L’accent est mis sur le lancement de dossiers “feu vert” pour l’économie des sectorformes et le développement vigoureux de l’économie numérique. Le 28 octobre, He Lifeng, président de la Commission nationale du développement et de la réforme, a présenté un rapport sur le développement de l’économie numérique, dans lequel il a affirmé les réalisations passées de l’économie numérique chinoise et souligné la nécessité de continuer à développer vigoureusement l’économie numérique, en indiquant clairement que l’économie de sector-forme sera soutenue et guidée pour se développer de manière standardisée, saine et durable, en se concentrant sur le lancement d’investissements “feu vert”. Il a été clairement indiqué que l’économie de sectorforme serait soutenue et guidée pour se développer de manière normalisée et saine, et les dossiers d’investissement “feu vert” ont été lancés. L’économie des sectorformes est un élément important de l’économie numérique et l’un des principaux moteurs de la croissance économique. L’orientation politique de l’économie des sectorformes a changé depuis 2022, et maintenant le régulateur a annoncé pour la première fois que les règles sur la façon de fixer le “feu vert” seront clarifiées sous la forme de “cas d’investissement”, ce qui, selon nous, constituera une girouette pour l’encouragement de la politique industrielle, et les règles seront clarifiées pour libérer un message clair afin de stabiliser les attentes. Nous pensons que cela permettra d’établir un guide pour l’encouragement de la politique industrielle et de clarifier les règles tout en émettant un signal pour stabiliser les attentes.
Forte reprise de la consommation et des voyages. Concentrez-vous sur les opportunités de reprise de la consommation et de la chaîne industrielle des voyages. Le 1er novembre, le ministère de la culture et du tourisme a rédigé les “Opinions du ministère de la culture et du tourisme sur la promotion du développement de haute qualité du marché du tourisme en ligne (projet pour commentaires)”, qui visent à renforcer davantage la gestion du marché du tourisme en ligne et à jouer un rôle actif dans l’intégration des facteurs et des ressources touristiques par les entreprises de tourisme en ligne. Nous pensons que la forte reprise de la consommation et des voyages montre des signaux importants, qui, selon nous, apporteront de nouveaux changements à l’Internet, à la consommation et à l’industrie du voyage.
Dans nos rapports hebdomadaires du 24 octobre/31 octobre, nous avons indiqué que les fortes préventes du Double 11 se superposaient à la politique de voyage positive, suggérant que nous devrions nous concentrer sur les opportunités dans la voie de la reprise de la consommation. Pour réitérer notre point de vue : nous recommandons aux investisseurs de se concentrer sur le thème de la reprise de la consommation (publicité, e-commerce en direct, voyages, expérience hors ligne). Bien que l’incertitude de l’épidémie affecte le sentiment des investisseurs à court terme, le catalyseur ultérieur de la saison de consommation Double Eleven, l’explosion de la prévente Double Eleven de Tmall, les nouveaux changements dans les β de l’industrie du commerce électronique en direct, et l’accent mis sur les entreprises MCN avec ” marques fortes + canaux multiples ” ; la politique de voyage favorable, avec de nombreuses compagnies aériennes annonçant qu’elles reprendront ou ajouteront des liaisons internationales, est un signal important de reprise. La politique en matière de voyages est positive, un certain nombre de compagnies aériennes ayant annoncé qu’elles allaient reprendre ou ajouter des liaisons internationales, ce qui est un signal important de reprise.
