Conformément au " Règlement pilote sur la tenue de marché et l'activité de négociation des sociétés de valeurs mobilières pour les actions STB " et avec l'approbation et le consentement de la CSRC, le 28 octobre 2022, CSI Finance, SSE et China Securities Clearing ont conjointement publié et mis en œuvre les " Règles sur la tenue de marché et l'activité d'emprunt de valeurs mobilières de China Securities Finance Corporation, de la Bourse de Shanghai et de China Securities Depository and Clearing Corporation pour STB " (ci-après dénommées les " Règles "), qui clarifient la (ci-après dénommées les "Règles"), qui clarifient le fonctionnement et les conditions requises pour que les sociétés de valeurs mobilières empruntent des actions auprès de CSI Finance pour des opérations de tenue de marché sur le STB.
En tant que complément à l'activité de négociation des actions sur le STB, les Règles sont effectivement liées aux règles pertinentes de l'activité de négociation des actions sur le STB, visant à réduire le coût des transactions de tenue de marché en fournissant un soutien aux teneurs de marché, à jouer efficacement le rôle de mécanisme de tenue de marché, à améliorer la liquidité et l'efficacité de la fixation des prix des actions et à réduire le coût des transactions des investisseurs, ce qui constitue une amélioration continue du système de négociation de base du marché des capitaux et joue le rôle de "terrain d'essai" de la réforme du STB. Il s'agit d'une mesure importante pour améliorer en permanence le système de négociation de base du marché des capitaux et jouer davantage le rôle de "terrain d'essai" pour la réforme du Conseil de l'innovation scientifique et technologique.
Dans la prochaine étape, CSI Finance, sous la direction de la CSRC, travaillera avec SSE et China Clearing pour guider et aider les sociétés de valeurs mobilières pilotes à faire de bons préparatifs commerciaux et techniques, à organiser des tests de systèmes techniques dès que possible, à faire avancer activement et régulièrement les travaux liés à la tenue de marché et au prêt de titres sur le Conseil de l'innovation scientifique et technologique, et à faire tout son possible pour assurer la mise en œuvre harmonieuse et ordonnée des activités et continuer à contribuer au développement de haute qualité du marché du Conseil de l'innovation scientifique et technologique.
Texte intégral des règles
China Securities Financial Corporation Shanghai Stock Exchange China Securities Depository and Clearing Corporation Limited Règles pour la tenue de marché et l'emprunt sur le marché des entreprises de croissanceChapitre I Dispositions généralesArticle 1 Ces règles sont formulées conformément aux dispositions pertinentes de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (ci-après dénommée CSRC) "Dispositions pilotes sur la tenue de marché et la négociation des actions des sociétés de valeurs mobilières sur le Science and Technology Venture Board" et d'autres réglementations pertinentes afin de servir l'activité de tenue de marché et de négociation des sociétés de valeurs mobilières sur le Science and Technology Venture Board et de réglementer l'activité de tenue de marché et de prêt sur le Science and Technology Venture Board.
Article 2 L'activité de tenue de marché et de prêt du conseil d'administration de KCI (ci-après dénommée l'activité de tenue de marché et de prêt) à laquelle il est fait référence dans le présent règlement signifie que China Securities Finance Corporation (ci-après dénommée CSI Finance) prête ses propres actions et certificats de dépôt (ci-après dénommés collectivement les actions KCI) du conseil d'administration de KCI ou ceux qu'elle a légalement levés à des sociétés de valeurs mobilières pour qu'elles les utilisent dans le cadre de l'activité de tenue de marché et de négociation des actions du conseil d'administration de KCI.
Article 3 Les présentes règles s'appliquent aux opérations de prêt de titres pour la tenue de marché et aux activités liées à l'enregistrement et au règlement. Si les présentes règles ne le prévoient pas, les dispositions des règles pertinentes de CSI Finance, de la Bourse de Shanghai (ci-après dénommée SSE) et de China Securities Depository and Clearing Corporation (ci-après dénommée China Securities Clearing) pour les activités de prêt et de transfert de titres seront appliquées.
