Événements
Le 11 novembre, la Banque centrale et le CBIRC ont publié conjointement l’Avis sur les travaux actuels de soutien financier au développement stable et sain du marché immobilier (ci-après dénommé l’Avis), qui contient 16 mesures spécifiques visant à mettre en œuvre de manière exhaustive le mécanisme immobilier à long terme et à promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier, tant du côté de l’offre que de la demande. Sous l’effet d’une série de combinaisons de politiques immobilières en novembre, le pessimisme s’est accéléré pour se dissiper et le fond de l’immobilier a été fondamentalement établi.
Points forts des investissements
Tant du côté de l’offre que de la demande, la confiance du marché s’est considérablement renforcée.
Du côté de l’offre, les principales améliorations marginales sont les suivantes : 1) les entreprises d’État et les entreprises privées sont traitées de manière égale. Au cours de l’année écoulée, l’immobilier central SOEs émis canaux de la dette sans heurts, le marché de la dette des entreprises privées de l’immobilier froid difficile à obtenir un soutien, cette correction combinée avec la “deuxième flèche” 250 milliards de yuans de l’entreprise privée de financement obligataire peut être une plus grande intensité pour restaurer le refinancement du marché de la dette immobilière, de stabiliser la confiance du marché dans l’immobilier des entreprises privées ; 2) sauver le projet et sauver l’entreprise coexistent. Les institutions financières sont encouragées à se concentrer sur le soutien au développement sain de l’industrie immobilière avec une bonne gouvernance, à se concentrer sur l’activité principale et les bonnes qualifications, et à distinguer raisonnablement les risques des filiales de projet de ceux des sociétés holding de groupe, de sorte que l’attente précédente du marché de “protéger les projets mais pas les entreprises” a été corrigée, et certaines entreprises immobilières avec des problèmes moins graves de risque à court terme devraient recevoir une réparation de crédit ; 3) multi-canal et Soutien financier multi-canal et multi-facettes. En plus du soutien au crédit, la force du financement obligataire pour les entreprises immobilières privées continue d’augmenter, et les trusts sont encouragés à réapparaître pour soutenir les besoins de financement raisonnables de l’immobilier.
Les principales améliorations marginales du côté de la demande sont les suivantes : 1) Optimiser les services financiers liés au logement pour les nouveaux citoyens. Nous attendons des politiques futures qu’elles stimulent la demande rigide à l’extrémité de vente des villes de premier et de deuxième rangs par le biais d’un soutien au crédit et d’un soutien aux fonds de prévoyance ; 2) qu’elles protègent les droits et intérêts légitimes des consommateurs de financement du logement. Encourager la négociation indépendante sur le report du paiement du principal et des intérêts, protéger les droits et les intérêts des personnes qui reportent leurs prêts, et défendre une confiance solide et des attentes stables du côté de la demande dans la perspective de la “protection des moyens de subsistance des personnes”.
“Protéger la livraison des bâtiments” pour continuer à promouvoir la fin de l’achèvement de la réparation, les matériaux de construction de consommation est prévu de réchauffer l’hiver en attendant le printemps.
Le système politique consistant à “garantir la livraison des bâtiments” est à nouveau solide et fait preuve de détermination. En plus d’accélérer la mise en œuvre des prêts spéciaux précédents, le soutien “d’avis” par le biais de l’extension du prêt de stock, ajuster les modalités de remboursement et d’autres moyens de promouvoir la livraison de l’achèvement du projet, encourager les institutions financières à fournir un soutien financier de soutien. La fin de l’achèvement des données immobilières devrait montrer une tendance à la baisse, couplée à la récession commerciale mondiale dans le contexte du prix des matières premières devrait diminuer, la fin de l’achèvement de la catégorie des matériaux de construction de consommation devrait inaugurer la politique, la période de résonance de la performance, nous croyons que le pouvoir de négociation élevé, les avantages de la marque des entreprises de matériaux de construction de consommation ou bénéficieront, dont, “petit B + C” fin d’une proportion relativement élevée d’entreprises. Les entreprises avec une fin d’achèvement élevée devraient rebondir de manière significative avec la réparation de la fin d’achèvement, et les entreprises avec une fin B élevée ajustent généralement leur structure de clientèle avec l’objectif de la fin de “petit B+C” cette année et font un grand montant de perte de dépréciation des créances douteuses, donc ils sont plus résilients. Il est recommandé de se concentrer sur l’extrémité ” petit B + C ” d’une proportion relativement élevée du leader domestique de la peinture Skshu Paint Co.Ltd(603737) , du leader de la vente au détail de carrelage Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , du leader de la vente au détail de PPR Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , du leader de la vente au détail de plaques Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) , de Wrigley Home, etc… ; et la disposition active des activités non liées au logement. Imperméable leader Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , isolant leader Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , matériel leader Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , etc.
La première mention de l’entrée de crédit stable de l’entreprise de construction, la disposition inférieure est le bon moment.
L’industrie de la construction est une industrie à forte intensité de capital. Ces dernières années, le mode d’entreprise générale a été progressivement promu, la demande de capital des entreprises de construction continue de croître. Cette année, le ralentissement de l’immobilier, la hausse des prix des matières premières et l’impact de l’épidémie ont mis la rentabilité des entreprises de construction sous pression. Récemment, 2023 lot précoce de quota de la dette spéciale a été émis à l’échelle locale, plus tôt que l’année dernière émis en Décembre, et un certain nombre de provinces pour obtenir le quota par rapport à 2022 croissance significative, superposée à l’optimisation “avis” des services de crédit des entreprises de construction, la politique de croissance stable devrait continuer à approfondir, plus favorable à l’économie réelle, l’année prochaine l’investissement dans les infrastructures devrait obtenir un soutien plus fort. Le premier à bénéficier de l’achèvement de la fin de la réparation, l’amélioration du financement bénéfice marginal plus significatif de la décoration de la construction des entreprises et des besoins de financement potentiels plus élevés pour assurer l’achèvement de la construction de “l’armée moyenne” des entreprises publiques centrales. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises de décoration de la construction Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) , Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , etc. ; et les entreprises publiques centrales de la construction China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , etc.
Conseils sur les risques
(1) les progrès de la mise en œuvre de la politique de dégroupage ne sont pas ceux escomptés ; (2) l’épidémie affecte le rebond des ventes sur le marché de l’immobilier n’est pas celui escompté ; (3) le risque de fluctuation du prix des matières premières.