La politique de la réalité virtuelle est favorable, et l’ensemble de la chaîne industrielle du matériel et des applications devrait en bénéficier. Le 1er novembre, le ministère de l’industrie et des technologies de l’information et cinq autres ministères ont publié le plan d’action pour l’intégration et le développement de la réalité virtuelle et des applications industrielles (20222026). Le rapport souligne que d’ici 2026, les percées technologiques clés en matière de technologie tridimensionnelle, d’immersion en réalité virtuelle audio et vidéo, une nouvelle génération de produits de terminaux de réalité virtuelle personnalisés continuent de s’enrichir, l’écologie industrielle de s’améliorer encore. D’ici 2026, l’échelle globale de l’industrie chinoise de la réalité virtuelle dépassera 350 milliards de RMB, les ventes de terminaux de réalité virtuelle dépasseront 25 millions d’unités, 100 entreprises clés dotées d’une forte capacité d’innovation et d’une grande influence sur le secteur seront cultivées, 10 agglomérations ayant une influence régionale et menant le développement écologique de la réalité virtuelle seront construites, et 10 sectorformes industrielles de service public seront achevées. L’ICT Institute prévoit qu’au cours des cinq prochaines années, les terminaux de réalité virtuelle seront plus légers, plus petits, plus intelligents et plus immersifs. L’expérience de l’utilisateur passera de l’immersion partielle actuelle à l’immersion profonde, et le secteur entrera dans une phase d’expansion et de prospérité écologique. Auparavant, IDC avait estimé que le secteur mondial de la réalité virtuelle connaîtrait une croissance annuelle moyenne de 54 % au cours de la période de cinq ans allant de 2020 à 2024, la RV progressant à un taux de 45 % et la RA à un taux de 66 %, les deux secteurs représentant 240 milliards de RMB en 2024. Ce document du ministère de l’industrie et des technologies de l’information et de cinq autres ministères sur l’industrie de la réalité virtuelle a fixé un objectif global pour l’échelle globale de l’industrie chinoise de la réalité virtuelle pour cinq ans, soulignant le positionnement stratégique de l’industrie, qui devrait bénéficier de toute la chaîne industrielle, du matériel aux applications. Nous avons publié un rapport de 69 pages sur l’industrie VRAR le 26 août : “le point d’inflexion est arrivé, saisir la tendance”, et à la mi-octobre, PICO applications connexes de la recherche industrielle, a invité Wellsenn analyste en chef He Wancheng à PICO part de démontage, 2022Q3 expéditions mondiales de casque VR de 1,38 millions d’unités, en baisse de 42% par rapport à l’année dernière, dont Meta Le nombre d’unités livrées était de 960000 et Pico en a livré 230000. Les appareils de RV/RA constituent l’entrée dans le méta-univers, les applications et la technologie du contenu sont à l’origine des itérations et des mises à niveau des produits de RV/RA. Côté produits : les produits phénoménaux dominent le marché et les appareils de RV entrent dans l’ère des machines tout-en-un ; la RA est principalement utilisée dans les applications industrielles et les produits grand public en sont au stade initial. Côté contenu : les applications du côté C comprennent les jeux, les vidéos, la diffusion en direct, les réseaux sociaux, etc. Le côté B donne des moyens à des centaines d’industries, et l’industrie + VR/AR devient progressivement la norme.
Évaluation de l’investissement : se concentrer sur l’économie numérique, la réalité virtuelle, la reprise de la consommation trois thèmes ; se concentrer sur la faible évaluation des stocks de Hong Kong leader de l’Internet, Voyage plaque de reprise précédemment endommagé sujet, ainsi que la reprise pan-consommateur, y compris le commerce électronique, la publicité, etc ; se concentrer sur la politique de développement de la réalité virtuelle devrait accorder plus d’attention au matériel, le matériel dans l’échelle conduira à la croissance de l’application, se concentrer sur les actions A de matériel VRAR, l’application de classe sujet.
Hong Kong stocks Internet leader : la certitude de la performance de la vie locale leader, l’évaluation actuelle a rentable, correspond actuellement à 22 ans de l’activité de base EV / EBIT 26x [Meituan-W] ; l’évaluation a rentable et 22Q4 performance devrait atteindre la reprise de l’Internet social leader, l’histoire de la société ForwardPE 15,6-41,0x, actuellement dans le 1% de l’évaluation historique [Tencent Tencent Holdings].
