La Chine en ligne de mire : des signaux optimistes émergentCette semaine, le marché des actions A a enregistré des gains importants suite à l’adoption de politiques favorables telles que l’allègement de la propriété et la précision et l’optimisation de la prévention et du contrôle des épidémies. Le point de vue selon lequel “dans un marché où le fond est connu mais où la hausse est inconnue, toute bonne nouvelle peut être amplifiée, mais l’impact des mauvaises nouvelles peut être relativement limité”, comme nous l’avons souligné dans notre article du 6 novembre “La tempête se lève à nouveau”, est validé par le marché.
Le marché a continué à se redresser cette semaine, résultat direct de l’amélioration des attentes des investisseurs catalysée par l’arrivée de politiques favorables.Auparavant, vers le 23 octobre, les attentes des investisseurs étaient tombées à leur point le plus bas, et nous sommes devenus optimistes. L’atterrissage politique positif de cette semaine a transmis un signal positif clair aux investisseurs, à savoir que le développement économique stable reste l’une des tâches les plus importantes et que la tendance à la réparation des attentes du marché a été établie. La vérification future des données fondamentales retrouvera progressivement sa valeur de référence.
Focus sur l’outre-mer : l’assouplissement des attentes de resserrement, un grand retournement est en train de se produireLe marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux américains a laissé entendre cette semaine que la probabilité d’un relèvement des taux de 75 points de base lors de la réunion de décembre du FOMC avait considérablement diminué.
L’évolution des attentes est due à deux facteurs : premièrement, la croissance de l’inflation dépasse les attentes à la baisse.que le taux de croissance en glissement annuel de l’IPC américain est passé sous la barre des 8 % en octobre, publié cette semaine, tandis que le taux de croissance en glissement annuel de l’IPC de base a commencé à baisser par rapport au sommet de 6,6 % atteint le mois dernier en 40 ans.
La seconde est que le marché du travail américain montre des signes de faiblesse, leLe taux de chômage américain a commencé à augmenter et le nombre de nouveaux emplois créés a reculé en octobre, tandis que le taux de croissance en glissement annuel du salaire horaire moyen a également diminué. La plus grande économie du monde a vendu ses stocks physiques par le passé tout en resserrant continuellement sa propre masse monétaire, masquant ainsi le paradoxe d’une offre insuffisante de matières premières. Cependant, le pouvoir des faibles stocks s’est accumulé et, lorsque l’économie américaine entrera en récession, la relation entre l’argent et le physique s’inversera à nouveau. Comme nous l’avons examiné dans des rapports précédents, le commerce dit de récession des produits de base en baisse se produit souvent avant une récession qui…
Les transactions de récession ont tendance à ne pas avoir lieu pendant une récession..
La direction la plus résilientePremierleAu cours de la période écoulée, les attributs physiques des produits de base n’ont pas été trop mis à l’épreuve : cela s’est traduit par une baisse davantage motivée par les prévisions mensuelles, les opérateurs étant plus spéculatifs avec une réduction des positions longues nettes dominantes, et une baisse de la composante des attributs financiers constituant la principale raison.
Les prix des matières premières, en fonction du dollar américain et de sa reprise sur les faibles stocks une fois que le dollar s’affaiblira, seront probablement plus forts que les autres actifs financiers à l’avenir. Deuxièmement, leTous les produits de base ne bénéficient pas du conflit entre la Russie et l’Ukraine, les pénuries d’énergie dans l’industrie manufacturière européenne pèsent sur la demande de métaux non ferreux, depuis le 8 juin, l’explosion de la mine américaine Freeport, qui transporte du gaz naturel, a provoqué un déclin rapide des métaux non ferreux représentés par le cuivre, alors que le processus de constitution des réserves de gaz naturel en Europe continue de progresser, la poursuite du mouvement de baisse des prix du gaz naturel marque l’émergence d’une crise énergétique à court terme en Europe. La probabilité d’une crise énergétique à court terme en Europe a diminué, ce qui pourrait réparer les dommages causés aux prévisions de la demande de métaux non ferreux en Europe.
Troisièmement, leL’économie chinoise entre progressivement dans une phase d’attente de reprise, et le nouveau modèle de prévention et de contrôle peut inverser certains scénarios de surperformance de l’industrie manufacturière par rapport aux services de consommation à long terme, mais à l’heure où les investisseurs se chamaillent pour savoir qui peut mener la reprise dans les couches moyennes et inférieures, l’amont devrait plutôt devenir le futur moteur de l’économie chinoise. la direction la plus résiliente.
Saisir la direction la plus résilienteLorsque toutes les bonnes choses se produisent, les métaux non ferreux peuvent être la direction la plus résiliente et, en même temps, le domaine le moins accaparé et le moins joué par les investisseurs. Même si l’incertitude ne peut être totalement exclue, elle peut en même temps être l’espèce parfaite pour certains investisseurs pour “renverser la situation” à la fin de l’année, ce qui renforcera à son tour la tendance. Bien sûr, à moyen et à long terme, nous devrions examiner de plus près la ligne principale qui consiste à privilégier les ressources par rapport à la fabrication, le travail par rapport au capital, les actifs physiques par rapport aux actifs financiers, les actifs lourds par rapport aux actifs légers. Maintenir notre recommandation annuelle de classement pour les contreparties des produits de base.
Non ferreux (cuivre, or, argent, aluminium, molybdène), pétrole et transport de marchandises, (pétrole, vrac sec), charbon.Les “actifs essentiels” de la Chine dans le cadre de la réparation économique de la Chine
CSI 300sera progressivement réparé, en se concentrant sur.
L’immobilier, les grandes raffineries, la bière.Les zones de croissance sont haussières
Méta-univers (basé sur les médias).Avertissement de risque: L’effet de la mise en œuvre de la politique est moindre que prévu, et la Réserve fédérale dépasse la hausse des taux d’intérêt attendue.
