Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) .SZ) a publié ses résultats des trois premiers trimestres de 2022, avec un revenu d’exploitation de 5,711 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres, soit -15,3 % en glissement annuel ; un bénéfice net attribuable de 1,442 milliard de RMB, soit +80,3 % en glissement annuel. Le revenu d’exploitation du 22T3 a été de 1,788 milliard RMB, soit -29,4% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère a été de 304 millions RMB, soit -43,9% en glissement annuel. Perfect World Co.Ltd(002624) Poursuite du renforcement de la force de la recherche et du développement, les produits clés “Phantom Tower” ont contribué aux principaux résultats, un certain nombre de produits en développement seront lancés au quatrième trimestre.
Examen des performances clés et perspectives
Les jeux clés sont entrés dans la période de récupération et ont contribué à la publication des résultats. Par activité, l’activité jeux a généré un revenu de 5,448 milliards de RMB au cours des trois premiers trimestres. Après déduction de l’impact des filiales vendues en Europe et aux États-Unis, qui ne sont plus consolidées, le revenu des jeux a augmenté de 4,5 % en glissement annuel. L’activité jeux a réalisé un bénéfice de 1,547 milliard de RMB, soit une augmentation d’environ 100 % en glissement annuel. Au 22T3, l’activité jeux de la société a généré un chiffre d’affaires de 1,712 milliard de RMB et réalisé un bénéfice de 364 millions de RMB, le jeu “Fantasy New Immortal” du continent entrant dans une période de stabilité, mais le flux d’eau a diminué par rapport au lancement initial en juin de l’année dernière ; dans le même temps, le flux d’eau a baissé en glissement annuel en raison de l’impact du cycle de vie de certains jeux ; ceci a été partiellement compensé par la contribution de nouveaux jeux tels que “Fantasy Tower”. Cette baisse a été partiellement compensée par la contribution de nouveaux jeux tels que “Tower of Illusion”. En ce qui concerne la télévision et les autres activités, le revenu des trois premiers trimestres s’est élevé à 263 millions de RMB, avec des drames de qualité tels que ” Le passé a une tuile vernissée ” et ” Mlle Xian Qi fait un vœu ” qui ont acquis une bonne réputation, mais moins de projets ont été lancés par rapport à la même période l’année dernière, ce qui a entraîné une baisse du revenu ; les activités de télévision et de cinéma sont restées prudentes en matière d’investissement.
Les performances des produits classiques sur le continent sont restées stables, tandis qu’outre-mer, “La Tour Fantôme” a obtenu des résultats exceptionnels. Sur le continent, les performances des nouveaux jeux tels que “Fantasy Tower” et “Fantasy New Immortal” ont été relativement stables. Selon Seven Magazines, “Fantasy Tower” figurait dans le top 150 de la liste des meilleures ventes iOS au troisième trimestre, et son classement a augmenté de manière significative au cours de la période de campagne, atteignant la 10e place ; “Fantasy New Immortal” figurait dans le top 60 de la liste des meilleures ventes, atteignant la 6e place au cours des trois premiers trimestres. À Hong Kong, à Macao et à l’étranger, le rapport semestriel de la société a révélé que “Fantasy Tower” a été lancé sur les marchés étrangers en août, qu’il est arrivé en tête des classements gratuits iOS dans près de 40 pays et régions, et qu’il a atteint le top 10 des classements des meilleures ventes dans près de 30 pays et régions ; selon Sensor Tower, au 30 septembre, “Fantasy Tower” a atteint 130 millions de dollars US de ventes à l’étranger. Le jeu est concédé sous licence à Tencent pour être distribué dans les principales régions d’outre-mer, et générera des redevances en plus des paiements de partage des revenus.
L’entreprise dispose d’une riche réserve de produits à tester, avec un large éventail de titres. À l’heure actuelle, les réserves de produits de la société comprennent le genre MMO classique ” Tian Long Ba Bu 2 “, ” Punish the Immortals 2 “, ” Perfect Shanghai New World Co.Ltd(600628) “, le produit d’adaptation de la propriété intellectuelle en yuans secondaires ” Dynasty and the Land of Night “, ” One Punch Superman : The World “, ” Million King Arthur “, etc. Les réserves de produits de fin de partie comprennent ” Punish the Immortals World “, ” Perfect New World ” et le genre Roguelike ” Have a Nice “. La mort”, etc. Les jeux susmentionnés ont été achevés à un niveau relativement élevé et seront testés au cours du 22T4.
La marge brute s’est nettement améliorée, tandis que le ratio des dépenses de R&D a augmenté. Au cours des trois premiers trimestres, la marge brute de la société s’est élevée à 69,7 %, soit +10,27 % en glissement annuel ; les ratios de dépenses de vente/gestion/R&D étaient respectivement de 14,1 %/9,1 %/28,5 %, soit -7,2/+1,6/+8,4 % en glissement annuel. Au 22e trimestre, la marge brute de la société s’est élevée à 73,6 %, soit +6,4 % en glissement annuel ; les ratios de dépenses de vente/gestion/R&D étaient respectivement de 16,3 %/9,5 %/32,3 %, soit -4,5 % en glissement annuel. /La marge bénéficiaire brute de la société a augmenté de manière significative en raison de l’augmentation des revenus provenant de l’activité jeux à forte marge au cours de la période. En termes de structure des dépenses, le ratio des dépenses de vente a diminué principalement en raison de la base plus élevée des dépenses de marketing et de vente pour le lancement et la commercialisation ultérieure de jeux tels que ” Fantasy New Immortal ” et ” Legend of the Old Days ” au cours des trois premiers trimestres de 2021 ; les jeux en cours sont entrés dans la période de tests intensifs et l’investissement continu en R&D a entraîné un ratio de dépenses de R&D plus élevé.
Conseil en investissement
Nous pensons que Perfect World Co.Ltd(002624) continuer à renforcer la force de la recherche et du développement, se concentrer sur les nouveaux produits “Phantom Tower” le retour du marché est bon, d’autres produits classiques la performance est stable, le film et l’investissement de produits de télévision se concentrer sur l’efficacité. Un certain nombre de produits afin de promouvoir les tests, en attendant la sortie du numéro de version peut être lancé dès que possible, certains jeux seront lancés à l’étranger en premier. La marge brute s’est nettement améliorée au cours des trois premiers trimestres. Une attention soutenue est recommandée.
Principaux risques
La réglementation des jeux dépasse les attentes ; ralentissement macroéconomique ; les performances des nouveaux jeux ne sont pas celles attendues.
