Aperçu de l’industrie
Au cours de la période du 14e plan quinquennal, les armes et les équipements seront installés à partir du développement et de la finalisation antérieurs et de la construction de petits lots jusqu’au stade de la construction de libération, les radars militaires seront également installés par lots. Le vingtième congrès s’est tenu récemment, par rapport au dix-neuvième, pour souligner l’importance de la science et de la technologie pour renforcer l’armée et améliorer l’effort de guerre. L’électronique militaire est un lien important pour améliorer le niveau de technologie de l’information des armes et des équipements, dont le radar militaire est le principal capteur visuel des systèmes de combat, qui est crucial pour l’identification des cibles, le suivi des cibles, le guidage des missiles, le contrôle du tir des armes, etc. Le budget de la défense de la Chine en 2022 est de 1 450450 milliards de yuans, soit une augmentation d’environ 7% en glissement annuel. Dans un contexte de ralentissement de la croissance du PIB, un taux de croissance d’environ 7 % démontre pleinement la détermination de la Chine à renforcer régulièrement sa construction de défense, ce qui contribuera à stimuler la croissance du marché des radars militaires.
Détails du produit
Sur la base de la tendance au développement de la défense nationale, nous choisissons principalement deux dimensions pour présenter les produits radar militaires, à savoir le support de déploiement et la méthode de balayage de l’antenne. Du point de vue des transporteurs installés, la construction d’équipements de défense des forces navales et aériennes de la Chine s’accélère, et la demande de radars aéroportés et navals augmente. Le remplacement des avions de deuxième génération et la croissance des avions de troisième et quatrième génération entraîneront une expansion du marché des radars aéroportés ; l’installation future de nouveaux groupes de combat de porte-avions apportera une nouvelle augmentation du marché des radars navals. Du point de vue des méthodes de balayage, les radars actifs à réseau phasé deviennent progressivement le courant dominant du marché, avec des avantages évidents en termes de bande passante, de puissance, de conception de la redondance et d’efficacité de la commutation des faisceaux, et sont progressivement déployés et installés dans des armements avancés en dehors de la Chine. Les radars militaires contiennent une variété de composants, dont les puces et les composants T/R constituent la pièce maîtresse. Les composants T/R sont constitués d’oscillateurs, de filtres, de déphaseurs et d’autres puces. Le nitrure de gallium remplace progressivement l’arséniure de gallium comme principal matériau pour les puces et les composants T/R, grâce à sa haute conductivité électrique, son haut rendement de conversion photoélectrique et sa haute conductivité thermique. Chaque radar actif à réseau phasé nécessite un composant T/R à l’extrémité arrière du radiateur, ce qui donne un élan suffisant à la croissance de la demande de composants T/R et de leurs puces.
Comparaison des entreprises
Grâce à une série de comparaisons financières, nous avons constaté que la performance d’exploitation 22H1 des entreprises telles que Guo Bo Electronics et Cheng Chang Technology a un avantage relativement de premier plan, avec l’approvisionnement stable et continu et des barrières d’accès plus élevés aux caractéristiques de l’industrie ou de faire les avantages commerciaux pertinents à développer.
Conseil en investissement
Le niveau de valorisation actuel du secteur de l’électronique militaire est relativement faible, et les besoins actuels de la Chine en matière de défense et de sécurité nationales ne sont pas adaptés. Les radars actifs à réseau phasé sont progressivement installés dans les systèmes d’armes avancés, ce qui donne un élan continu au développement des entreprises concernées. Nous sommes optimistes quant à la performance du marché des entreprises ayant des résultats exceptionnels dans le futur cycle de reprise de la valorisation.
Conseils sur les risques
La croissance des commandes n’est pas celle attendue, le rebond économique n’est pas aussi rapide que prévu, l’expansion des entreprises à l’étranger n’est pas celle attendue
