L’indice de Shanghai a augmenté de 0,54% cette semaine, comment se comportera l’action A la semaine prochaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d’investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
CITIC Strategy : A-share comprehensive repair market has been established Suggestion pour améliorer la position allocation équilibréeLes trois principaux facteurs ont été clairement identifiés dans la direction de l’ajustement de la politique anti-épidémique, le point d’inflexion attendu de la liquidité externe, et l’amélioration des perturbations géopolitiques, améliorant les fondamentaux, l’évaluation et l’appétit pour le risque, respectivement, le marché de réparation complet de l’action A a été établi, le marché est facile à monter mais difficile à descendre, et est toujours dans la première moitié de la politique axée sur la politique, l’accent sur le commerce devrait passer du jeu des attentes de la politique au jeu de l’effet de la politique, il est recommandé d’améliorer l’allocation équilibrée de la position, il est recommandé de se concentrer sur les avantages de la politique plus évidente. La prévention et le contrôle précis, la chaîne de l’industrie immobilière, le point d’inflexion de la liquidité mondiale trois lignes principales. Les trois principaux facteurs qui ont été clarifiés sont les suivants : premièrement, la tendance à ajuster la politique de prévention et de contrôle en faveur de l’économie est claire, le “nouvel article 20” a marqué le principe d’une politique de prévention et de contrôle scientifique et précise et la tendance à l’assouplissement progressif, le nombre de zones à risque et de personnel de contrôle en vertu de la nouvelle réglementation peut être réduit de moitié, l’impact sur l’économie est considérablement réduit et la stabilisation de la politique de croissance est améliorée conduction et améliorer les attentes fondamentales. Deuxièmement, le point d’inflexion des attentes en matière de liquidités externes est apparu, le point d’inflexion de l’inflation américaine est plus clair, le rythme des hausses des taux d’intérêt en dollars américains a ralenti, les actions américaines ont rebondi par phases, le point d’inflexion de l’indice du dollar américain est apparu, et la tendance à la dépréciation du taux de change du RMB a pratiquement pris fin, ce qui ouvre un espace pour la réparation de la valorisation des actions A. Troisièmement, les élections de mi-mandat aux États-Unis ont atterri, la situation du conflit russo-ukrainien a montré des signes de désescalade, le sommet du G20 au cours des dirigeants bilatéraux de la Chine, des États-Unis, de la Chine et de la France à se rencontrer a été déterminé, l’amélioration marginale des perturbations géopolitiques a également été claire.
Stratégie de Haitong : la deuxième vague de l’année devrait se déployer progressivementD’après les performances annuelles du marché boursier, même lors des trois marchés baissiers unilatéraux les plus faibles en 2008, 11 et 18, il y a toujours deux vagues de marché, alors que jusqu’à présent cette année, il n’y a que ce cycle de marché de fin avril à début juillet, et d’après le modèle historique, il y aura une autre opportunité d’investissement au cours de l’année. À l’heure actuelle, les signaux positifs à l’intérieur et à l’étranger ont commencé à émerger progressivement : ① le relèvement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale devrait avoir refroidi ; ② les politiques de croissance stable continuent à se mettre en place, 8 Novembre, Bank Of China Limited(601988) Inter-Market Traders Association a publié la “deuxième flèche” extension et l’expansion du soutien pour le financement des obligations des entreprises privées, puis ajouter de la force.” La deuxième flèche” extension et l’expansion aidera les entreprises immobilières privées à reprendre la fonction de financement, devrait soutenir environ 250 milliards de yuans de financement obligataire des entreprises privées, le suivi peut être une nouvelle expansion ; ③ Novembre 11 pour optimiser la prévention et le contrôle du travail des vingt mesures annoncées pour améliorer encore la science de la prévention et le contrôle, la précision. À l’avenir, alors que la politique de stabilisation de la croissance continue de produire ses effets, le rebond des fondamentaux macro et microéconomiques de la Chine catalysera le déploiement de la deuxième vague du marché au cours de l’année. À l’heure actuelle, les fonds publics, les investisseurs de détail et les capitaux étrangers et d’autres espaces d’entrée potentiels sont plus importants, devrait devenir la principale force pour ouvrir le marché ultérieur. Sur le plan politique, la direction donnera la priorité à l’économie numérique et aux énergies nouvelles.
