À propos de Jiujiang Telford Technology Co.
Réponse au deuxième cycle d’examen et au questionnaire sur les documents de candidature pour l’offre publique initiale d’actions et la cotation sur le GEM
Sponsor (Souscripteur principal)
22 octobre 2012
Chère Bourse de Shenzhen.
Le 13 mai 2022, Jiujiang Defu Technology Company Limited (“Defu Technology”, la “Société” ou l'”Émetteur”) a reçu une lettre d’enquête de la Bourse de Shenzhen concernant l’application de Jiujiang Defu Technology Co. (ci-après dénommée “Telford Technology”, la “Société” ou l'”Émetteur”) a reçu le “Second round of review and enquiry letter on the application documents for the initial public offering of shares and listing on GEM of Jiujiang Telford Technology Co. Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , en tant que promoteur de l’offre publique initiale d’actions de Telford Technology et de la cotation sur GEM, ainsi que le cabinet d’avocats Beijing King & Wood et Yongtuo & Partners (Special Ordinary Partnership), ont vérifié chacun des points concernés par la lettre de demande de renseignements conformément aux principes de diligence, d’honnêteté et de fiabilité, et ont répondu aux questions spécifiques ci-dessous.
Sauf indication contraire, les abréviations figurant dans la réponse à cette lettre de demande de renseignements ont la même signification que celles figurant dans le prospectus relatif à l’offre publique initiale d’actions et à l’inscription sur le GEM de Jiujiang Defu Technology Co.
La police de caractères utilisée dans la réponse à cette lettre de demande de renseignements représente ce qui suit.
Examen des questions énumérées dans la lettre d’enquête En gras (pas en gras)
Réponses aux questions Chanson
Modifications et compléments au prospectus et autres documents en italique (en gras)
Dans les réponses à ce questionnaire, toute différence entre la somme des totaux et la somme des sous-totaux est due aux arrondis.
Table des matières
Question 1 : Sur la durabilité de la croissance des bénéfices …… 3 Question 2 : Concernant les principaux clients Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) et les principaux fournisseurs Baiyin Nonferrous Group Co.Ltd(601212) …… 43 Question 3 : Sur la marge brute …… 63 Question 4 : Sur les revenus …… 100 Questions 5 : Sur les principaux clients …… 135 Question 6 : Sur les autres clients tels que les commerçants …… 160 Question 7 : Sur les coûts, les achats et les fournisseurs …… 186 Question 8 : Sur les constructions en cours …… 212 Question 9 : Sur les comptes débiteurs …… 240 Question 10 : Sur les dépenses de la période …… 252 Question 11 : Sur d’autres sujets …… 255 Question 1 : Sur la durabilité de la croissance de la performance
Les documents de candidature et les réponses au questionnaire indiquent que
(1) L’émetteur a répondu que la marge brute et la croissance des performances des produits de l’émetteur sont durables pour des raisons incluant la durabilité de la croissance du marché en aval du lithium et des feuilles de cuivre pour circuits électroniques, la part de marché des principaux clients de l’émetteur et le plan d’expansion de la production.
(2) La capacité de production de l’émetteur au début et à la fin de la période de référence était de 13 000 tonnes par an et de 49 000 tonnes par an respectivement, ce qui a augmenté plus rapidement et à un rythme plus élevé que les sociétés comparables ; les projets en cours de construction et qui devraient être mis en service après la période de référence ajouteront un total de 72 000 tonnes par an de capacité de production, en se concentrant principalement sur la capacité de production de feuilles de cuivre au lithium.
L’émetteur a répondu que depuis l’éclosion du marché des véhicules à énergie nouvelle au second semestre 2021, un plan d’expansion des capacités à grande échelle a été mis en œuvre. Les informations publiques montrent qu’un certain nombre d’entreprises comparables sont impliquées dans des projets en construction ou dont la mise en service est prévue, dont Nuode Investment Co.Ltd(600110) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) prévoient d’ajouter une capacité de 142000 tonnes/an et 196000 tonnes/an.
(3) L’émetteur a répondu que la politique de subvention des véhicules à énergie nouvelle a été prolongée jusqu’à la fin de 2022 et qu’elle continuera de baisser en 2021 et 2022, alors que le marché des véhicules à énergie nouvelle a connu une explosion de la demande en 2021. La demande du marché n’a pas été affectée de manière significative.