Chapitre 2 Prêteurs et emprunteursArticle 4 Les investisseurs institutionnels tels que les fonds publics éligibles, les fonds de sécurité sociale et les fonds d'assurance, ainsi que les investisseurs stratégiques (ci-après dénommés investisseurs stratégiques) participant à l'offre publique initiale d'émetteurs sur le Keitong Board et à d'autres opérations de prêt de titres peuvent agir en tant que prêteurs dans le cadre de l'activité de prêt de tenue de marché et prêter des actions du Keitong Board à CSI Finance conformément aux dispositions de la CSRC et de la SSE, et le calcul de la période de détention des titres détenus par les prêteurs ne sera pas affecté par le prêt. Le calcul de la période de détention des titres détenus par le prêteur n'est pas affecté par le prêt.
Article 5 CSI Finance peut prêter des actions empruntées (y compris, mais sans s'y limiter, celles acquises par des investisseurs stratégiques par le biais d'un placement au cours de la période de détention engagée) à des sociétés de valeurs mobilières pour leur activité de tenue de marché et de négociation des actions de la STB conformément à la demande du marché.
Article 6 Les sociétés de valeurs mobilières qui ont été approuvées par la CSRC pour être qualifiées pour l'activité de négociation de titres cotés en bourse peuvent demander à CSI Finance de devenir emprunteurs et de participer à l'activité de prêt pour la tenue de marché.
Article 7 Une société de valeurs mobilières qui demande à CSI Finance de devenir un emprunteur doit disposer des conditions commerciales et techniques nécessaires pour mener des activités de tenue de marché et d'emprunt de titres et soumettre les documents de demande suivants.
(i) Un formulaire de demande d'activité d'emprunt pour la tenue de marché, signé par le représentant légal ou le représentant autorisé et revêtu du sceau officiel de l'unité.
(ii) Une copie du document certifiant que la CSRC a approuvé l'acquisition de l'activité de tenue de marché et de négociation de titres cotés, portant le sceau officiel de l'unité.
(iii) Documents de résolution du conseil d'administration (ou de l'organe de décision autorisé par la société) acceptant de procéder à des emprunts de titres pour la tenue de marché et demandant une ligne de crédit pour des emprunts de titres pour la tenue de marché.
(iv) Plan de mise en œuvre des activités.
(v) Fiche d'information du compte spécial de titres pour la tenue de marché des actions du Conseil de Keitong.
(vi) Autres matériaux requis par CSI Finance.
Les sociétés de valeurs mobilières veillent à ce que les documents de candidature qu'elles soumettent soient vrais, exacts et complets.
Article 8 CSI Finance et l'emprunteur concluent un contrat d'emprunt de tenue de marché, convenant des droits et obligations des deux parties et des questions relatives à l'emprunt de tenue de marché.
Article 9 CSI Finance détermine et ajuste la limite de crédit et le niveau de ratio de marge de l'emprunteur en tenant compte de sa solvabilité, du contrôle des risques et d'autres facteurs.
Article 10 CSI Finance peut suspendre ou mettre fin à la fourniture de services d'emprunt de tenue de marché à un emprunteur s'il se trouve dans l'une des circonstances suivantes.
(i) Elle n'est plus qualifiée pour les activités de tenue de marché et de négociation de titres cotés.
(ii) Demande de suspension ou de cessation de la participation à l'emprunt de titres pour la tenue de marché.
(iii) Violation des règles commerciales ou des contrats commerciaux, qui affecte le fonctionnement normal de l'entreprise.
(iv) La survenance d'un événement à risque majeur.
(V) Autres circonstances déterminées par CSI Finance.
Chapitre 3 ComptesGestionArticle 11 Les emprunteurs doivent demander à CSI Finance d'ouvrir un compte détaillé de titres de garantie et un compte détaillé de fonds de garantie pour les emprunts de tenue de marché afin d'enregistrer les données détaillées des titres de garantie et des fonds de garantie déposés par eux pour les emprunts de tenue de marché.