L’éclat de l’action A et H est juste devant, saisissant la “main gagnante” de la fin de l’année.Le déclenchement du “fond de la politique chinoise” est à nouveau confirmé, les actions de Hong Kong sont plus sensibles à la “réparation fondamentale”. (1) La “deuxième flèche” 11.8 du financement des entreprises privées et l’optimisation de la politique de prévention et de contrôle des épidémies 11.10 amélioreront les prévisions de crédit et de bénéfices du marché boursier de l’AH ; (2) Les données d’octobre sur les finances sociales et les exportations montrent que la politique de “croissance stable” doit continuer à augmenter. Historiquement, la pression sur l’emploi + les exportations à la baisse + la consommation au ralenti la phase de réparation s’accompagnent d’un relâchement de la propriété, l’optimisation de la prévention et du contrôle des épidémies est également logique. (3) L’expérience depuis 2008 montre que les actions de Hong Kong sont plus sensibles à la montée en puissance de la politique de “croissance stable” et aux attentes d’amélioration fondamentale, et qu’elles bénéficient davantage de la “réunification des attentes de croissance stable de la Chine”. Des signaux positifs ont également émergé du “creux de la politique étrangère”, les actions de Hong Kong étant plus sensibles au “plafonnement des taux obligataires américains”. (1) L’IPC américain d’octobre a baissé pendant 4 mois consécutifs, l’IPC de base a également commencé à baisser, la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt de 50BP en décembre est passée à 80,6 %, la pression à la hausse sur les taux obligataires américains s’est atténuée, nous prévoyons que la fin de cette année et le début de l’année prochaine formeront un point d’inflexion à la baisse des taux obligataires américains. (2) L’IPC et l’IPP chinois d’octobre ont baissé en même temps, ce qui ouvrira également l’espace d’assouplissement de la politique financière et de crédit de la Chine. sont plus sensibles aux taux obligataires américains et profiteront davantage de “l’atténuation des pressions à la hausse sur les taux obligataires américains”.
Le premier jour de l’aube a été vérifié, l’ampleur du rebond et la structure de la façon de voirAu cours de la semaine dernière, plusieurs facteurs à long terme qui ont conduit à une forte correction du marché en 9-10 ont simultanément montré quelques signes d’amélioration : l’inflation américaine, l’épidémie et l’immobilier. Il devrait donc être plus raisonnable de s’attendre à ce que les indices réparent la baisse de septembre-octobre. La capacité à ouvrir davantage l’espace indiciel dépendra de l’anticipation par le marché d’une voie plus claire vers la reprise économique. Compte tenu de la complexité de l’épidémie et des questions immobilières, et compte tenu également du fait que le cycle des stocks en Chine et aux États-Unis est encore à un niveau élevé, l’état du fond de broyage économique peut être maintenu pendant une période relativement longue, le tunnel est encore très long. Sur le secteur, la première réparation du sentiment est l’interprétation de la transition septembre-octobre des attentes pessimistes à long terme des actions de Hong Kong, la grande consommation, la grande finance, ce qui est également propice à la stabilisation de l’indice large, pour éviter le risque systémique, pour construire le marché et la sector-forme économique. Par la suite, avant que la voie de la reprise économique de la Chine soit claire, la ligne principale du marché est susceptible de revenir dans la direction de la demande 〖domestique et a peu à voir avec l’économie totale〗, y compris : la grande sécurité, la brise de mer grand stockage, l’Internet industriel, la protection des animaux, l’électricité, les services médicaux.
Stratégie d’ouverture : retournement haussier du marché de l’action A “ville politique” ou se tournera vers des stratégies fondamentalesEn ce qui concerne le marché des actions A, nous conservons une vision optimiste et positive. Principalement basé sur : Premièrement, la logique du renversement fondamental n’a pas changé, mais s’est renforcée. (1) la tendance à la reprise structurelle macroéconomique reste inchangée, le secteur manufacturier continue de renforcer sa force motrice ; (2) trois rapports trimestriels montrent que les bénéfices des entreprises moyennes et en aval ont atteint un point d’inflexion et que la tendance à l’amélioration du rendement des capitaux propres devrait se poursuivre ; (3) les flux de trésorerie des entreprises moyennes et en aval ont rebondi et la demande de financement à court terme a diminué, ce qui reflète l’amélioration continue des conditions d’exploitation. Deuxièmement, la logique de réparation de la liquidité restante du marché est encore en cours d’interprétation. Avec la reprise du sentiment du marché, la stratégie du marché consistant à suivre les points chauds de la politique pourrait ne pas être viable en raison du manque de direction. Nous pensons que le marché reviendra probablement à la logique fondamentale, en recherchant la certitude des bénéfices et en bénéficiant de la ligne de direction principale du rebond des liquidités.
