreprise est relativement plus claire et plus approfondie, les sociétés de courtage à effectuer le statut de teneur de marché pour les investisseurs ordinaires d’étudier les entreprises pertinentes et donner des prix raisonnables, de réduire l’investisseur ‘s. Le rôle de teneur de marché peut réduire le coût de la ” marche sur les pieds ” et remédier aux asymétries d’information, réduisant ainsi le risque de volatilité du marché causé par un comportement d’investissement irrationnel et renforçant ainsi la stabilité du marché. Dans le même temps, les teneurs de marché peuvent améliorer considérablement la liquidité du marché et soulager les investisseurs des inquiétudes liées à l’entrée et à la sortie, ce qui stimule la dynamique du marché, améliore la capacité du marché à allouer les ressources et favorise le développement sain du marché des capitaux.”
En fait, le système de tenue de marché fonctionne depuis longtemps à la NSSB et l’impact positif qu’il a apporté a déjà porté ses fruits. Les données montrent que les opérations de tenue de marché sur le New Third Board présentent des avantages évidents en termes de liquidité par rapport aux opérations de soumission groupée. En termes de taux de rotation, le taux de rotation mensuel moyen pour les transactions de tenue de marché a atteint 1,658 %, contre 0,421 % pour les transactions de mise en commun des offres. Par conséquent, le système de négociation de tenue de marché peut améliorer efficacement la liquidité des actions.
Citic Securities Company Limited(600030) souligne qu’en fournissant des cotations bilatérales à l’achat et à la vente sur le marché secondaire, les teneurs de marché peuvent agir en tant que contreparties des investisseurs et injecter de la liquidité dans le sous-jacent lorsqu’il y a une pénurie de liquidité dans l’action. Citic Securities Company Limited(600030) estime que la Bourse dispose d’un mécanisme d’évaluation strict pour les teneurs de marché, avec des exigences strictes en matière de taux de participation des teneurs de marché et d’ordres minimums en attente pendant les offres groupées et les heures normales de négociation. Le mécanisme de teneur de marché augmentera le volume des ordres en attente sur le marché, réduira l’écart optimal entre l’offre et la demande, ce qui réduira dans une certaine mesure le coût d’impact de l’achat et de la vente pour les investisseurs et améliorera la liquidité du marché.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) a également déclaré que la participation des teneurs de marché contribuerait à réduire l’écart entre les cours acheteur et vendeur des actions, à réduire l’impact des ordres importants sur le marché, à améliorer l’efficacité de la tarification du marché et à accroître la liquidité du marché. La participation des teneurs de marché est propice à une participation plus équitable des investisseurs individuels aux opérations boursières. La société de courtage a souligné que les teneurs de marché, en tant qu’investisseurs professionnels de valeur, sont relativement plus rationnels et peuvent tirer parti de leur fort capital et de leur détention d’actions pour réguler efficacement l’offre et la demande du marché, réduire la spéculation et la volatilité des prix, améliorant ainsi la stabilité des prix.
Les données montrent que depuis 2022, le chiffre d’affaires quotidien moyen du Keitong Board est d’environ 46,8 milliards, ce qui est différent du chiffre d’affaires quotidien moyen de niveau trillion du marché du conseil principal où il y a des entreprises plus matures. Une analyse des points de vue du marché souligne que, en particulier dans le cadre de l’assouplissement de la limite de hausse et de baisse du conseil d’administration de KCI, certaines petites valeurs et valeurs froides sont exposées à un risque accru et peuvent être confrontées à une liquidité réduite, à des niveaux de valorisation déraisonnables et à des prix faussés.
En liaison avec le contexte ci-dessus, China Industrial Securities Co.Ltd(601377) souligne également spécifiquement que l’introduction d’un système de teneur de marché au sein du conseil de la science et de l’innovation est propice à l’amélioration du mécanisme de découverte des prix des actions, ce qui contribue à renforcer le soutien financier du conseil aux entreprises de science et d’innovation. Les teneurs de marché peuvent comprendre pleinement les informations des participants au marché, superposer la saine concurrence entre les multiples teneurs de marché, et faire des cotations basées sur la mesure de leurs propres risques et rendements, ce qui est propice à promouvoir le retour des prix des titres à leurs valeurs réelles, à améliorer la liquidité du marché, à promouvoir le retour des prix des actions à faible liquidité à une position raisonnable, et à fournir le soutien nécessaire au développement sain à long terme du conseil.
Mobilisant pleinement leurs propres ressources, les sociétés de courtage agréées se préparent activement au démarrage de leurs activités.Comment les derniers courtiers agréés se préparent-ils actuellement ? C’est devenu la préoccupation de l’industrie. Selon les documents pertinents, le journaliste de l’agence de presse Cai Lian a noté qu’avant le lancement de l’activité, les sociétés de courtage doivent régler les trois questions majeures suivantes :
Premièrement, l’activité de négociation de tenue de marché peut relier le projet de banque d’investissement de la société à la souscription, à l’investissement stratégique de suivi, à la recherche et à la tarification, à la création d’options de gré à gré et à d’autres secteurs d’activité, un test complet de la force de capital de la société de valeurs mobilières, de la capacité de livraison, du niveau technique, du niveau de contrôle des risques, ce qui est propice à l’expansion de l’influence de la société sur le secteur.
Deuxièmement, les activités de tenue de marché et de négociation peuvent contribuer à augmenter le volume des activités de négociation de la société, comme les actions du Science and Technology Venture Exchange Board, à enrichir le système de service des clients institutionnels et des clients à valeur nette moyenne et élevée, à revitaliser les positions de l’activité “parrainage + investissement de suivi” et à promouvoir la synergie interne de la société.
Troisièmement, les sources de profit de l’activité de tenue de marché sont principalement les commissions de négociation, les écarts entre les cours acheteur et vendeur et les gains de position. Il peut réduire efficacement la volatilité des activités pour compte propre, améliorer la stabilité et la résilience des bénéfices et renforcer encore le caractère anticyclique des activités pour compte propre.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) a déclaré que l’activité de tenue de marché a un fort potentiel commercial, notamment dans le contexte de la transition des activités de négociation et d’investissement des sociétés de valeurs mobilières vers une non-direction à faible risque, le développement de l’activité de tenue de marché est propice à aplanir davantage les fluctuations des performances de la société et à élargir ses sources de revenus. Elle aide les sociétés de valeurs mobilières à évoluer vers des activités diversifiées et enrichit le champ de leurs opérations.
