Aperçu de l’événement
En septembre, le gouvernement central a formulé une politique de rabais + un refinancement spécial “combiné” pour soutenir l’achat et le renouvellement d’équipements dans les domaines de l’éducation et de la santé, etc. Début octobre, les contrats de prêt pour le renouvellement des équipements dans les universités, les hôpitaux, etc. ont commencé à être débarqués.
La vue de base :
Aperçu et interprétation de la politique
En septembre, le gouvernement central a formulé une “combinaison” rabais politique + refinancement spécial pour soutenir l’acquisition et la rénovation d’équipements dans l’éducation, la santé et d’autres domaines. Voici une liste chronologique des politiques pertinentes rendues publiques.
Le 7 septembre, la réunion du Conseil d’État a précisé que les nouveaux prêts pour l’acquisition/la rénovation d’équipements d’universités, de collèges professionnels et de bases de formation, etc. sont subventionnés à hauteur de 2,5 points de pourcentage : la réunion a souligné que les nouveaux prêts pour l’acquisition et la rénovation d’équipements d’universités, de collèges professionnels et de bases de formation, d’hôpitaux, de couloirs de gestion intégrée souterrains, de nouvelles infrastructures, de la transformation numérique des industries et des petites et moyennes entreprises, d’entrepreneurs individuels, etc. sont mis en œuvre par étapes afin d’encourager La politique consiste à ce que le gouvernement central subventionne le taux d’intérêt de 2,5 points de pourcentage pendant une période de 2 ans. Les demandes de bonification d’intérêts doivent être déposées avant le 31 décembre de cette année. En conséquence, la politique monétaire sera renforcée pour aider les banques commerciales à soutenir le financement. Dans le même temps, les banques seront guidées pour augmenter le soutien au crédit pour des secteurs tels que l’éducation, le tourisme culturel, la santé et la forme physique, les soins aux personnes âgées, les services communautaires et domestiques, l’hébergement et la restauration, afin d’accroître la consommation et les investissements dans le secteur des services sociaux.
La réunion ordinaire du Conseil d’État du 13 septembre a en outre décidé que la Banque populaire apporterait un soutien spécial au refinancement des prêts à moyen et long terme pour la mise à niveau et la rénovation des équipements dans les domaines concernés au quatrième trimestre, en précisant que le coût réel des prêts concernés ne serait pas supérieur à 0,7 % au cours du quatrième trimestre : la réunion a décidé de soutenir les banques commerciales nationales pour la mise à niveau et la rénovation des équipements dans les secteurs de l’industrie manufacturière, des services et des services sociaux, ainsi que pour les petites et moyennes entreprises et les entrepreneurs individuels au quatrième trimestre à un taux d’intérêt ne dépassant pas Taux d’intérêt de 3,2 % pour placer activement des prêts à moyen et long terme. La Banque populaire de Chine fournira un soutien spécial au refinancement des banques commerciales à hauteur de 100 % du montant principal du prêt. Le montant du prêt spécial de refinancement est de plus de 200 milliards de yuans, il s’efforce de répondre à la demande réelle, la durée est d’un an et peut être prolongée deux fois. Dans le même temps, pour mettre en œuvre la politique a été fixé, le gouvernement central pour le corps principal de l’escompte d’intérêt du prêt 2,5%, le coût réel du prêt du corps principal du prêt pour mettre à jour l’équipement dans le quatrième trimestre de cette année n’est pas plus élevé que 0,7%.
Le 28 septembre, la politique de refinancement spécial de la Banque populaire de Chine a été lancée, avec 10 domaines de soutien clairement définis : selon les questions convenues lors de la réunion du Conseil d’État, la Banque populaire de Chine a mis en place un refinancement spécial pour le renouvellement et la rénovation des équipements, afin de fournir des fonds à faible coût aux institutions financières pour guider les institutions financières dans leur propre prise de décision, la prémisse du risque, à la fabrication et d’autres domaines pour émettre des prêts pour soutenir le renouvellement et la rénovation des équipements. Le montant du prêt spécial de refinancement pour le renouvellement des équipements est de plus de 200 milliards de yuans, le taux d’intérêt est de 1,75%, la durée est de 1 an, peut être prolongée 2 fois, chaque période de prolongation étant de 1 an. La politique de refinancement spécial soutient l’acquisition et la rénovation d’équipements dans 10 domaines, notamment l’éducation, la santé, le tourisme culturel et les sports, les bases de formation, les piles de chargement, les couloirs de gestion globale du sous-sol urbain, les nouvelles infrastructures, la transformation numérique des industries, la rénovation et la mise à niveau des zones clés en matière d’économie d’énergie et de réduction des émissions de carbone, et les systèmes de recyclage et de traitement des appareils ménagers usagés. Les cibles pour le déboursement comprennent 21 institutions financières. Le prêt spécial de refinancement pour le renouvellement et la mise à niveau des équipements est géré selon un système de liste. Pour les prêts qualifiés émis par des institutions financières en faveur de projets figurant sur la liste à un taux d’intérêt ne dépassant pas 3,2 % entre le 1er septembre 2022 et le 31 décembre 2022, la Banque populaire apportera un soutien financier à hauteur d’un montant égal au capital du prêt.
