Les actions de l'AH et des États-Unis ont évolué sur la glace cette semaine.La raison du fort rebond des actions de l'AH est l'attente d'une amélioration des taux de gain dans le cadre des indicateurs de probabilité extrême, l'attente de l'optimisation des politiques de prévention et de contrôle des épidémies a conduit à une baisse des primes de risque pour les actions de l'AH et l'amélioration des attentes de bénéfices des entreprises. La Réserve fédérale a souligné, à l'issue de la réunion de cette semaine, que la trajectoire des hausses de taux n'était pas encore achevée et que le taux d'intérêt final pourrait être plus élevé que prévu. Cette attitude belliciste est la principale raison de la hausse rapide des taux obligataires américains et de la forte baisse des actions américaines cette semaine.
Le taux de réussite des actions de l'AH s'est légèrement amélioré.Pour une amélioration significative du marché à l'heure actuelle, deux éléments majeurs sont nécessaires : (1) la réunification des attentes concernant la politique de stabilisation de la croissance de la Chine ; et (2) un relâchement significatif de la pression à la hausse sur les taux obligataires américains. Nous nous attendons à ce que les 2 éléments majeurs s'améliorent successivement au quatrième trimestre. Si le signal d'optimisation de la prévention et du contrôle des épidémies continue à émerger, la réunification des attentes de la politique de croissance stable de la Chine entraînera une amélioration substantielle des attentes de bénéfices du marché, et nous maintenons notre jugement selon lequel le marché boursier de l'AH a atteint son niveau le plus bas au quatrième trimestre et que l'"aube" n'est pas loin. Le cycle actuel devrait s'appuyer sur le cadre du "fond de politique composé" de la fin de l'année 18, le fond de politique de la Chine étant arrivé et les fonds de politique étrangère devant encore être atteints. Nous pensons que si l'optimisation de la prévention et du contrôle des épidémies se poursuit, les bénéfices de la Chine devraient être plus solides à la marge par rapport à la fin de l'exercice 18, mais l'environnement à l'étranger est relativement plus complexe que la fin de l'exercice 18.
Si les contraintes de prévention et de contrôle de l'épidémie s'améliorent marginalement, les variétés supprimées par l'épidémie au stade précoce auront une bonne occasion de se réparer.(1) consommation de compensation des résidents du côté de la demande + optimisation des canaux de la marque du côté de l'offre ; (2) reprise sociale et de la restauration du côté de la demande + augmentation de la pénétration du côté de l'offre ; (3) inversion du dilemme des services hors ligne ; (4) poursuite de la convergence des ciseaux PPI-CPI + réversion des coûts ; (5) poursuite de la convergence des ciseaux PPI-CPI + transmission de la hausse des prix de l'IPC.
L'autre condition de l'action A, le "fond de politique composé", arrivera quand ?Sur la base des modèles historiques et des caractéristiques macroéconomiques actuelles, nous pensons que les taux obligataires américains confirmeront probablement un point d'inflexion à la baisse à la fin de cette année et au début de l'année prochaine. Les taux obligataires américains atteignent généralement un sommet 2 mois à 2 semaines avant la dernière hausse des taux de la Fed, puis commencent à redescendre. Considérant que le rythme des futures hausses de taux de la Fed pourrait être un ralentissement progressif, nous pensons que le cycle actuel de hausse des taux obligataires américains devrait se terminer avant le 23T1, et que les taux obligataires américains devraient connaître encore 2 à 3 mois de période agitée.
Le rapport du troisième trimestre de l'action A a confirmé le cycle actuel d'apparente "baisse des bénéfices".Nous avons proposé, dans notre analyse approfondie du rapport trimestriel 11.5, "Libérer la cage pour les oiseaux, en attendant l'expansion active de la table", qu'à partir du "creux du marché" et du "creux des bénéfices" historiques, en plus de 12 ans, les Le reste des séries de "bas de marché" sont en avance sur l'apparition du "bas des bénéfices", le "bas des bénéfices" épiphénoménal du 22Q3 pour les futurs bénéfices des entreprises de l'action A formera un support.
Le marché des actions de l'AH a touché le fond au quatrième trimestre, et l'"aube" n'est pas loin.Le marché boursier de l'AH a de meilleures chances, et les chances se sont légèrement améliorées, et le marché est en train de "se lever". L'"aube" n'est pas loin. Répartition de l'industrie : 1. direction de diffusion de la croissance du "re-leveraging" (leader des modules photovoltaïques / stockage de l'énergie / batterie d'énergie / énergie éolienne) ; 2. prévention des épidémies et optimisation de la tendance à la réparation des opportunités (exonération fiscale / services médicaux) ; 3. meilleures chances, et meilleure valeur du taux de gain (leader de l'immobilier / charbon). Investissement thématique "sécurité nationale" (logiciels domestiques / équipements médicaux).
RisqueConseil.Contrôle répété des épidémies, ralentissement économique mondial au-delà des prévisions, incertitude à l'étranger, etc.