Veuillez noter qu’au premier trimestre 2022, le bénéfice net après déduction des revenus non essentiels a diminué de 41,57 % en glissement annuel et que les ventes en gros de voitures particulières ont chuté de 38,5 % à la mi-avril 2022.
Les émetteurs sont priés de.
(1) analyser et expliquer la ” croissance des performances ” à la lumière de la nouvelle situation et des changements dans l’industrie électronique et l’industrie des véhicules à énergie nouvelle en 2022, de la baisse des performances au premier trimestre de son principal client Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , des performances attendues des sociétés comparables au premier trimestre et au premier semestre 2022, des ventes postérieures à la période aux principaux clients de l’émetteur et des commandes en cours, ainsi que de l’évolution des prix des cathodes de cuivre, etc. (1) Si la base de la “croissance durable des bénéfices” et de la “croissance durable de la marge brute” est suffisante, et s’il existe un risque de baisse des performances futures.
(2) Expliquer s’il existe un risque de surcapacité dans le secteur de l’émetteur, en tenant compte des plans de production et de la capacité de production prévue de l’émetteur et de sociétés comparables dans le domaine des feuilles de cuivre pour circuits électroniques et des feuilles de cuivre au lithium, ainsi que de la production de masse et des réserves techniques des produits améliorés de la prochaine génération, comme le 4,5μm.
(3) Expliquer l’impact du retrait des subventions pour les véhicules à énergie nouvelle et de l’augmentation des matières premières sur les frais de traitement de l’émetteur, et analyser si cela constitue un changement négatif important pour l’activité de feuilles de cuivre au lithium de l’émetteur.
Le commanditaire et le comptable déclarant sont invités à donner un avis clair.
Répondre à la question.
I. Compte tenu de la nouvelle situation et des changements dans l’industrie électronique et dans l’industrie des véhicules à énergie nouvelle en 2022, de la baisse de la performance du premier trimestre du principal client Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , de la performance attendue des sociétés comparables au premier trimestre et au premier semestre 2022, des ventes postérieures à la période aux principaux clients de l’émetteur et des commandes en cours, ainsi que de l’évolution des prix des cathodes de cuivre, etc. analyser et expliquer si la ” croissance de la performance est durable ” et la ” marge brute “. Si la base pour considérer la “croissance durable des bénéfices” et la “croissance durable de la marge brute” est suffisante et s’il existe un risque de baisse future des bénéfices.
Les résultats de l’émetteur de janvier à juin 2022 et les résultats attendus pour 2022 sont les suivants.
Unité : millions de RMB
Poste Année 2022 (prévue) Variation en glissement annuel janvier-juin 2022 Variation en glissement annuel
Recettes d’exploitation 610000-660000 53,04%-65,58% 297284,35 87,54%
Attribuable à la société mère 50.000-58.200 7,27%-24,87% 26.196,57 29,28%
Résultat net attribuable aux actionnaires de la société mère après pertes non récurrentes
Résultat net attribuable aux actionnaires de la société mère après éléments extraordinaires 48.000-55.000 3,72%-18,84% 25.664,02 24,89%
Bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société Note : Les recettes d’exploitation prévues pour 2022 ne comprennent que les recettes des principaux produits commerciaux, comme ci-dessous.
Pour la période allant de janvier à juin 2022, l’Émetteur a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 256640,02 millions RMB après déduction des dépenses, soit une augmentation de 24,89 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente ; pour l’année 2022, l’Émetteur prévoit de réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 480 millions RMB à 550 millions RMB après déduction des dépenses, soit une augmentation de 3,72 % à 18,86 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente. Dans l’ensemble, il n’y a pas eu de changements négatifs importants dans la situation de l’industrie, des principaux clients, des commandes en cours et des fluctuations des prix des matières premières depuis 2022 qui pourraient entraîner une baisse de la performance de l’Émetteur, comme suit.