Interprétation : en analysant le contenu de la politique en conjonction avec les trois temps, nous pensons que : (1) selon les questions-réponses de la Banque centrale, nous supposons qu’au 28 septembre, les projets concernés devraient avoir formé une liste de projets alternatifs, c’est-à-dire que la demande de 200 milliards de projets a été signalée et qu’il est urgent de la débloquer ; (2) pour les universités, les écoles professionnelles et les autres entités, tous les projets éligibles entrant dans la liste peuvent recevoir des prêts à moyen et long terme à un taux d’intérêt ne dépassant pas 3,2 %, et peuvent jouir de Réduction des intérêts de 2,5 % pendant deux ans ; (3) Pour les institutions financières, tous les prêts éligibles accordés aux projets figurant sur la liste avant le 31 décembre bénéficieront d’une aide au refinancement de la Banque populaire à hauteur de 100 % du principal du prêt. (4) En termes d’échelle, nous pensons que 200 milliards de RMB est la limite inférieure de l’échelle de cette politique de soutien. Selon le Securities Times, le régulateur a encouragé 21 banques nationales à ajouter entre 1 000 et 1 500 milliards de RMB entre août et décembre, en plus des 1 700 milliards de RMB de prêts à moyen et long terme au secteur manufacturier ajoutés entre janvier et juillet. les prêts à moyen et long terme pour le renouvellement.
Réaffirmer que le secteur de l’éducation, principalement les universités et les écoles professionnelles, est au cœur de cette politique.
Les lycées et les écoles professionnelles sont les principales cibles du soutien. Nous pensons qu’il est clair que l’éducation est le principal domaine de soutien de cette politique, les universités, les collèges professionnels et les bases de formation étant les principales cibles de soutien. Dans les trois annonces de politique, l’éducation occupe la première place, et les universités, les collèges professionnels et les bases de formation pratique sont mentionnés en priorité. La direction des avantages de l’investissement du projet : nous nous attendons à ce que les principaux achats d’équipement et la construction d’installations de soutien pour les universités, les collèges professionnels et les bases de formation comprennent principalement.
(1) équipement expérimental de base et d’enseignement ; (2) instruments et équipements de recherche scientifique de moyenne et haute gamme ; (3) construction de la transformation numérique des écoles, comme la construction de centres d’information, de campus intelligents, de salles de classe intelligentes, de laboratoires intelligents, la construction de bibliothèques intelligentes, la substitution de la localisation des centres de données, etc. ; (4) équipement de formation des stagiaires et installations de soutien, etc.
Le renforcement ultérieur de la politique peut être une expansion marginale
Nous pensons que le remplacement de la localisation est une tendance importante et un facteur moteur, nous spéculons que le refinancement de 200 milliards n’est qu’un amuse-gueule, le renforcement ultérieur de la politique aura une plus grande probabilité d’expansion marginale, l’échelle du soutien au crédit devrait atteindre des trillions. Les commandes de technologies de l’information dans le domaine de l’éducation devraient continuer à exploser à partir du quatrième trimestre.
Conseil en investissement
Le rideau de la nouvelle infrastructure de l’éducation s’est ouvert, les marqueurs de base de la technologie de l’information de l’éducation ou l’accélération du point d’inflexion à la hausse. Les principaux bénéficiaires sont les suivants.
(1) direction de construction de la transformation numérique de l’école : universités / école professionnelle classe de sagesse leader Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) , campus de sagesse leader Newcapec Electronics Co.Ltd(300248) , tableau blanc électronique interactif / tableau noir de sagesse leader Hitevision Co.Ltd(002955) , examen de sagesse leader Chengdu Jafaantai Education Technology Co.Ltd(300559) , éducation de sagesse AI leader Iflytek Co.Ltd(002230) , affichage intelligent et terminal interactif leader Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) , éducation de sagesse petite… sagesse géante micro intelligence, etc.
(2) direction des instruments de recherche : oscilloscope standard Puyuan Jingdian, Ding Yang Technology, Uni-Trend Technology (China) Co.Ltd(688628) , spectromètre de masse standard Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) , Anhui Wanyi Science And Technology Co.Ltd(688600) , Guangzhou Hexin Instrument Co.Ltd(688622) , etc.
(3) Direction de la formation pratique : imitation du chef de la base de formation réelle Zhengzhouj&Thi-Techco.Ltd(300845) .
Conseils sur les risques
La mise en œuvre des politiques n’est pas celle attendue, l’impact de la prévention et du contrôle des épidémies sur la mise en œuvre des projets, les événements inattendus dans le jeu entre les États-Unis et la Chine, le risque systémique du marché, etc.
