1.En examinant les performances des quatre séries de périodes de creux du marché des actions A en novembre 2008, décembre 2012, janvier 2016 et janvier 2019, la réparation par le marché des attentes économiques pessimistes est la clé pour déterminer si le marché peut se stabiliser, et le degré d'assouplissement des liquidités affectera l'ampleur du rebond du marché.Si l'on examine les quatre périodes de creux importantes des actions A dans le passé, les creux du marché se sont tous produits dans le contexte de la réparation des attentes pessimistes de l'économie et de la stabilisation de l'économie chinoise. Le rallye du marché a été plus important pendant les périodes d'assouplissement simultané des politiques monétaires en dehors de la Chine, comme l'assouplissement collectif des principales banques centrales mondiales fin 2008 et la fin du cycle de hausse des taux de la Fed et le début du cycle d'"assouplissement du crédit" de la Chine fin 2018 et début 2019. Fin 2012 et début 2016, bien que la politique monétaire de la Chine n'ait pas été assouplie de manière significative, elles ont toutes deux été accompagnées d'améliorations de l'environnement de liquidité à l'étranger, comme le lancement du quatrième cycle d'assouplissement quantitatif par la Réserve fédérale en décembre 2012 et la publication des minutes de la Fed en janvier 2016, qui ont signalé un ralentissement du rythme des hausses de taux d'intérêt.
2.Dimension à court terme, le marché est plus cohérent autour du fond du style dominant, dans la phase de croissance économique rapide de la Chine, le style financier dans le fond de la période dominante, comme 2008 et 2012, et plus tard, avec la transformation du modèle de développement économique, le style de croissance dans le fond plus favorisé par le marché.Au cours des quatre dernières périodes de creux de marché, le style dominant est resté constant à court terme avant et après le creux dans les trois périodes de marché, sauf en 2016. En 2008 et 2012, le style financier a surperformé avant et après le creux de la vague, tandis qu'en 2016 et 2018, le style croissance a affiché les meilleurs rendements à court terme. Dans la phase initiale du rebond du marché, la réparation de la valorisation est le principal facteur qui anime le marché, et la valeur d'allocation des secteurs présentant un meilleur essor à moyen et long terme et une valorisation plus faible dans l'industrie se distingue. La transition de l'économie chinoise d'une phase de croissance à grande vitesse à une phase de développement de haute qualité peut être la principale raison du changement de style dominant de la finance à la croissance pendant le rebond du marché.
3, la dimension à moyen terme, le fond de la période de rebond du marché de la logique de négociation sera progressivement passer à la partie des bénéfices, la ligne principale du marché est principalement les fortes attentes de bénéfices du secteur, le rebond de l'avantage précoce de l'industrie a encore la probabilité de continuer à prévaloir.Avec la formation du fond de la tendance au rebond du marché, la ligne principale des transactions du marché sera également progressivement établie, à ce stade les attentes de bénéfices sont principalement le centre d'attention du marché. Plus précisément, la ligne principale en 2008 réside dans l'investissement "quatre billions", l'infrastructure est la ligne principale la plus cohérente, l'industrie des matériaux de construction continue de dominer ; fin 2012 à début 2013, la ligne principale de la reprise du marché pour le rebond du marché immobilier, le grand secteur financier continue de dominer le marché ; 2016 ligne principale pour la réforme de l'offre, le cycle traditionnel des entreprises de premier plan. En 2016, la ligne principale était la réforme de l'offre, les entreprises cycliques traditionnelles de premier plan regagnant les faveurs du marché, couplée à l'économie chinoise sortant progressivement de la déflation, et les industries cycliques de milieu et d'amont continuant à rebondir ; en 2019, dans un environnement de reprise économique faible, l'avantage de stabilité des bénéfices des entreprises de consommation de premier plan s'est distingué, et la ligne principale du marché est passée de la croissance en plein essor à la consommation de valeurs sûres.
4, le marché actuel a été dans la zone inférieure, la liquidité est plus susceptible de changements positifs dans les facteurs, mais la tendance de rebond du marché est encore nécessaire pour établir les attentes économiques de l'amélioration. L'étape actuelle de la croissance du boom devrait se démarquer, d'une part, l'environnement "économie faible" croissance de la valeur relative avantage, d'autre part, le marché au fond avant et après le style avantage à court terme a une certaine durabilité.Les trois derniers jours, la tendance de l'action A est plus similaire à la fin du mois d'avril de cette année, le marché a connu le pessimisme à l'extrême a induit la formation du fond du marché - la politique et l'appétit pour le risque pour améliorer le processus de pousser davantage l'indice. La Réserve fédérale pourrait procéder à la dernière hausse de 75 milliards de livres sterling en novembre, suivie d'un ralentissement attendu du resserrement des liquidités à l'étranger, et le sentiment des marchés de capitaux pourrait être stimulé par étapes. Toutefois, il convient de noter que l'établissement d'une tendance haussière du marché nécessite encore une amélioration des prévisions économiques. Dans ce cycle de la période de fond du marché, le boom de la croissance plus de valeur de configuration, d'une part, l'environnement "économie faible" croissance de la valeur relative avantage, d'autre part, selon l'expérience historique, le marché au fond après le style avantage à court terme a une certaine durabilité.
5, la configuration, la mise en page de la direction de se concentrer sur le boom de la croissance, les zones de subdivision, y compris le développement de la sécurité et indépendante contrôlable deux lignes principales. Premièrement, le développement de la sécurité, y compris la lettre de création, la médecine et la biologie, les nouvelles énergies, l'industrie de la défense et d'autres secteurs, le second est contrôlable indépendamment, y compris l'électronique, les ordinateurs et d'autres secteurs.
Conseils sur les risques.Liquidités plus abondantes que prévu, décrochage économique à la baisse, intensification des frictions entre les États-Unis et la Chine, aggravation de l'épidémie au-delà des prévisions, données historiques à titre de référence uniquement, incertitude quant aux performances futures de la société sous-jacente, etc.