Article 12 Les emprunteurs participant à l'activité d'emprunt pour la tenue de marché utilisent le compte spécial de titres pour la tenue de marché et le compte pour le règlement des fonds autogérés.
Article 13 Avant de participer à l'activité de tenue de marché et d'emprunt de titres, l'emprunteur doit communiquer à CSI Finance les informations pertinentes de son compte spécial de titres pour la tenue de marché, de son compte de règlement de fonds propres et de son unité de négociation et demander à CSI Finance des procédures de modification en temps utile lorsque les informations susmentionnées sont modifiées.
Si les informations d'enregistrement du compte de grand livre de titres garantis et du compte de grand livre de fonds garantis de l'emprunteur sont modifiées, il doit demander à CSI Finance de modifier les informations d'enregistrement en temps voulu.
Article 14 Si un emprunteur demande à CSI Finance l'annulation de son compte grand livre de titres garantis et de son compte grand livre de fonds garantis, il devra régler toutes ses dettes et obligations de tenue de marché et retirer toute sa marge à l'avance.
Chapitre 4 Gestion des transactionsArticle 15 L'étendue des stocks sous-jacents aux titres de prêt pour la tenue de marché du Conseil de Keitong est la même que l'étendue des stocks sous-jacents au transfert du Conseil de Keitong.
En fonction des conditions du marché, CSI Finance peut prendre les mesures nécessaires telles que la suspension des opérations de market making et de prêt sur une seule ou toutes les actions sous-jacentes.
Article 16 Les emprunteurs peuvent participer à l'activité de tenue de marché et d'emprunt de titres du marché Keitong selon un mode de déclaration convenu ou non.
Dans le cadre de la méthode de déclaration convenue, la durée et le taux de l'emprunt de tenue de marché seront négociés entre le prêteur et l'emprunteur, mais ils devront respecter les exigences telles que la fourchette de durée de 1 à 182 jours et le taux de déclaration de l'emprunteur ne devra pas être inférieur ou égal à la différence de taux. L'écart de taux est basé sur la norme publiée par CSI Finance, qui peut ajuster l'écart de taux en fonction de facteurs tels que l'offre et la demande du marché.
Dans le cadre de la méthode de déclaration non convenue, la fourchette et le taux de l'emprunt de tenue de marché sont les mêmes que la fourchette et le taux de la déclaration non convenue des titres de transfert.
Article 17 Si les titres emprunteurs market-making adoptent le reporting convenu, CSI Finance résumera les transactions en temps réel, générera les données de transaction du reporting convenu des titres emprunteurs market-making et les enverra à l'ESS en temps réel.
Si les titres empruntés par les teneurs de marché font l'objet d'une déclaration de non-accord, la CSFC regroupera et clôturera la transaction avec la déclaration de non-accord des titres transférés après les heures de marché.
Article 18 Après avoir reçu les données de transaction de la déclaration convenue d'emprunt de titres de market-making envoyée par CSI Finance, l'ESS procède à l'ajustement et à la confirmation en temps réel du solde négociable des comptes de CSI Finance et de l'emprunteur et fournit un retour d'information à CSI Finance sur le résultat de l'ajustement.
Après avoir reçu les résultats de l'ajustement du solde du compte négociable de l'emprunteur envoyés par l'ESS, CSI Finance envoie à l'emprunteur les résultats de la transaction de la déclaration de la convention d'emprunt de tenue de marché et les résultats de l'ajustement du solde du compte négociable en temps réel.
Article 19 L'emprunteur et le prêteur peuvent, par consensus, demander à CSI Finance une prolongation ou une clôture anticipée de la transaction de déclaration de la convention d'emprunt de tenue de marché et effectuer la prolongation ou la clôture anticipée sur consentement. Chaque période de prolongation ne doit pas dépasser 182 jours.
L'emprunteur et le prêteur doivent soumettre l'instruction de reconduction à CSI Finance le même jour de bourse et l'instruction de clôture anticipée le même jour de bourse avant la date de retour convenue.
