Points forts des investissements
Les ventes de véhicules électriques au troisième trimestre ont continué à augmenter, le segment enregistrant une forte croissance en glissement annuel : les ventes de véhicules électriques en Chine et à l’étranger au premier trimestre 2022 ont atteint respectivement 4,57/2,64 millions d’unités, soit +110%/+27% en glissement annuel, dépassant les attentes du marché. Le revenu global des 100 entreprises que nous avons sélectionnées pour le premier trimestre 2022 s’est élevé à 203787 milliards de yuans, soit une hausse de 39,74 % en glissement annuel. Réalisation d’un bénéfice net attribuable à la mère de 191,9 milliards de yuans, soit une augmentation de 105,22%. La performance en amont a été pleinement réalisée, et le bénéfice de la liaison intermédiaire a été divisé ; le troisième trimestre 2022 a connu une hausse significative, avec un chiffre d’affaires de 815802 milliards de yuans, soit une augmentation de 58,16 % en glissement annuel et de 33,03 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 74,495 milliards de yuans, soit une augmentation de 123,12 % en glissement annuel et de 15,34 % en glissement annuel.
Le chiffre d’affaires du segment des véhicules à énergie nouvelle au troisième trimestre 2022 a connu une forte augmentation en glissement annuel, la tension de l’approvisionnement en amont, la hausse des prix, l’élasticité des bénéfices, la différenciation des bénéfices des liaisons intermédiaires, la conduction des prix des batteries en douceur, la hausse régulière du niveau des bénéfices, une partie des prix des matériaux intermédiaires dans le cycle à la baisse, la pression sur les bénéfices, la rentabilité de la fin du véhicule s’est progressivement rétablie. 674.97%) >Feuille d’aluminium (443,21%) >Cathode de lithium fer (359,33%) >Anode (224,14%) >Cathode ternaire (167,92%) >Hexafluorophosphate de lithium et électrolyte (104,99%) >Batterie au lithium en milieu de chaîne (103,64%) >Batterie (100.03%) >Electrode négative (66,77%) >Équipement lithium-ion (65,75%) >Composants structurels (59,22%) >Diaphragmes (37,95%) >Précurseurs ternaires (24,90%) >Composants automobiles de base (22,73%) >Feuille de cuivre (16,89%) >Véhicules complets (14,35%) >Additifs (-57,53%) ; taux de croissance du bénéfice net 2022Q3 de déduction du bénéfice net attribuable nonpareil classé par véhicules complets (149,07%) >Composants structurels (50,48%) >Piles (48,79%) >Cathode de lithium fer (30,70%) >Équipement lithium-ion (28,16%) >Batteries au lithium en milieu de chaîne (18,50%) >Feuille d’aluminium (12,71%) >Composants automobiles de base (7,49%) >Piles au lithium (1,94%) >Anode (-0.56%) >Diaphragme (-0.69%) >Electrode négative (-6.82%) >Cathode ternaire (-9,84%) >Carbonate de lithium (-9,87%) >Précurseurs ternaires (-15,41%) >Hexafluorophosphate de lithium et électrolyte (-21,40%) >Feuille de cuivre (-23,57%) >Additifs (-118,00%).
La rentabilité globale du segment des véhicules à énergie nouvelle du T1-3 2022 a été brillante, avec une marge brute de 18,61 %, en hausse de 2,8 % par rapport à l’année précédente ; une marge nette attribuable de 8,54 %, en hausse de 2,9 % par rapport à l’année précédente ; une marge brute de 18,70 % au troisième trimestre 2022, en hausse de 2,3 % par rapport à l’année précédente. Marge brute au 2022T3 de 18,70 %, en hausse de 2,3 % par rapport à l’année précédente, en baisse de 1,2 % par rapport à l’année précédente ; marge nette attribuable de 8,29 %, en hausse de 2,6 % par rapport à l’année précédente, en baisse de 1,3 % par rapport à l’année précédente. Ratio de dépenses au 2022T1-3 de 9,66 %, en baisse de 1,5 % par rapport à l’année précédente ; ratio de dépenses au 2022T3 de 9,68 %, en baisse de 1,8 % par rapport à l’année précédente, en hausse de 0,3 % par rapport à l’année précédente.
Le flux de trésorerie net du segment des véhicules à énergie nouvelle a divergé au T1-3 2022, avec le segment amont brillant et le segment intermédiaire sous pression, et les stocks augmentant considérablement en raison de la demande de stockage. les comptes débiteurs du segment des véhicules à énergie nouvelle à la fin du T3 2022 étaient de 385730 milliards RMB, en hausse de 10,42 % par rapport à la fin du T2 et de 35,00 % par rapport au début de l’année ; les recettes anticipées du segment des véhicules à énergie nouvelle à la fin du T3 2022 étaient de 1, 31,032 milliards de yuans à la fin du troisième trimestre 2022, soit une augmentation de 17,26 % par rapport à la fin du deuxième trimestre et de 33,01 % par rapport au début de l’année ; le stock du segment des véhicules à énergie nouvelle était de 493963 milliards de yuans à la fin du troisième trimestre 2022, soit une augmentation de 13,54 % par rapport à la fin du deuxième trimestre et de 58,12 % par rapport au début de l’année. En termes de flux de trésorerie, le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation du segment des véhicules à énergies nouvelles au T1-3 2022 a été de 193200 milliards de yuans, soit une augmentation de 59,61 % en glissement annuel ; le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation du segment des véhicules à énergies nouvelles au T3 2022 a été de 92,676 milliards de yuans, soit une augmentation de 98,70 % en glissement annuel et une diminution de 6,85 % en séquentiel.
Conseils d’investissement : maintenir les attentes mondiales de 22 ans de 10 millions de ventes, 23 peut encore maintenir une croissance élevée de 30% +, la valorisation actuelle de retour à un bas historique, continuer à être haussier sur le secteur des véhicules électriques, la ligne principale de la première de pousser la rentabilité de la batterie pour déterminer la superposition de stockage d’énergie plus, leader Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , préoccupation Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , . Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Jiangsu Azure Corporation(002245) ; le deuxième maillon pour un leader des gains relativement stable : diaphragme ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ), électrode négative ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Betray, Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ), composants structurels ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ), additifs ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ), feuille d’aluminium ( Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) ), précurseurs ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ) ; le troisième est la contraction des bénéfices futurs mais une valorisation faible et conforme à la direction du progrès technologique électrolyte ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ), ternaire ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ), fer lithium ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , attention à Mianyang Fulin Precision Co.Ltd(300432) . ( Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) ), les feuilles de cuivre ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) , Nuode Investment Co.Ltd(600110) ) ; quatrièmement, le lithium ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , etc.) dont le prix reste élevé et la valorisation faible.
Avertissement sur les risques : la concurrence des prix dépasse les attentes du marché, les fluctuations du prix des matières premières, la baisse du taux de croissance des investissements.
