Résumé de ce numéro :
Événement : Le 25 octobre, le ministère des Finances, l’Administration générale des douanes et l’Administration générale des impôts ont publié conjointement une annonce sur l’imposition de la taxe de consommation sur les e-cigarettes, faisant entrer les e-cigarettes dans le champ d’application de la taxe de consommation et ajoutant une sous-rubrique pour les e-cigarettes dans la rubrique de la taxe sur les cigarettes. La taxe sur les e-cigarettes sera calculée sur une base ad valorem, avec un taux de 36 % pour la production (importation) et un taux de 11 % pour la vente en gros ; la taxe sera officiellement mise en œuvre le 1er janvier 2022.
L’annonce précise les objets de taxation et les contribuables applicables aux e-cigarettes en Chine. Les cartouches de cigarettes et les dispositifs à fumer sont inclus dans les objets de taxation et les propriétaires de marques supportent 36 % de la taxe à la consommation. (1) Taux d’imposition applicable : les e-cigarettes seront taxées à un taux ad valorem. Le taux d’imposition est de 36% pour la production (importation) et de 11% pour la vente en gros. 2) Objets de taxation : Une nouvelle sous-rubrique pour les cigarettes électroniques a été créée sous la rubrique de la taxe sur les cigarettes, qui inclut les produits d’e-cigarette vendus sous forme de cartouches, de vapes et de combinaisons de cartouches et de vapes. (3) Contribuables : les contribuables du processus de production sont des entreprises qui ont obtenu des licences d’entreprises de production monopolistique de tabac et ont obtenu ou sont autorisés à utiliser les marques déposées de produits de cigarettes électroniques d’autrui, et ceux qui produisent des cigarettes électroniques par le biais de la production OEM paieront la taxe de consommation par les entreprises détenant les marques déposées ; les contribuables du processus de vente en gros de cigarettes électroniques sont des entreprises qui ont obtenu des licences d’entreprises de vente en gros monopolistique de tabac et exploitent une activité de vente en gros de cigarettes électroniques. (4) Prix d’imposition : si un contribuable produisant des cigarettes électroniques vend des cigarettes électroniques par l’intermédiaire d’un distributeur, les ventes de cigarettes électroniques vendues par le distributeur (agent) à l’entreprise de vente en gros doivent être calculées et imposées ; si un contribuable produisant des cigarettes électroniques exerce une activité d’équipementier, les ventes de cigarettes électroniques portant une marque et les ventes de cigarettes électroniques traitées pour le compte du fabricant doivent être comptabilisées séparément ; si elles ne sont pas comptabilisées séparément, la taxe de consommation doit être payée ensemble.
China’s e-cigarette industry risk release, we expect the brand, the manufacturer’s gross margin has decreased, the specific rate of decline depends on the results of the game, medium and long-term optimistic policy regulation under the industry’s orderly development. Avec l’annonce du prélèvement de la taxe à la consommation, la réglementation chinoise sur les e-cigarettes a été mise en place progressivement, et les e-cigarettes chinoises sont sur un pied d’égalité avec les cigarettes traditionnelles en termes de normes de production, de distribution et de vente, et de fiscalité, avec une libération des risques importants dans l’industrie. À court terme, l’annonce de la taxation entrera en vigueur le 1er janvier 2022. Selon les détails de l’annonce, les marques d’e-cigarettes telles que YUEQI et Yuzi supporteront une taxe à la consommation de 36 %, et l’assiette de la taxe est généralement basée sur le prix de vente de la marque ; le rapport intermédiaire de 22 ans de YUEQI montre que la marge brute de la société est de 41,4 %, et si la marque supporte entièrement la taxe à la consommation sur la production, la marge brute de la marque sera considérablement comprimée, alors que la situation réelle n’exclut pas cela. Selon nous, les fabricants de composants de base en amont, qui disposent d’un pouvoir de négociation plus fort et d’une technologie plus élevée, peuvent offrir des concessions moins importantes, tandis que les propriétaires de marques, dont les marges brutes actuelles sont plus élevées, peuvent offrir des concessions plus importantes ; la charge fiscale réelle et les changements dans les marges brutes à chaque étape dépendront de l’issue du jeu. À long terme, la tendance au ralentissement du tabac traditionnel, les cigarettes électroniques en tant qu’alternative de réduction des risques aux cigarettes traditionnelles, l’inclusion de la réglementation chinoise du développement ordonné de l’industrie, le produit a encore l’espace pour améliorer le taux de pénétration.
Conseils d’investissement : il est recommandé de se concentrer sur le risque des ventes intérieures progressivement digéré, la croissance des ventes à l’exportation exceptionnel leader de la technologie d’atomisation Simor International ; service profond dans le tabac, nouveau tabac ensemble de la chaîne de l’industrie disposition Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) .
Facteurs de risque : risque réglementaire, risque d’augmentation significative des matières premières.
