Les actions bancaires du 22T3 ont rebondi en termes de pourcentage de positions longues détenues, avec une différenciation claire entre les sous-secteurs : les petites et moyennes banques de haute qualité et les grandes banques ont été favorisées, tandis que le pourcentage global de positions longues détenues dans les banques d’actions a baissé.
Une nette divergence entre les sous-secteurs
La proportion des positions longues des fonds publics actifs sur les valeurs bancaires était de 2,88 % à la fin du 22T3, en hausse de 0,13 pc par rapport à la fin du 22T2, avec une nette divergence entre les sous-secteurs : ① Banques d’État : la proportion des positions longues a augmenté de 0,1 pc à 0,3 %, jugeant que la volonté des investisseurs d’allouer aux banques d’État à faible volatilité et à dividende élevé a augmenté en raison d’une baisse de l’appétit pour le risque suite à la volatilité du marché au T3. (ii) Banques d’actions : la proportion de positions longues a diminué de 0,3 pc pour atteindre 1,0 %, ce qui est jugé comme étant dû à l’exposition continue aux risques immobiliers et à la pression économique au troisième trimestre, ce qui a suscité des inquiétudes sur le marché quant à la performance des banques d’actions. ③Petites et moyennes banques : le ratio de position des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles a augmenté de 0,2 pc et est resté stable respectivement, la performance des banques commerciales urbaines et agricoles de haute qualité étant résiliente et favorisée par les investisseurs.
Les banques commerciales urbaines et agricoles de haute qualité ont été privilégiées.
①Les trois premières valeurs en termes de pourcentage de positions lourdes étaient : Jiangsu, Chengdu et ICBC, le pourcentage des positions ayant augmenté de 0,09 pc, 0,06 pc et 0,05 pc respectivement. ②Les trois premières valeurs en termes de pourcentage de positions lourdes ont baissé de 0,13 pc, 0,06 pc et 0,05 pc respectivement : China Merchants Bank, Ping An et Industrial.
Allocation recommandée d’actions bancaires de haute qualité
La recommandation actuelle est de remplacer audacieusement la position de trésorerie par des actions bancaires de haute qualité. Les principales considérations : ① valorisation, la valorisation actuelle du secteur bancaire est retombée à des niveaux historiquement bas, répondant pleinement à l’immobilier, aux attentes pessimistes de l’économie. ②Stratégie, le marché des capitaux actuel est toujours confronté à une plus grande incertitude, faible valorisation, faible volatilité des actions bancaires avec de fortes propriétés défensives. ③Aspect fondamental, la croissance stable continue à forcer, la politique immobilière continue à optimiser, l’économie devrait continuer à montrer une faible tendance à la réparation. Acheter des banques = acheter des options positives pour l’économie. Recommandation individuelle : Nanjing/Peaceful/Xingye/Ningbo.
Conseils pour le risque : décrochage macroéconomique, exposition significative aux non-performances.
