I. La série actuelle de hausses des taux d’intérêt de la Fed pourrait se poursuivre au premier trimestre de l’année prochaine.Les dernières données sur l’inflation aux États-Unis s’écartent toujours de l’objectif de 2 % de la Fed, et la série actuelle de hausses des taux d’intérêt pourrait se poursuivre au premier trimestre de l’année prochaine. La semaine prochaine, la Fed annoncera sa résolution sur les taux d’intérêt de novembre, avec une hausse de 75 points de base prévue en novembre et une autre de 50 points de base en décembre, le cycle actuel de hausse des taux de la Fed se terminant près de 5 %. Avant le changement de politique de la Fed, les rendements obligataires américains élevés exerceront encore une certaine pression sur les actifs à risque mondiaux. D’autre part, alors que la Fed continue de relever ses taux d’intérêt, la probabilité d’une récession en Europe et aux États-Unis augmente, et l’affaiblissement de la demande extérieure pourrait avoir un effet modérateur durable sur les exportations chinoises.
Aux deuxième et troisième trimestres, les fonds publics ont augmenté leurs avoirs dans les secteurs de l’armée et des transports, et la répartition par secteur d’activité s’écarte.Analyse des dix principales positions longues divulguées par les fonds d’actions actifs en tant qu’échantillon : 1) par secteur, les fonds Q3 ont augmenté leurs participations dans l’industrie militaire, les transports, etc., principalement dans les domaines de l’équipement d’aviation, de l’électronique militaire, de l’express, du transport maritime, de l’équipement général et de l’équipement d’automatisation ; 2) la concentration des participations a diminué, la valeur de marché des 50 principales positions longues ayant baissé de 3,21 % par rapport à l’année précédente ; 3) la répartition des fonds entre les secteurs d’activité a divergé, les fonds Q3 n’ayant pas été en mesure d’atteindre leurs objectifs. Au troisième trimestre, le fonds a réduit son allocation aux équipements électriques, plus précisément, au troisième trimestre, le fonds a augmenté ses avoirs en Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Trina Solar Co.Ltd(688599) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , etc. et a réduit ses avoirs en Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Tongwei Co.Ltd(600438) , etc. À l’avenir, la divergence de l’envolée entraînera une plus grande divergence des positions et des cotations au sein des valeurs de suivi.
Troisièmement, les actions A sont dans la fourchette basse de probabilité, se concentrer sur les facteurs positifs catalyseurs.1) sur l’année, les ratios P/E actuels (à l’exclusion des valeurs négatives) du SSE50, du CSI300, de l’indice GEM, de l’indice SSE et du WAND All A sont inférieurs au niveau de valorisation du point bas de l’année le 27 avril ; 2) sur le moyen et long terme, la valorisation actuelle du WAND All A n’est plus qu’à 2,3 % du point bas du début 2019 ; 3) les positions institutionnelles continuent de baisser. 4) du point de vue de la prime de risque, la prime de risque actuelle du WAND All A est de 3,73 %, ce qui est proche de la moyenne + 2 fois l’écart type des 3 dernières années.
Quatrièmement, la stratégie d’investissement : une étape d’actions dans la valeur profonde, le temps pour l’espace.Le marché actuel a pris en compte des attentes plus pessimistes, à partir de la valorisation, des positions institutionnelles, de la prime de risque et d’autres dimensions, dans la fourchette basse la probabilité est plus grande. La position actuelle ne doit pas être trop pessimiste, le suivi des actions A sont attendus à temps pour l’espace, ont besoin d’observer le catalyseur des facteurs positifs en dehors de la Chine. Outre-mer, l’accent est mis sur la réunion des taux de la Fed en novembre après l’atterrissage des attentes du marché ; en Chine, on continue à se concentrer sur la situation de l’épidémie locale, l’optimisation des politiques de prévention des épidémies, les politiques de croissance stable continuent à porter leurs fruits. Répartition de l’industrie sur
1) segmentation du secteur des énergies nouvelles, zones à forte prospérité, telles que ”
Stockage de l’énergie, vent, lumière“, etc.
2) Les domaines liés à la “sécurité nationale”, comme ”
Cintron, militaire, semi-conducteursetc.” ; et
3) ceux qui bénéficient de la poursuite de l’assouplissement de la politique “basée sur la ville”.
Immobilieretc.
Avertissement de risque.Épidémies à répétition ; fluctuations macroéconomiques dépassant les prévisions ; solidité des politiques moins importante que prévu ; fluctuations importantes des marchés étrangers, etc.