Stratégie de Huaxi : le marché de la restauration se déploie lentement cette annéeL’optimisation de la politique anti-épidémique s’est superposée à la baisse de l’indice du dollar américain, favorisant la poursuite du marché structurel. La période précédente, nous avons clairement mis en avant la “probabilité que les actions A se situent dans la fourchette inférieure est grande, la position actuelle ne doit pas être trop pessimiste”, et actuellement nous maintenons toujours ce jugement. Les facteurs internes et externes qui ont pesé sur le marché récemment ont tous évolué positivement : 1) le ralentissement de l’inflation aux États-Unis a fait baisser l’indice du dollar américain, apaisant les inquiétudes des capitaux mondiaux concernant le resserrement des liquidités à l’étranger ; 2) la prévention et le contrôle de l’optimisation des vingt mesures ont été mis en œuvre, et la perturbation de l’épidémie sur l’économie chinoise sera encore affaiblie ; 3) la politique de ” stabilisation de la croissance ” a été à nouveau augmentée, et le secteur immobilier a été intensivement introduit avec des politiques de financement favorables. La politique de financement a été introduite de manière intensive, etc. Avec l’amélioration de l’appétit pour le risque des investisseurs nationaux et étrangers et les prévisions de croissance économique, les actions A devraient inaugurer un cycle de réparation du marché. Spécifique à la configuration de l’industrie : 1) bénéficier de l’optimisation de la politique de prévention des épidémies zones de consommation facultatives, telles que “l’alcool, l’aviation, la restauration, le tourisme et l’hôtellerie”, etc. ; 2) industries de classe de croissance à fort boom, telles que “les nouvelles énergies, les véhicules à énergie nouvelle”, etc. 3) ceux liés à la “sécurité et au développement”, tels que “CIT, contrôlable indépendamment, médecine chinoise”, etc.
Le fond de la politique est à nouveau confirmé, et la restauration du marché va se poursuivre.D’un point de vue technique, l’indice de Shanghai a fait un bond à l’ouverture vendredi, franchissant une fois la barrière des 3100 points, bien que l’après-midi se soit replié, mais a tout de même clôturé au-dessus de la moyenne sur cinq jours. La vue hebdomadaire, Shanghai se réfère à la base des signes de rebond évident, hebdomadaire hors de deux positifs consécutifs, actuellement situé près de la ligne de dix semaines. À l’heure actuelle, l’indice de Shanghai a terminé le niveau quotidien de la structure de fond, le niveau technique signal de rebond est évident, le suivi est attendu dans la politique de fond et le volume de l’énergie avec le choc vers le haut. Nous avons mentionné dans notre rapport précédent que le niveau de la politique de l’action A est proche du fond de la région, cette semaine, le marché a de nouveau accueilli une bonne politique, l’optimisation de la politique de prévention et de contrôle des épidémies pour les fondamentaux économiques afin de fournir un soutien à la réparation, l’industrie immobilière privée “deuxième flèche” atterrissant pour améliorer les attentes de financement des sociétés immobilières, le fond de la politique de l’action A a été confirmé de nouveau. Dans le fond de politique interne reconfirmé et les perturbations périphériques stade modéré double entraînement, superposé à la faible valorisation actuelle des actions A, le marché devrait continuer à réparer le marché. En termes de configuration spécifique, il est recommandé que la disposition de la croissance stable à nouveau et la réparation de la demande intérieure double ligne principale.