Article 20 La participation à l'activité d'emprunt de titres sur le marché par le biais d'une déclaration convenue ne met en œuvre aucune forme de transfert d'avantages dans le cadre du développement de l'activité et de la reconduction et du règlement anticipé. L'emprunteur et le prêteur doivent déterminer raisonnablement le taux, la durée, le nombre effectif de jours de prêt et d'autres éléments et ne doivent pas violer les dispositions pertinentes.
Chapitre 5 Règlement et gestion des margesArticle 21 CSI Finance mène des activités de tenue de marché et d'emprunt de titres par le biais d'un compte spécial de titres pour le financement de transferts, d'un compte de règlement pour les fonds de financement de transferts, d'un compte de titres pour les garanties de financement de transferts et d'un compte de fonds pour les garanties de financement de transferts.
Article 22 Pour les titres d'emprunt de tenue de marché avec des déclarations convenues, si le SSE achève l'ajustement en temps réel du solde négociable, CSI Finance envoie cette partie des données de transaction à China Clearing and Settlement par le biais du SSE, et China Clearing and Settlement règle le règlement par règlement net multilatéral en fin de journée en conséquence.
Pour les déclarations non convenues d'emprunts de titres pour la tenue de marché et les déclarations convenues où le SSE n'a pas terminé l'ajustement en temps réel du solde négociable, China Clearing and Settlement transférera les stocks correspondants du compte spécial de titres de CSI Finance pour le transfert au compte spécial de titres de l'emprunteur pour la tenue de marché selon les instructions de transfert de titres soumises par CSI Finance en fin de journée.
Article 23 Si l'emprunteur restitue à CSI Finance les stocks d'emprunt de tenue de marché et les stocks de compensation en actions, China Securities Clearing transférera les stocks correspondants de son compte spécial de titres pour la tenue de marché au compte spécial de titres de CSI Finance pour le transfert de fonds selon les instructions de transfert de titres soumises par l'emprunteur.
Article 24 Si l'emprunteur paie des frais d'emprunt de tenue de marché, des fonds de compensation d'actions, des frais de défaut et des fonds de transfert à CSI Finance, China Securities Clearing transférera les fonds correspondants de son propre compte de règlement de fonds au compte de règlement de fonds de transfert de CSI Finance selon les instructions de transfert de fonds soumises par l'emprunteur.
Article 25 A la date de restitution des titres empruntés dans le cadre d'un market-making, l'emprunteur devra restituer l'intégralité des stocks et des fonds à CSI Finance. Si le montant total n'est pas restitué dans les délais prévus, il devra compenser le montant total dans le jour de bourse suivant et payer à CSI Finance une commission journalière et une commission de défaut de 0,05% du montant de la dette due. Si le montant total n'est pas compensé le jour de bourse suivant, CSI Finance a le droit de suspendre tout ou partie des services de tenue de marché et de prêt à la personne. Si le montant n'est pas compensé dans les deux jours de bourse suivant la date de retour, CSI Finance a le droit de disposer de sa marge et de l'utiliser pour régler les dettes de market-making qu'elle doit.
Article 26 Les emprunteurs participant à l'activité de tenue de marché et d'emprunt de titres doivent soumettre des marges au compte de titres de transfert de titres ou au compte de fonds de transfert de titres de CSI Financial. Les emprunteurs peuvent déposer leurs propres fonds ou utiliser leurs propres titres pour compenser la marge, la proportion des fonds monétaires par rapport à la marge à payer ne devant pas être inférieure à 15%.
Article 27 La liste des titres pouvant être crédités sur marge et le taux de conversion pour l'activité d'emprunt de tenue de marché sont conformes à la liste des titres pouvant être crédités sur marge et au taux de conversion pour l'activité de financement de transfert.
Article 28 CSI Finance surveille quotidiennement la marge déposée par l'emprunteur pour l'activité d'emprunt de titres sur le marché. Si le ratio de marge de l'emprunteur en fin de journée ou le ratio entre les liquidités et la marge à payer n'est pas conforme à la réglementation, l'emprunteur doit compenser le montant total dans les deux jours de bourse. Si le montant total n'est pas compensé après le délai, CSI Finance a le droit de disposer de la marge comme convenu dans le contrat d'activité de tenue de marché et d'emprunt de titres et de facturer des frais de défaut quotidiens de 0,05% du montant de la marge non compensée.