(I) Nouvelle situation et changements dans l’industrie des véhicules à énergie nouvelle en 2022
Depuis 2022, la nouvelle situation et les changements dans l’industrie des véhicules à énergie nouvelle sont principalement les suivants : (1) Au premier trimestre, le marché des véhicules à énergie nouvelle a continué à être très prospère sous la circonstance du retrait des subventions pour les véhicules à énergie nouvelle et de l’augmentation générale des prix des terminaux, mais en même temps, sous l’influence de la croissance rapide de la demande, l’offre de matières premières telles que le lithium, le cobalt et le nickel, qui sont des métaux non ferreux en amont pour les batteries électriques, a conduit à une augmentation rapide des prix, ce qui a impacté la rentabilité des entreprises de batteries électriques à court terme. (2) Au deuxième trimestre, des zones locales en Chine, notamment Shanghai et Changchun, ont été touchées par l’épidémie de COVID-19 et des mesures de contrôle social ont été prises, ce qui a eu un impact énorme sur la chaîne d’approvisionnement automobile à court terme. Cependant, avec la mise en œuvre de politiques et de mesures visant à sauvegarder l’approvisionnement de l’industrie automobile, à relancer la production et à encourager la consommation, ainsi qu’avec le contrôle progressif de l’épidémie de COVID-19, l’impact des facteurs défavorables pertinents a été considérablement réduit ou éliminé, et la production et les ventes mensuelles de véhicules à énergies nouvelles ont atteint un nouveau record en juin 2022. Les détails sont les suivants.
1, un trimestre pour poursuivre la tendance à la croissance rapide, le bénéfice de l’activité des piles électriques se rétrécit.
Au premier trimestre de 2022, les subventions aux véhicules à énergie nouvelle de manière ordonnée, couplée avec les prix des matières premières en amont, Tesla et d’autres fabricants grand public d’un certain nombre de modèles à énergie nouvelle ont annoncé des augmentations de prix, mais dans ce contexte dans le Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) marché de la voiture est toujours une continuation de la tendance de croissance rapide. Selon l’Association chinoise des constructeurs automobiles (CAAM), au premier trimestre 2022, la production et les ventes d’automobiles Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) chinoises ont atteint respectivement 1,293 million et 1,257 million, toutes deux en hausse de 1,4 fois en glissement annuel, la pénétration du marché atteignant un nouveau record de 19,3 %. En conséquence, selon l’Alliance pour l’innovation de l’industrie des batteries d’alimentation automobile de Chine, les ventes de batteries China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) ont atteint 65,0GWh au premier trimestre de 2022, soit une augmentation de 172,06 % en glissement annuel.
Dans l’industrie des véhicules à énergie nouvelle, la demande finale continue de croître rapidement, tandis que le cycle de développement des ressources de matières premières en amont est relativement long situation d’inadéquation entre l’offre et la demande, depuis 2021 les prix des matières premières en amont des batteries au lithium continuent d’augmenter ; fin 2021 au premier trimestre 2022, la récurrence de l’épidémie mondiale COVID-19 et le conflit Russie-Ukraine ont conduit à l’instabilité de l’approvisionnement en matières premières, le sentiment de préparation du marché s’est intensifié, et le comportement de thésaurisation spéculative, y compris le nickel, le cobalt, le carbonate de qualité batterie. Parmi eux, le nickel, le cobalt, le carbonate de lithium de qualité batterie et d’autres matières premières en amont importantes pour les batteries au lithium ont affiché une croissance excessive. Selon le fonctionnement de l’industrie des métaux non ferreux au premier trimestre 2022 publié par le Département de l’industrie des matières premières du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, les prix moyens du nickel, du cobalt et du carbonate de lithium de qualité batterie en Chine au premier trimestre étaient de 190000 RMB par tonne, 525000 RMB par tonne et 421000 RMB par tonne, en hausse de 43,2 %, 54,4 % et 456 % respectivement en glissement annuel.
L’augmentation rapide susmentionnée des prix des matières premières, en particulier du carbonate de lithium en tant que principale matière première en amont pour les batteries au lithium, a entraîné une augmentation significative du coût de production des batteries au lithium en aval en raison de l’incapacité à répercuter le coût en temps voulu à court terme, et a directement conduit à une situation générale d'”augmentation des recettes mais pas des bénéfices” pour les entreprises de batteries électriques, y compris Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) au premier trimestre 2022. “Au cours du premier trimestre 2022, les recettes d’exploitation et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déductions de l’Émetteur ont augmenté d’environ 95 % et 50 % respectivement par rapport à la même période de l’année précédente, sans changement négatif de la performance.
