Key Insights : La volatilité de l’habillement de marque s’améliore, la pression sur l’extrémité de fabrication commence à émerger
Habillement de marque : la volatilité modérée du 22T3 s’améliore, les opérations du T4 restent difficiles
Résumé du 22T3 : avec la levée des scellés à Shanghai en juin, le chiffre d’affaires du troisième trimestre de l’industrie de l’habillement de marque a connu une amélioration modérée, dont la tendance en juillet-août a été positive, avant d’être touchée en septembre, le troisième trimestre dans son ensemble a encore connu une baisse à un chiffre ; la marge bénéficiaire brute a baissé en glissement annuel, le ratio des dépenses a augmenté bien qu’il y ait eu une amélioration, mais la tendance s’est poursuivie, la baisse du bénéfice net est encore importante.
Perspectives : à la fin du troisième trimestre, l’inventaire des marques est généralement élevé, le contrôle national des phoques d’octobre s’est intensifié, ce qui a entraîné une augmentation de la pression opérationnelle sur les marques. Le processus de récupération des performances des vêtements de marque dépend toujours de l’épidémie et de l’évolution des politiques de prévention et de contrôle. Si la scène de la consommation se rétablit progressivement, le processus de la marque de vêtements à la bibliothèque devrait s’accélérer, la réparation de la performance peut être attendue, la segmentation du leader des vêtements de sport devrait prendre la tête du rebond.
Fabrication textile : ralentissement de la croissance des performances au 22T3, concentration sur le point d’inflexion de la demande.
Résumé du 22Q3 : la faiblesse de la demande extérieure, l’environnement épidémique répété de la Chine, 22Q3 la plupart de la croissance des revenus des entreprises textiles a ralenti, certaines entreprises bénéficient de la dépréciation du taux de change RMB sous la marge brute et les gains de change pour maintenir une croissance élevée, mais la performance globale de la pression du secteur a été vu.
Perspectives axées sur l’exportation : la pression est progressivement apparente, devrait durer jusqu’à la première moitié des années 23, plus tard avec l’économie d’outre-mer à travers la récession, l’inventaire de la marque de retour à la normale, la croissance des commandes de textile est prévu pour atteindre le fond, dans le processus de la compétitivité globale, forte adhésion du client leader de la fabrication est prévu de maintenir une performance relativement robuste. En outre, dans le contexte de la crise énergétique européenne + les prévisions d’hiver froid, la demande de produits thermiques augmentera considérablement, et les exportateurs chinois concernés en profiteront.
Perspectives nationales : la demande chinoise en aval est volatile en raison d’épidémies répétées, mais les entreprises ayant une logique claire de bénéfices à long terme dans le contexte de la montée en puissance d’une grande puissance devraient obtenir une croissance des performances à la pointe du secteur.
Recommandations d’investissement.
Vêtements de marque : Q4 vêtements de marque magasins hors ligne et la logistique en ligne touchés par l’incertitude épidémique existe toujours, la reprise de la scène de consommation future deviendra une influence clé sur la disposition du secteur des vêtements de marque, il est recommandé de se concentrer sur la croissance des principaux leaders du segment, tels que le leader des vêtements de sport Li Ning, TBU International, Anta Sports, l’hiver froid attendu sous la doudoune leader Bosideng, leader de la mode sportive haut de gamme Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Mode décontractée et vêtements d’affaires pour hommes Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) , et entreprises leaders dans divers segments.
Fabrication de textiles : dans les fluctuations économiques à l’étranger, l’environnement épidémique répété de la Chine, les performances des entreprises de fabrication en amont et les évaluations sont des facteurs de suppression à court terme.
① Orienté vers l’exportation, la tendance du T4 va encore s’affaiblir, et se poursuivra dans la première moitié de l’année prochaine, certaines entreprises de premier plan ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Shenzhou International) après l’ajustement précoce de l’évaluation de l’attractivité de progressivement améliorée, point d’achat de long cycle, recommandé encore maintenir une croissance élevée, l’évaluation de seulement 10 fois le Luthai Textile Co.Ltd(000726) , l’attention est censée bénéficier de la crise énergétique européenne + hiver froid fond attendu de . Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) , etc.
② ventes domestiques, se concentrer sur la montée en puissance d’un grand pays dans le contexte et la logique des entreprises bénéficiaires, comme Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) (substitution domestique), Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) (rupture technologique), etc.
Autres : camping, transformation et autres cibles
① Les entreprises de la chaîne industrielle du camping de plein air qui bénéficient des changements dans les habitudes de voyage des résidents pendant l’épidémie, comme Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) , Zhejiang Natural Outdoor Goods Inc(605080) , etc.
②Les entreprises du secteur des énergies nouvelles, telles que Xingye Leather Technology Co.Ltd(002674) , Sunvim Group Co.Ltd(002083) , etc.
③ Produits défensifs avec une faible valorisation et des dividendes élevés, comme Hla Group Corp.Ltd(600398) , Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) , Dazzle Fashion Co.Ltd(603587) , Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) , etc.