Secteur de la reprise des voyages : le leader des OTA [Ctrip Group-S], qui devrait bénéficier de l’amélioration de l’environnement des voyages [Meituan-W], et le leader des médias du train à grande vitesse [Zhaoxun Media], qui devrait bénéficier de la reprise de la consommation et des voyages à moyen et long terme ; la reprise des activités transfrontalières et à l’étranger.
Réalité virtuelle : (1) finalité matérielle : produits terminaux VR côté B [ Skyworth Digital Co.Ltd(000810) ], composants et matériel [ Shenzhen Zhaowei Machinery&Electronic Co.Ltd(003021) ] [ Shenzhen Sunnypol Optoelectronics Co.Ltd(002876) ] [Zijian Electronics] [ Shenzhen Everwin Precision Technology Co.Ltd(300115) ] [Gao Wei Electronics] [ Shenzhen Longli Technology Co.Ltd(300752) ] [ Hongli Zhihui Group Co.Ltd(300219) ] [ Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.Ltd(300806) ], fonderie VR [ Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ] [ Goertek Inc(002241) 】, équipement [ Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) 】【智立方】【 Shenzhen Colibri Technologies Co.Ltd(002957) 】. (2) Classe d’application à faible valorisation : coopération avec Geer, Miha You ont mis en place des fonds industriels pour mettre en place l’industrie VRAR, au 1er novembre, 22 ans devrait être évalué à 10xPE [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ], leader de la recherche et du développement de jeux et les trois premiers trimestres de 22 ans 99,45% de taux de dividende élevé, au 1er novembre, 22 ans devrait être évalué à 14xPE [ G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ], application VR longue vidéo. Au 1er novembre, l’évaluation sur 22 ans devrait être de 20xPE [ Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ].
(3) Performance avec une élasticité à la hausse : le numéro de version de ” Town Soul Street ” a été débarqué, la fusion de Kashgar Aoji a catalysé la réparation de la performance [ Mingchen Health Co.Ltd(002919) ], l’équipe de jeu VR établie au début de l’année, un jeu VR de sport d’action est en cours de développement [ Kingnet Network Co.Ltd(002517) ], la mise en page industrielle et Internet mobile VRAR [ Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) ], la course VR [Lisheng Sports]. (4) La réalité virtuelle superposée à la relance de la consommation : recherchez 23 ans d’élasticité de la performance, trois résultats trimestriels ont dépassé les attentes [ Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) ], signature d’accords de coopération méta-universelle avec un certain nombre de gouvernements et d’institutions locales [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ]. (5) Applications du côté B : simulation militaire nationale de pointe [Huarui Technology], éducation To B [ Zhengzhouj&Thi-Techco.Ltd(300845) ].
Pan-consommateur : gains de reprise de la macro et de la consommation du leader médiatique de l’échelle [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ], gains de reprise de la consommation et du voyage du leader médiatique du train à grande vitesse [Zhaoxun Media], reprise de la demande d’équipements de divertissement hors ligne superposition d’équipements RV [ Guangzhou Wahlap Technology Corporation Limited(301011) ], reprise du travail et de la production après que le projet continue de promouvoir le musée d’art numérique Yuan Universe superposition [ Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) ], nouveau venu du commerce électronique en direct et GMV d’une seule journée du 29 octobre. New Oriental Online (recommandation d’achat d’actions en or en novembre)], la principale société MCN avec “marque forte + multicanal”, récemment rebaptisée “Yao Wang Technology” [ Saturday Co.Ltd(002291) (comme recommandation d’achat d’actions en or en novembre pour Cinda Media Industry)]. Saturday Co.Ltd(002291) 】.
Facteurs de risque : pression macroéconomique, développement d’épidémies au-delà des attentes, changements de politique dans le secteur, détérioration du modèle de concurrence dans le secteur.
