Vue d’ensemble
Bilan : Ne pas se laisser décourager par la pression pour libérer les performances contre le cycle
2021Q4-2022Q3 est une période de dividendes pour la réparation du pouvoir de fixation des prix dans l’industrie du courrier express en Chine. Au premier semestre, le secteur de la messagerie a libéré des performances en augmentant les prix à contre-cycle dans un contexte de pression de l’offre et de la demande faibles (offre limitante épidémique et faible demande du commerce électronique), les Yto Express Group Co.Ltd(600233) et Sto Express Co.Ltd(002468) bénéficiant pleinement de la logique d’amélioration du modèle, les cours des actions surperformant nettement les indices de la consommation et du transport.
Perspectives : plafonnement des dépenses d’investissement, rééquilibrage de l’offre et de la demande
La logique de l’amélioration du modèle commence par des catalyseurs politiques et devient le résultat de l’offre et de la demande. Les dépenses d’investissement des entreprises express du premier semestre 2002 ont considérablement diminué en glissement annuel, et la logique du pic des dépenses d’investissement a été initialement vérifiée. Il est prévu qu’en 20232025, S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Zhongtong Express, Sto Express Co.Ltd(002468) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) et Polar Rabbit Express ajouteront 15 milliards de billets, 11,6 milliards de billets et 10,6 milliards de billets à l’offre de six entreprises, tandis que la demande devrait maintenir une croissance annualisée de plus de 15 milliards de billets, l’offre et la demande entrant dans une phase de rééquilibrage.
Stratégie d’investissement : le modèle a été déterminé, sélectionnez les actions individuelles.
Après la vérification de la logique du modèle, l’expression du cycle de croissance passe progressivement aux attributs de croissance de la valeur, les méthodes d’investissement doivent également passer du modèle d’achat à la sélection des actions individuelles. De haut en bas, le deuxième semestre de 2022 est principalement concerné par la haute saison, dans les années précédentes, la haute saison de voir dans la demande dépasser les attentes, cette année, la haute saison de voir dans les augmentations de prix anti-inflationnistes continuer à vérifier le modèle. Vue de bas en haut, il existe quatre types d’opportunités potentielles pour les idées d’actions individuelles sélectionnées : l’amélioration de la gestion ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , vérifiée trimestre par trimestre), l’escalade de la capacité (China Express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , vérification de la haute saison 2022Q4), l’avantage de phase tardive ( Sto Express Co.Ltd(002468) , vérifiée trimestre par trimestre en 2023), la deuxième courbe ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) , la… Amélioration du modèle express, espace ouvert international), il convient de saisir le rythme de l’aménagement actif.
Compte tenu de l’industrie de l’express, les lignes principales multiples sont des possibilités de mise en page, maintenir l’industrie “recommandé” de notation.
Risque : le boom de l’industrie est moins que prévu, la guerre des prix redémarre, les changements de politique réglementaire, rejoindre l’instabilité du réseau, l’inflation rapide des coûts de main-d’œuvre, les prix du pétrole continuent d’augmenter, l’étanchéité épidémique contrôle l’impact sur les opérations commerciales, les entreprises Internet à nouveau contraint d’intervenir, se concentrer sur la performance de l’entreprise ne répond pas aux attentes.
