Faiblesse générale de la consommation et ralentissement de la reprise optionnelle
Jusqu'à présent, en 2022, le taux de croissance du revenu disponible des résidents a oscillé à un faible niveau, et la capacité et la volonté de consommation des résidents ont toutes deux reculé. Depuis le troisième trimestre, la consommation dans son ensemble a maintenu une faible reprise, le secteur de la consommation facultative se redressant relativement faiblement. En termes de performance boursière, du début de l'année à la fin octobre, les services sociaux/beauté/commerce se sont classés 10e/14e/15e dans le secteur. Du point de vue du rendement relatif, les indices des services sociaux, du commerce et de la beauté ont enregistré des gains de 9,8 %, 7,5 % et 7,7 % respectivement par rapport au CSI 300.
Services sociaux : l'épidémie perturbe à nouveau le rythme de la reprise, le troisième trimestre s'est amélioré sur une base séquentielle
Depuis le début de l'année, le secteur des services sociaux a subi plusieurs vagues d'épidémies, et le secteur s'est rétabli de manière tortueuse. D'après le degré d'impact sur la demande au cours des trois premiers trimestres, les scènes de voyage longue distance >Paysage de voyage périphérique >Exempt d'impôts >Hôtels >Restauration. Les trois premiers trimestres de 2022 ont été marqués par une amélioration de la demande par rapport à l'épidémie qui a précédé le degré de réparation : restauration >Soins de beauté : ralentissement marginal du taux de croissance hors saison, la tête de l'attribut alpha des produits nationaux mis en évidence.
Au cours des trois premiers trimestres, la croissance totale de l'industrie des soins de beauté a ralenti, les neuf premiers mois de cosmétiques au-dessus de la ligne a diminué de 2,7% en glissement annuel, mais les produits nationaux de haute qualité leader Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) en vertu de capacités opérationnelles raffinées pour atteindre une croissance beaucoup plus élevée dans le côté des revenus que le marché plus large de l'industrie, et en s'appuyant sur l'amélioration de la rentabilité, la performance du côté des bénéfices mieux. Dans l'ensemble, au cours des trois premiers trimestres de 2012, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) et Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ont enregistré une croissance finale des revenus de plus de 30 % en glissement annuel et une croissance du bénéfice net de plus de 35 % en glissement annuel.
Conseil en investissement
En tenant compte de l'élasticité de récupération potentielle, des changements dans les modèles d'approvisionnement et de la croissance de premier plan, nous recommandons : 1) la ligne principale de revenu stable : nous recommandons que dans l'épidémie consolider constamment l'échelle, la chaîne d'approvisionnement et les avantages de canal et le prix de l'action est à la position inférieure du leader hors taxes China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; secteur de la beauté considération globale des produits, des marques, la capacité du canal, nous recommandons de se concentrer sur Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) . 2) la ligne principale de récupération post-épidémique. Élasticité globale de la demande et certitude de l'offre, le secteur hôtelier, recommandé de se concentrer sur les principaux Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Huazhu Group, Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ; le secteur de la restauration se concentre sur le potentiel de la marque et la certitude de la croissance, recommandé de se concentrer sur Jiumaojiu et Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) ; l'élasticité du flux de passagers des sites touristiques, l'emplacement et la gestion des opérations des entreprises de haute qualité devraient bénéficier de la reprise post-épidémique, recommandé de se concentrer sur la destination touristique unique . Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) .
Conseils en matière de risques : risque de ralentissement de la croissance macroéconomique ; risque d'assouplissement de la politique de contrôle des voyages par rapport aux prévisions ; risque de réglementation du secteur.
