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MKSInstruments, fournisseur de composants d’équipement pour semi-conducteurs, a annoncé ses résultats du troisième trimestre 2022. La société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,461 milliards de dollars US au cours des trois premiers trimestres de l’exercice 2022, en hausse de 12,6 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires de la société mère s’est élevé à 279 millions de dollars US, en baisse de 30,5 % en glissement annuel.
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Chiffre d’affaires trimestriel record : le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 954 millions de dollars US, soit une hausse de 28,6 % en glissement annuel et de 24,7 % en séquentiel, ce qui constitue un record trimestriel. Le bénéfice net GAAP attribuable à la société s’est élevé à 6 millions de dollars US ; la marge brute s’est établie à 40,8 %, soit -6,2 % en glissement annuel et -3,4 % en séquentiel, principalement en raison des pressions inflationnistes de la chaîne d’approvisionnement ; la marge bénéficiaire d’exploitation s’est élevée à 1,5 %. Sur une base non-GAAP, la marge d’exploitation a été de 25,1%, +1,0pct en glissement annuel et -2,0pct en glissement annuel ; la marge brute a été de 44,9%, -2,1pct en glissement annuel et +0,7pct en glissement annuel.
L’acquisition d’Atotech élargit le champ des capacités, les revenus du marché des semi-conducteurs atteignent un nouveau sommet au troisième trimestre : L’acquisition par la société d’AtotechLimited, un fournisseur mondial de premier plan de solutions de placage spécialisées, élargit encore le champ des capacités de MKS en fournissant des solutions chimiques clés pour les applications électroniques avancées et les applications industrielles spécialisées. D’après les états financiers consolidés après l’acquisition d’Atotech, le chiffre d’affaires du troisième trimestre a atteint 1 141 millions de dollars, dont plus de 360 millions de dollars proviennent d’Atotech. Par marché, le chiffre d’affaires des produits sur les marchés des semi-conducteurs, de l’électronique de pointe et des produits industriels spécialisés représente respectivement 48 %, 26 % et 26 %. Le chiffre d’affaires des semi-conducteurs au troisième trimestre s’est élevé à 552 millions de dollars US, soit +9 % en glissement annuel et +4 % en séquentiel ; le chiffre d’affaires de l’électronique avancée s’est élevé à 296 millions de dollars US, soit -9 % en glissement annuel et +1 % en séquentiel ; et le chiffre d’affaires de l’industrie spécialisée s’est élevé à 292 millions de dollars US, soit un niveau stable en glissement annuel et -1 % en séquentiel. Les revenus du marché des semi-conducteurs ont atteint un nouveau record au troisième trimestre, principalement en raison du maintien de la position de leader de la société sur le marché des alimentations RF pour la gravure diélectrique, tandis que les solutions d’analyse et de contrôle pour les cavités de dépôt physique en phase vapeur et les solutions optiques ont également atteint de nouveaux sommets.
Les restrictions américaines à l’exportation vers la Chine ont un impact sur les ventes de l’entreprise dans une certaine mesure : Les récents contrôles américains à l’exportation sur les ventes d’équipements semi-conducteurs avancés vers la Chine ont un impact sur certains clients directs qui dépendent des sous-systèmes de l’entreprise. En tenant compte de l’impact direct et indirect sur les clients directs et OEM de la Société, l’évaluation préliminaire de l’impact des sanctions sur les entreprises chinoises sur le chiffre d’affaires global de la Société en 2023 serait de l’ordre de 250 à 350 millions de dollars, soit l’équivalent de 6 à 8 % du chiffre d’affaires consolidé projeté pour 2022.
Les taux de commande ont ralenti au quatrième trimestre et les dépenses en équipements de fabrication de plaquettes devraient également diminuer : dans un contexte d’incertitude macroéconomique accrue et de baisse attendue des dépenses en équipements de fabrication de plaquettes, les marchés des semi-conducteurs et de l’électronique avancée devraient décliner séquentiellement et le marché des industries spécialisées devrait être stable au quatrième trimestre. Sur une base non GAAP, MKS s’attend à ce que le chiffre d’affaires du quatrième trimestre soit de 1 ± 0,5 milliard de dollars, que la marge brute soit de 44,5 % ± 100 points de base et que la marge d’exploitation soit de 20,5 % ± 150 points de base. La société continue de faire face à des pénuries de composants nécessaires pour certains produits à haute valeur ajoutée et s’attend à ce que le chiffre d’affaires du marché des semi-conducteurs diminue d’environ 20 % en séquentiel au quatrième trimestre, principalement en raison de la chaîne d’approvisionnement. des contraintes, les expéditions de certaines solutions de grande valeur étant touchées et les contrôles des exportations chinoises jouant également un petit rôle. La société s’attend également à ce que les dépenses en équipements de fabrication de plaquettes diminuent en 2023, car l’industrie doit réduire ses investissements pour rétablir l’équilibre entre l’offre et la demande, compte tenu du ralentissement des taux de commande au quatrième trimestre.
Dans le contexte de l’escalade des sanctions américaines à l’encontre des semi-conducteurs chinois et de l’expansion continue des fabs chinoises de plaquettes, la demande de contrôle indépendant des composants d’équipement augmente, et les entreprises chinoises de composants d’équipement de semi-conducteurs auront une bonne opportunité de développement. Il est recommandé de faire attention à Futron Precision, Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) , Kunshan Kinglai Hygienic Materials Co.Ltd(300260) , Suzhou Huaya Intelligence Technology Co.Ltd(003043) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) .
Conseils sur les risques : 1) Augmentation du risque lié à la chaîne d’approvisionnement. L’incertitude des relations sino-américaines est élevée, la répression américaine à l’encontre de l’industrie technologique chinoise s’est intensifiée, et la dépendance de l’industrie des semi-conducteurs à l’égard de la chaîne industrielle technologique mondiale, en particulier des États-Unis, reste importante, et le risque d’être “étranglé” est toujours élevé. 2) Le soutien politique n’est pas aussi fort que prévu. L’industrie des semi-conducteurs est dans une période critique de développement, de nombreux domaines en Chine dans la phase initiale, ne peut être séparée de l’orientation et le soutien des politiques gouvernementales, si le suivi de la mise en œuvre de la politique n’est pas comme prévu, le développement de l’industrie peut rencontrer des difficultés. 3) la demande du marché peut ne pas être comme prévu. En raison de la propagation de l’épidémie mondiale, la pression de la croissance économique de la Chine est encore élevée, représentant une part relativement importante de la croissance de la demande du marché de consommation peut être affectée, les sociétés cotées peuvent ne pas être comme prévu la croissance des revenus et des bénéfices. 4) La substitution intérieure n’est pas comme prévu. Si le cycle de certification des clients est trop long et que le niveau technologique de développement des produits des fabricants chinois ne peut pas répondre aux exigences, le processus de substitution nationale peut être affecté.