2. au deuxième trimestre, les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont été affectées par l’impact à court terme de l’épidémie de COVID-19
Depuis la mi-mars 2022, des zones locales en Chine, notamment Shanghai et Changchun, ont été sévèrement touchées par l’épidémie de COVID-19 et des mesures de contrôle social ont été prises, provoquant un impact significatif sur la chaîne de l’industrie automobile. Shanghai et Changchun sont les principales villes de l’industrie automobile chinoise, la production automobile à Shanghai et à Jilin représentant environ 20 % de la production nationale en 2021, tandis qu’un grand nombre d’entreprises de pièces automobiles sont regroupées à Shanghai et dans ses environs ainsi que dans la province de Jilin. La production a été suspendue en conséquence.
L’impact de l’épidémie sur la chaîne de l’industrie automobile se fera principalement sentir en avril 2022. Selon l’Association chinoise des constructeurs automobiles (CAAM), en raison de l’impact de l’épidémie en Chine, la production et les ventes d’automobiles en avril 2022 ont atteint respectivement 1,205 million d’unités et 1,181 million d’unités, soit une baisse de 46,1 % et 47,6 % en glissement annuel. Le nombre de véhicules à énergie nouvelle produits et vendus était de 312000 et 299000 respectivement, soit une hausse de 43,9 % et 44,6 % en glissement annuel, mais une baisse de 33,0 % et 38,3 %.
En juin 2022, la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) l’industrie automobile est progressivement revenue dans le canal de développement à grande vitesse. La chaîne de l’industrie automobile est un pilier important de l’économie nationale. L’industrie automobile des nouvelles énergies est une industrie émergente stratégique en Chine et revêt une grande importance pour le développement économique global. Pour assurer la stabilité de la chaîne de l’industrie automobile chinoise et soutenir le développement de l’industrie des véhicules à énergies nouvelles, le gouvernement central et les gouvernements locaux ont pris des mesures actives pour accélérer la reprise du travail et de la production dans la chaîne d’approvisionnement de l’industrie automobile depuis mars 2022. Avec l’épidémie sous contrôle, la chaîne industrielle reprenant le travail et la production, la mise en œuvre de politiques visant à stimuler la consommation et la libération de la demande de voitures précédemment réprimée, selon les données publiées par l’Association chinoise des constructeurs automobiles, la production et les ventes de voitures particulières en juin 2022 étaient respectivement de 590000 unités et 596000 unités, soit une augmentation de 1,3 fois en glissement annuel ; la production et les ventes de véhicules en janvier-juin 2022 étaient respectivement de 2 661000 unités et 2 Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) unités. La production et les ventes de véhicules en janvier-juin 2022 seront de 2,661 millions d’unités et de 2,6 millions d’unités, toutes deux en hausse de 1,2 fois en glissement annuel.
3. après le cycle actuel d’épidémie, les gouvernements central et locaux encouragent la consommation de véhicules à énergie nouvelle à plusieurs niveaux
Depuis l’apparition de l’épidémie actuelle, tout en stabilisant la chaîne d’approvisionnement automobile, les gouvernements nationaux et locaux ont intensivement introduit des politiques et des mesures de soutien pour encourager la consommation automobile et soutenir le développement de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle. La réunion exécutive du Conseil d’État a déployé des mesures de soutien à la consommation d’automobiles, en particulier de véhicules à énergie nouvelle, avec une réduction progressive de 60 milliards de yuans de la taxe à l’achat de voitures particulières, tandis que plus de 15 provinces, régions autonomes et municipalités ont publié des politiques de soutien intensif à l’industrie des véhicules à énergie nouvelle, apportant un soutien multidimensionnel aux niveaux de la planification du développement industriel, de la stimulation de la demande des consommateurs et de la construction d’infrastructures, démontrant ainsi l’engagement de la Chine à atteindre l’objectif stratégique du ” double carbone ” et à mettre en œuvre l’industrie des véhicules à énergie nouvelle. Cela montre la détermination de la Chine à atteindre l’objectif stratégique du “double carbone” et à mettre en œuvre le plan de développement de l’industrie des véhicules à énergie nouvelle.
Heure Secteur/Région Principales politiques
2022 4 ⚫ Réunion exécutive du Conseil d’État pour déployer des initiatives politiques visant à promouvoir la consommation : encourager la consommation en vrac d’automobiles, d’appareils ménagers, etc. ; aucune nouvelle mesure de restriction d’achat d’automobiles ne doit être imposée nulle part ; augmenter progressivement les quotas progressifs pour ceux qui appliquent déjà des restrictions d’achat ; soutenir la consommation de véhicules à énergie nouvelle.
