Le cinquième jour de bourse après les vacances, le secteur pharmaceutique a connu un sursaut tant attendu. Les dispositifs médicaux, les services médicaux, les tests d’antigènes COVID-19, les CRO et d’autres indices de concepts populaires ont mené les gains.
L’indice médical CSI est passé à l’offensive, franchissant la barrière des 10 000 points pour finalement clôturer à 10 406,60 points, en hausse de 9,44 %. Le conseil d’administration a fortement augmenté et une foule de fonds à thème pharmaceutique ont pu lever leurs sourcils. D’un côté, on trouve l’ETF de terrain dans l’intraday touché, de l’autre côté, un certain nombre de fonds d’actions actifs à thème pharmaceutique dont la valeur nette sur un seul jour a augmenté au-dessus de l’écran.
Le sentiment du marché a été renforcé par l’alimentation précise du “médicament”. En fait, avant la hausse de vendredi, l’indice médical CSI a chuté de plus de 50 % depuis début juillet 2021, avec un retracement maximal de plus de 55 %. Et après cette reprise tant attendue de 10CM, combien de temps faudra-t-il à ces fonds à thème médical pour regagner le terrain perdu ?
Le fonds “manger du vin et boire des médicaments” est à la hausseLe secteur pharmaceutique ayant viré au rouge, la position lourde dans le secteur du gestionnaire de fonds de premier plan Glenn a de nouveau fait l’objet de l’attention du marché. Les données montrent que la valeur nette des fonds qu’elle dirige, China Europe Medical Innovation et China Europe Medical Health, a augmenté respectivement de 8,42 % et 8,14 % le 14 octobre.
Les deux produits ont montré des degrés variables d’écart d’estimation par rapport aux évaluations nettes publiées précédemment. Parmi eux, le fonds quotidien a montré que l’augmentation estimée de China Europe Healthcare n’était que de 6,60 %, ce qui signifie également que par rapport à la fin du deuxième trimestre, Glenn a peut-être procédé à quelques ajustements de position dans son travail de représentation au troisième trimestre.
Toutefois, les deux fonds susmentionnés ne sont pas les produits d’actions actives ayant enregistré la plus forte augmentation de valeur nette ce jour-là. Les données montrent que les soins de santé Genesis, Nordic nouvelle prospérité et d’autres 2 produits hier, la valeur nette d’un seul jour a augmenté de plus de 10%, respectivement, 10,52%, 10,06%.
Parmi eux, à la fin du deuxième trimestre de cette année, la position globale du Genesis Health Care s’est maintenue à plus de 90 %, la première position longue en actions pour Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , les participations représentaient 9,23 % de la taille du fonds, les dix premières positions longues en actions représentaient ensemble 67,69 %. En tant que gestionnaire du fonds de ce produit, Jinsong Pi avait auparavant travaillé au Centre national d’ingénierie des formulations à l’état solide de la médecine traditionnelle chinoise, à Shanghai Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) New Drug Development Company Limited pour le développement technologique, et à l’Institut de recherche sur les valeurs mobilières de Dongguan en tant que chercheur, avant de rejoindre Trump Hutchison Fund en août 2014.
Cependant, le fonds continue d’ajuster activement le portefeuille au deuxième trimestre, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Kyushu Pharmaceuticals, Autek China Inc(300595) et d’autres nouvelles positions longues parmi les dix premières dans les rangs. Dans le même temps, le Nordic Fund a également introduit un gestionnaire de fonds “sans expérience” au troisième trimestre. Le 2 juillet, le Nordic Fund a annoncé la nomination de Zhu Mingrui en tant que gestionnaire de fonds, et de Gu Yu en tant que co-gestionnaire du Nordic Xinwang.
Les informations publiques montrent que Zhu Mingrui n’a aucune expérience préalable de la gestion de fonds publics. Titulaire d’un doctorat en pharmacologie de l’Institut des sciences pharmaceutiques de Shanghai de l’Académie chinoise des sciences, il a travaillé comme chercheur en investissements pharmaceutiques pour Deppon Securities et comme chercheur en investissements pharmaceutiques pour la branche de gestion des capitaux de Shanghai de Sinolink Securities Co.Ltd(600109) avant de rejoindre Nordic Fund en tant que chercheur en investissements pharmaceutiques en mars 2021.
Le secteur pharmaceutique dans son ensemble ayant atteint son point le plus bas fin septembre, la valeur nette de Nordic Xinwang a augmenté en même temps. Les données du Tiantian Fund montrent qu’à la clôture d’hier, le fonds a augmenté et baissé de 12,93% et 10,82% au cours de la semaine et du mois derniers respectivement, ce qui le place au premier rang de sa catégorie.
En outre, DAMO Health Industry, DAMO YouYue AnHe, BOC Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) , Harvest Health Care, Harvest Medical Health, Guotou UBS Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) , Huafu Health Entertainment, Harvest Mutual Finance Select, DAMO Hong Kong et Shanghai Select, China Merchant Pharmaceutical and Medical Industry, Jingshun Great Wall Medical Health et de nombreux autres produits hier, la valeur nette d’une seule journée a augmenté de plus de 9%.