Stratégie de Minsheng : des signaux optimistes émergent Maintenez la direction la plus résilienteCette semaine, le marché des actions A a connu une hausse significative après que de bonnes politiques telles que le sauvetage de l’immobilier et l’optimisation de la précision de la prévention et du contrôle des épidémies aient porté leurs fruits. Le point de vue que nous avons souligné le 6 novembre, selon lequel “dans un marché où le creux est connu et la hausse inconnue, toute bonne nouvelle peut être amplifiée, mais l’impact des mauvaises nouvelles peut être relativement limité”, est validé par le marché. Cette semaine, le marché a poursuivi sa remontée, conséquence directe de l’amélioration des attentes des investisseurs catalysée par les bons atterrissages politiques. Auparavant, vers le 23 octobre, les attentes des investisseurs avaient atteint leur point le plus bas, et nous étions devenus optimistes. Les politiques favorables de cette semaine ont envoyé un signal positif clair aux investisseurs, indiquant que la stabilisation du développement économique reste l’une des tâches les plus importantes et que la tendance à la réparation des attentes du marché s’est établie. La vérification future des données fondamentales retrouvera progressivement sa valeur de référence.
Stratégie de la poste chinoise : l’amélioration de l’environnement interne et externe renforce le rebond du marchéLe marché a atteint son point le plus bas récemment, les actions A ayant connu une forte hausse la semaine dernière et le volume restant élevé, avec un rebond marqué de l’immobilier, des matériaux de construction, de la finance et d’autres secteurs. L’IPC américain a augmenté moins que prévu en octobre et les pressions inflationnistes ont commencé à se calmer, ce qui laisse penser que le cycle actuel de hausses de taux agressives de la Fed pourrait approcher d’un point d’inflexion. Vendredi, le mécanisme conjoint de prévention et de contrôle du Conseil d’État a annoncé vingt mesures visant à optimiser davantage la prévention et le contrôle des épidémies, et la confiance du marché a été fortement stimulée. Nous pensons que le marché s’est stabilisé et a rebondi. Le quatrième trimestre a ouvert la deuxième vague du rallye de cette année, similaire au premier cycle de rallye depuis le bas du marché en avril jusqu’à environ 20% au début de juillet de cette année, le cycle actuel de rallye devrait durer jusqu’en janvier de l’année prochaine. De l’industrie, le premier tour de rebond à la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie, nous croyons que ce rebond sera dominé par les industries de consommation, l’alimentation et les boissons, les produits pharmaceutiques, tels que la certitude des bénéfices de faible évaluation ; tout en tenant compte de la lettre créé, militaire et d’autres industries de croissance en ligne avec les attentes politiques ; haussier sur la chaîne de l’industrie immobilière, l’amélioration marginale dans le financement de l’immobilier, les stocks immobiliers, les matériaux de construction et d’autres industries bénéficieront, il ya place pour un rebond survendu.
Stratégie Cinda : la position et la flexibilité sont les plus importantes.D’après notre expérience, au creux d’un marché baissier ou au sommet d’un marché haussier, seuls les investisseurs qui pensent dans la direction opposée sont susceptibles de saisir les opportunités d’achat-vente avec le meilleur rapport risque-récompense, et la plupart de ces investisseurs croient aux cycles. Les facteurs négatifs qui ont pesé sur les actions A au cours de l’année écoulée comprennent l’épidémie, l’immobilier, le relèvement des taux de la Fed et la dépréciation du taux de change du RMB, qui ont tous montré récemment des améliorations positives. La politique et l’économie elles-mêmes sont cycliques, et lorsque l’économie est en déclin depuis suffisamment longtemps, les propriétés anticycliques de la politique sont susceptibles d’apparaître, et ces changements sont susceptibles d’avoir un impact annuel sur l’économie et les bénéfices, avec le potentiel d’une correction complète de la valorisation du marché boursier dans son ensemble. Le retournement en forme de V auquel nous avons fait allusion récemment se matérialise. Si la force des changements de politique pendant le renversement est relativement modeste, il est probable que la première vague de rallyes se poursuivra jusqu’au début de 2023. S’il s’accompagne d’un atterrissage politique qui dépasse les attentes, il pourrait augmenter jusqu’en mars 2023. Au cours de ce retournement trimestriel, les bénéfices des sociétés cotées peuvent ne pas s’améliorer immédiatement, et le marché boursier peut être la première vague de rallyes baissiers. Le positionnement est le plus important, et l’allocation se concentre sur la résilience, la valorisation et la réparation logique, plutôt que sur l’amélioration du boom à haute fréquence.
