1) Si l'on considère les six cycles de dépréciation rapide du RMB depuis la "réforme du taux de change 811" en 2015, deux raisons principales expliquent la forte dépréciation du taux de change, l'une est le désalignement des cycles économiques et des politiques monétaires des États-Unis et de la Chine, comme en 2016 et 2022, et l'autre est l'impact des événements à risque, comme en 2018 et 2019.Le taux de change du RMB a connu six cycles représentatifs de dépréciation rapide depuis 2015, survenus d'août 2015 à janvier 2016, de mai à décembre 2016, de mars à novembre 2018, d'avril à septembre 2019, et d'avril et septembre 2022. les deux cycles de dépréciation du taux de change de 2015 à 2016 découlaient principalement du désalignement du cycle économique entre les États-Unis et la Chine. et la divergence des politiques monétaires, les deux cycles de 2018 à 2019 découlaient principalement de l'impact des événements de friction commerciale entre les États-Unis et la Chine, et les raisons essentielles de la dépréciation rapide du taux de change du RMB lors des deux cycles d'avril et de septembre 2022 étaient l'affaiblissement de la dynamique de croissance économique de la Chine et le resserrement trop attendu des politiques de la Fed.
2) Pendant la période de dépréciation rapide du RMB, l'ampleur des avoirs supplémentaires des fonds transfrontaliers en obligations du Trésor et l'ampleur des entrées nettes des fonds en provenance du Nord diminueront pour la plupart, et les taux des obligations du Trésor peuvent sembler augmenter passivement par phases, mais dans l'ensemble, ils ont surtout une tendance à la baisse.En termes de flux de capitaux, lors des quatre cycles de dépréciation du taux de change d'août 2015 à 2016 et de 2018 à 2019, l'ampleur des entrées nettes de fonds en provenance du nord et le nombre de nouveaux bons du Trésor ajoutés par les institutions étrangères ont tous deux reculé pendant la phase de dépréciation rapide. Lors des deux séries de dépréciation rapide du taux de change depuis 2022, les fonds nord-américains ont également enregistré des sorties importantes, mais il convient de noter que la réduction nette des avoirs en bons du Trésor des fonds transfrontaliers depuis cette année est beaucoup plus importante qu'auparavant, l'inversion du différentiel de taux d'intérêt sino-américain en étant peut-être la principale raison. En termes de taux d'intérêt, dans le passé, lorsque le RMB continuait à se déprécier, la Réserve fédérale était principalement dans le cycle de hausse des taux d'intérêt, chevauchant la réduction des fonds pour l'augmentation des avoirs en obligations du Trésor, les taux d'intérêt des obligations du Trésor peuvent apparaître comme une phase de mouvement haussier passif, mais dans la situation de la faible performance économique de la Chine, la tendance générale est plutôt à la baisse.
3) L'impact de la dépréciation rapide du RMB sur le marché boursier est principalement un choc sur la liquidité et l'appétit pour le risque, le taux de dépréciation étant le principal facteur affectant la performance du marché. D'après l'expérience passée, le creux du marché est généralement synchronisé ou en avance sur le creux du taux de change, et l'émergence du point d'inflexion de second ordre de la dépréciation du taux de change peut contribuer à rétablir le sentiment du marché.Une dépréciation durable du RMB a tendance à se produire dans le contexte d'une contraction de la politique monétaire de la Fed, d'une faible dynamique de croissance en Chine ou d'un choc lié à un événement à risque, et le sentiment du marché a tendance à être prudent. La panique accrue des investisseurs est principalement responsable du déclenchement de baisses rapides du marché pendant la phase de taux de dépréciation élevé du RMB, comme en août 2019 et en avril 2022. Toutefois, il convient de noter que dans les périodes passées de dépréciation du taux de change et de baisse du marché, le creux du marché est généralement apparu en même temps ou avant le creux du taux de change, et le taux de dépréciation du taux de change peut être le principal facteur affectant le sentiment du marché. Depuis cette année, le RMB a connu deux séries de dépréciation rapide, et le marché pourrait former une tendance de "double fond".
4, "dollar fort" est le plus grand facteur de suppression du taux de change RMB actuel, récemment de nombreuses banques centrales pour l'intervention de taux de change et le marché pour la Réserve fédérale hausse des taux d'intérêt est prévu de jouer, ou la phase de réduire la pression de la hausse de l'indice du dollar, le dollar contre le taux de change RMB devrait inaugurer le deuxième ordre point d'inflexion.La dépréciation rapide du RMB depuis septembre s'explique principalement par les efforts de resserrement de la politique monétaire de la Fed, qui ont une nouvelle fois dépassé les attentes. Dans la situation actuelle, où le boom économique américain est relativement favorable, le "dollar fort" est le principal facteur de suppression du taux de change du RMB. La récente intervention du Royaume-Uni et du Japon sur le taux de change a supprimé la dynamique de hausse de l'indice du dollar, bien que l'intervention de la banque centrale ne puisse pas changer complètement la situation du "dollar fort", mais peut être capable d'influencer la pente ascendante de l'indice du dollar. Le marché devrait se refroidir pour la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et le jeu de l'affaiblissement attendu de l'économie américaine, la pression subséquente sur l'indice du dollar américain ou le soulagement de la phase, le dollar contre le taux de change du yuan ou va inaugurer le point d'inflexion de second ordre.
L'activité principale de la société consiste à fournir une large gamme de produits et de services sur le marché.
Conseils sur les risques : resserrement des liquidités plus important que prévu, ralentissement de l'économie, intensification des frictions entre la Chine et les États-Unis, aggravation de l'épidémie plus importante que prévu, données historiques à titre indicatif uniquement, etc.
