ERP top, continuez à surveiller les deux signaux majeurs nécessaires pour que le marché montre une amélioration significative.(i) la pression à la hausse sur les taux obligataires américains s'est relâchée (ce qui correspond à un assouplissement américain) et (ii) l'unité renouvelée des attentes concernant une croissance stable en Chine (ce qui correspond à une amélioration des bénéfices), dans l'attente de plus de clarté. La ligne principale de la sécurité nationale, déterminée par l'environnement interne et externe, a obtenu de meilleurs résultats (voir 10.21 "Ligne principale de la sécurité nationale dans la nouvelle ère" pour plus de détails).
ExterneAnalyse du capital : La pression exercée par la hausse des taux de la Fed n'ayant pas été levée et l'environnement politique mondial étant instable, les sorties nettes de fonds du Nord jusqu'à présent en septembre s'élèvent à près de 60 milliards de yuans.Comment sélectionner les secteurs qui sont relativement immunisés contre l'impact des sorties de capitaux étrangers ? Trois indices sont disponibles pour référence : ① secteurs à faible influence étrangère et à forte influence de l'offre publique : industrie de la défense, charbon, services sociaux, médecine et biologie, etc. ; ② secteurs à faible influence étrangère et à forte influence de l'assurance : finance non bancaire, banque ; ③ secteurs à faible influence étrangère, de l'offre publique et de l'assurance : textile et habillement, protection de l'environnement, construction et décoration, acier, etc.
Analyse du capital domestiqueLes indices de répartition des fonds publics du Q3 peuvent être résumés en trois points.① Divergence de configuration de l'industrie émergente, 23 ans de performance est prévu de ralentir, l'expansion de la production a conduit à aggraver le modèle de concurrence sous l'inquiétude cachée de la chaîne de véhicules de nouvelle énergie par toute la ligne de réduction de position ; boom est prévu d'être en hausse ou politique favorable conduire le stockage de l'énergie, l'énergie éolienne, l'équipement médical, les médicaments innovants, militaires, voitures intelligentes, etc ont été ajoutés à des positions ; ② équipement de puissance, les produits pharmaceutiques, l'électronique et d'autres industries lourdes généralement réduire les positions, l'ajout de positions dans les industries principalement pour la défense et militaire, le transport, l'immobilier. Le sens de la hausse est plus diversifié et le style de détention est plus équilibré. ③Deux grandes lignes d'intérêt : PPI-CPI (agriculture, commerce de détail, alimentation, non-alcool) et " sécurité nationale " (ordinateurs, agriculture, industrie militaire, équipements et matériaux semi-conducteurs, etc.) ont été des signes d'augmentation des allocations.
Troisième trimestreLes performances de l'entreprise ont été évaluées sur la base du cadre optimisé de "contraction des bénéfices et de la durée", après l'ajustement intensif des prévisions de bénéfices et la digestion de l'évaluation dans chaque secteur, et une vue tridimensionnelle complète des performances en matière de coûts.① examiner les prévisions de taux de croissance des bénéfices sur 22 ans et le cycle actuel de déclin pendant la "durée de contraction" ; ② si le niveau d'évaluation réel actuel de chaque industrie est plus rentable par rapport aux bas historiques ; ③ si le cycle actuel de déclin pour le degré d'absorption de la surperformance future que les trois cycles précédents. Le score global est supérieur : ① Shenwan : charbon (mines de charbon), équipements électriques (batteries), pétrole et pétrochimie (raffinage), agriculture, appareils ménagers, etc. ② Émergents : nouveaux matériaux, véhicules à énergie nouvelle (batteries au lithium), stockage d'énergie, très haute tension, photovoltaïque, etc.
Baisse de l'action ALe risque est limité, continuez à vous concentrer sur la ligne principale de la "sécurité nationale".L'indicateur de cote a atteint la position " moins chère ", l'ERP a touché le sommet de l'inversion à la baisse des deux conditions fondamentales : ① amélioration des bénéfices ② assouplissement Chine/États-Unis, actuellement pas clair, devrait être déclenché au T4 successivement. Le récent flux de capitaux étrangers montre un consensus pour réduire les positions dans les industries lourdes, les styles de détention ont tendance à être équilibrés, les indices de configuration se concentrent sur la "sécurité nationale" et le "boom de l'industrie", configuration de l'industrie : 1. meilleures chances + valeur d'amélioration du taux de gain (leader immobilier / charbon) ; 2. La direction de diffusion de la croissance du "réendettement" (leader des composants / stockage de l'énergie / batterie d'énergie / énergie éolienne) ; 3. La stabilisation du boom et l'avantage de la conduction PPI-CPI (appareils ménagers / agriculture) ; l'investissement thématique se concentre sur la "sécurité nationale" (logiciels domestiques / équipement médical).
RisqueConseil.Contrôle répété des épidémies, ralentissement économique mondial au-delà des prévisions, incertitude à l'étranger, etc.