Le terrain perdu pendant l’année doit être récupéréBien que la flambée du marché ait entraîné la brillante performance d’hier, une foule de produits ont encore du mal à se situer sous la ligne des profits et des pertes au cours de l’année. Dans l’ensemble, filtrés par des mots-clés tels que “pharmaceutique” et “médical” et à l’exclusion des nouveaux produits créés au cours de l’année, 93 produits actifs en actions à thème pharmaceutique ont perdu de l’argent au cours de l’année, dont 65 ont perdu plus de 20% et 6 plus de 30% au cours de l’année. Si l’on étend les rendements à l’année dernière, 77 produits ont perdu plus de 20%, 32 produits ont perdu plus de 30% et 5 ont perdu plus de 40%.
Le temps qu’il faudra à ces produits pour regagner le “terrain perdu” est devenu l’un des points de mire du marché. Avec le rebond du marché d’hier, Zhu Mingrui a exprimé son point de vue selon lequel, d’après la structure des positions, les positions des fonds de l’ensemble de l’industrie en médecine devraient avoir atteint un nouveau bas au cours des 10 dernières années, l’évaluation globale de la médecine et le niveau d’évaluation de la fin de 2018 sont à peu près les mêmes, mais l’évaluation de nombreuses actions individuelles a atteint un nouveau bas.
Hu Jie, directeur général du département d’investissement en recherche et développement d’indices de Warburg Fund et gestionnaire de l’ETF sur les soins de santé, a également mentionné qu’avant la hausse de vendredi, l’indice CSI Healthcare avait reculé de plus de 50 % environ depuis son sommet de juillet 2021, laissant le secteur des soins de santé dans un état de survente significative par rapport aux autres secteurs de croissance. En termes de valorisation, la dernière valorisation PE de l’indice CSI Healthcare est d’environ 24,5 fois, ce qui se situe dans le quartile de valorisation de 1% depuis les 7 dernières années, offrant une rentabilité d’allocation élevée.
“Du point de vue de l’environnement politique, l’approvisionnement en quantité de médicaments et les négociations d’assurance médicale sont entrés dans un état normalisé, la collecte de dispositifs dans le domaine des consommables de grande valeur devient de plus en plus mature, le renouvellement récent de la collecte d’implants dentaires et de stents et la collecte de la colonne vertébrale et la collecte de produits biochimiques DIV sont relativement légers à l’heure actuelle.” Zhu Mingrui estime qu’à moyen et long terme, l’industrie pharmaceutique est le secteur bénéficiaire de l’ère post-épidémique, l’ère post-épidémique, le volume des soins ambulatoires ou des soins médicaux grand public reviendra à la normale, le secteur pharmaceutique est désormais dans une position plus rentable.
Il est optimiste quant aux trois pistes suivantes : Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) dispositifs, soins de santé grand public et services de recherche. En particulier dans la piste des Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) dispositifs, comme les entreprises chinoises de dispositifs médicaux ont augmenté les investissements dans la recherche et le développement, pour atteindre l’affirmation technologique, les principales entreprises nationales brisent progressivement les barrières technologiques de base des équipements haut de gamme, certains domaines ont atteint un niveau élevé. Grâce à des investissements intensifs dans la recherche et le développement, la technologie des appareils nationaux a été améliorée et la qualité de nombreux produits nationaux est comparable à celle des importations. Cependant, dans le domaine de la tomographie par émission de positons, des miroirs mous, des miroirs durs et d’autres produits présentant des barrières techniques très élevées, le taux de localisation est encore inférieur à 10 %, avec une grande marge d’amélioration.
Selon l’analyse de Zhu Mingrui, afin d’améliorer l’offre nationale d’équipements médicaux haut de gamme, la Chine a, ces dernières années, fortement soutenu la mise à niveau des dispositifs médicaux haut de gamme et la substitution des importations, et de nombreuses politiques ont été introduites fréquemment pour aider au développement des marques nationales. Du point de vue de la demande intérieure, il existe des politiques liées aux prêts à taux réduit pour l’équipement médical, correspondant au montant de l’équipement médical pour des centaines de milliards de niveaux, la période des vacances de la Fête nationale a plus de 30 milliards de commandes d’équipement médical à taux réduit dans le statut d’approbation. Du point de vue de la demande extérieure, la demande étrangère s’est rapidement redressée cette année, avec des gains de change, alors que nos dispositifs médicaux se situent toujours dans la partie basse et moyenne de l’échelle mondiale, et sont donc aussi fondamentalement exempts de risques géopolitiques.
“À long terme, nous croyons que le médical est une espèce de piste de neige épaisse à longue pente, l’accélération du vieillissement de la population, le besoin immédiat de 1,4 milliard de personnes pour les soins médicaux et de santé, est une logique sous-jacente solide pour conduire le boom élevé à long terme de l’industrie médicale.” Hu Jie estime que le secteur pharmaceutique actuel dans le bas de la zone d’évaluation historique, et la politique ou une tendance positive, peut être mis sur la gauche, et de conserver la patience, la configuration à long terme pour profiter des dividendes du développement à long terme de l’industrie médicale.