Article 29 CSI Finance peut utiliser la marge déposée par l'emprunteur conformément au contrat d'activité de tenue de marché et d'emprunt de titres moyennant une rémunération.
Chapitre 6 Divulgation d'informationset le contrôle des risquesArticle 30 CSI Finance publie les informations pertinentes suivantes pour la journée de négociation précédente de l'activité de tenue de marché et de prêt de titres avant l'ouverture du marché chaque jour de négociation.
(i) Le nombre de transactions, la teneur et le taux de chaque action sous-jacente le jour de négociation précédent.
(ii) Le solde de chaque action sous-jacente en date du jour de bourse précédent.
Article 31 Lorsque le rapport entre la somme des capitaux nets de CSI Finance et les différentes dispositions en matière de capital-risque atteint 100 %, les activités d'emprunt de titres pour la tenue de marché sont suspendues à partir du jour de bourse suivant.
Lorsque ce ratio dépasse 120 %, CSI Finance peut reprendre ses activités d'emprunt de titres sur le marché le jour de bourse suivant.
Article 32 Si le solde d'emprunt de tenue de marché d'une seule action sous-jacente du Keitong Board atteint 25% de la valeur marchande cotée de l'action, CSI Finance suspendra l'activité d'emprunt de tenue de marché de l'action à partir du jour de bourse suivant.
Lorsque ce ratio tombe en dessous de 20%, CSI Finance peut reprendre l'activité d'emprunt de tenue de marché pour cette action le jour de bourse suivant.
Article 33 Lorsque la valeur de marché d'un seul titre dans un compte de titres garanti par CSI Finance atteint 15% de la valeur de marché totale de ce titre, CSI Finance suspend l'acceptation de ce titre comme titre marginable.
Lorsque ce ratio tombe en dessous de 12 %, CSI Finance peut recommencer à accepter ces titres comme titres pouvant faire l'objet d'une marge le jour de négociation suivant.
Article 34 Si le solde des titres de tenue de marché empruntés par un seul emprunteur atteint 50% du capital net de CSI Finance, CSI Finance suspendra le prêt de titres à cet emprunteur à partir du jour de bourse suivant.
Lorsque ce ratio tombe en dessous de 40%, CSI Finance peut recommencer à lui prêter des actions le jour de bourse suivant.
Article 35 La participation à l'activité de tenue de marché et de prêt de titres doit respecter les dispositions des lois, des règlements, des règles départementales, des documents réglementaires et des règles pertinentes, et ne doit pas utiliser l'activité de tenue de marché et de prêt de titres pour se livrer à des délits d'initiés, à des manipulations de marché ou à d'autres actes illégaux et illicites, ou pour rechercher d'autres avantages indus.
Pendant la période de détention engagée, l'investisseur stratégique ne doit pas bloquer le produit des actions de placement, mettre en œuvre un transfert d'avantages ou rechercher d'autres avantages indus par le biais d'une conspiration avec l'emprunteur ou avec d'autres entités.
L'emprunteur met en place un système de prévention des risques et de séparation des activités afin de prévenir les conflits d'intérêts et ne porte pas atteinte aux droits et intérêts légitimes des investisseurs.
Article 36 Les actions empruntées par l'emprunteur par le biais du compte spécial de titres pour la tenue de marché ne peuvent être utilisées que pour l'activité de tenue de marché des actions du Keitong Board et ne peuvent être utilisées pour d'autres activités.
Article 37 L'emprunteur doit communiquer les informations relatives à l'activité d'emprunt de tenue de marché à CSI Finance. Les informations communiquées par l'emprunteur sont vraies, exactes, complètes et actuelles.
Chapitre 7 Règlements administratifsArticle 38 Le présent règlement sera interprété par CSI Finance, SSE et China Clearing.
Article 39 Ces Règles ont été approuvées par la CSRC et entreront en vigueur à la date de leur publication.
