Événement : Le 10 novembre, l’Association de l’industrie des fonds d’investissement a publié les 100 premières données d’échelle des institutions de vente de fonds publics au troisième trimestre de 2022.
La part de marché du camp tripartite dans le secteur non alimentaire a augmenté et la concentration des canaux de distribution a diminué.
(1) La part de marché des institutions de distribution a diminué. À la fin du troisième trimestre 2022, le nombre total des 100 principales institutions de distribution représentait 79,8 %/52,6 % de la part de marché totale des actions partielles/non marchandises respectivement, soit -0,6/-1,1 % en glissement annuel, ce qui devrait être lié à l’augmentation de la part de marché de certaines institutions de distribution directe. (2) La part de marché des stocks de biais du département de courtage a continué à augmenter, tandis que la part de marché des produits non alimentaires du département tripartite a sensiblement augmenté. Parmi les 100 premières institutions, dans la catégorie des fonds d’actions (actions + mixtes), le taux de rétention des systèmes bancaires/courtiers/trilatéraux au troisième trimestre de 2022 était de -11,7 %/-6,0 %/-9,7 % par an, respectivement, et la part de marché de la distribution était de 53,8 %/20,4 %/25,0 %, -1,0/+0,9/-0,1 % par an. Dans la catégorie des produits non alimentaires, le taux de rétention des systèmes bancaires/courtiers/trilatéraux au troisième trimestre de 2022 était de -11,7 %/-6,0 %/-9,7 % par an, respectivement, et la part de marché de la distribution était de 53,8 %/20,4 %/25,0 %, -1,0/+0,9/-0,1 % par an. (3) Dans le contexte de l’affaiblissement du marché boursier au troisième trimestre, la concentration des chaînes a diminué et la concurrence a augmenté. Le nombre total des 100 premières institutions de la distribution a été de -10% et les participations en actions à l’échelle du marché ont été de -9% en glissement annuel. Les quatre premières agences ont toutes baissé de plus de 10 %, avec un CR10 (100 premières agences) à 59,17 %, soit -0,95 % en glissement annuel. Les agences principales ont baissé un peu plus que l’ensemble du secteur, peut-être en raison de l’ampleur des lancements de nouveaux fonds par les agences principales au cours des deux dernières années.
Le classement de tête est stable, la part de marché des fonds quotidiens est résiliente, et certains des trois partis enregistrent de bonnes performances.
(1) Le classement de tête reste stable et la part de marché des fonds quotidiens est résiliente. 2022Q3 à la fin de la rétention des ventes de fonds non fonds et fonds d’actions partiels des quatre premiers sont Ant Fund, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , fonds quotidiens, Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) . Ant Fund / China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) rétention de non-biens 12832 / 8081 / 6274 / 5173 milliards de yuans, respectivement -3% / -6% / -6% / -9%, la part de marché de la distribution de non-biens (en tenant compte de la distribution du top 100) était de 15,4% / 9,7% / 7,5% / 6,2%, respectivement, +0,1 / -0,2 / -0,2 / -0,3 pct. -0,3pct. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) / Ant Fund/ Daily Fund/ Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Les partiels ont retenu 62915673/45514501 milliards de yuans, -11%/-13%/-10%/-11% en glissement annuel, respectivement, avec une part de marché de la distribution de partiels (sur les 100 premiers distributeurs) de 11,0%/9,9%/8,0%/7,9%, -0,2/. -La performance relativement forte de la part de marché de la distribution d’actions de l’ETF reflète la forte résilience de la société dans ses produits d’actions, tandis que la part de marché des produits non alimentaires a été moyenne, principalement en raison de la part plus élevée des fonds d’actions. (2) La force de l’activité de détail de Daily Fund demeure. En excluant la part de marché combinée de 43 sociétés après avoir exclu les canaux tripartites indépendants dominés par les sociétés de courtage et les institutions, nous estimons que la part de marché du côté détail des ETF au 3T a légèrement augmenté par rapport au trimestre précédent, dépassant la performance de la part de marché globale, et la société a toujours maintenu son avantage sur les activités de détail. （À la fin du 2022T3, Shanghai Jiyu et Beijing Huicheng, qui sont principalement des entreprises institutionnelles, disposaient de 228,6 milliards/197,3 milliards de non-biens, +2%/+20% en glissement annuel, avec une part de marché de distribution de 2,74%/2,36%, +0,14/+0,46 pct en glissement annuel. La part de marché de distribution de Tengan Fund a augmenté régulièrement pendant 3 trimestres consécutifs. La part de marché de la distribution de produits non alimentaires a atteint 2,69% à la fin du troisième trimestre 2022, soit +0,27% en glissement annuel.
Structure stable des principales institutions de distribution, impact limité de la “réduction des frais”, optimisme quant aux opportunités à long terme dans le domaine de la gestion de patrimoine.
Sous l’effet de l’affaiblissement du marché boursier, la concentration des canaux de distribution a légèrement diminué, et le modèle des agences principales est resté stable, les fonds quotidiens étant en tête des agences principales en termes de part d’actions pendant 3 trimestres consécutifs, avec une forte résilience. La “réduction des frais” de l’industrie peut se traduire sous la forme de produits concessionnaires nouvellement émis, de réductions des taux des produits de retraite, etc., la tarification des titres et des fonds est relativement orientée vers le marché, le risque de réduction systématique des frais est faible. La logique longue de la gestion de patrimoine n’a pas changé, augmentation marginale de la contribution à la retraite personnelle, canal recommandé fin rare leader China Stock Market News, recommandé Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) et Huatai Securities Co.Ltd(601688) , bénéficiaire China Industrial Securities Co.Ltd(601377) et China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) .
Risque : volatilité accrue du marché ; concurrence accrue dans le secteur.
