L’industrie de la construction 2022 trois rapports trimestriels ont été publiés, 202213Q construction des entreprises centrales et locales de la performance des entreprises de construction est encore solide, le taux de croissance des commandes d’infrastructure nouvellement signé que la construction de logements ; DAB entreprises attribuables à la baisse du bénéfice net, la performance de la plaque de construction industrielle de maintenir la stabilité ; l’ingénierie professionnelle, la performance de la plaque de jardin a continué à diminuer, l’acier et la conception de conseil de la performance de la plaque est relativement stable, la performance de la plaque de décoration a diminué légèrement. La performance du segment de la location de construction a été relativement optimale, avec un chiffre d’affaires et un bénéfice net attribuables à la mère de tous les taux de croissance supérieurs à 20%. Le secteur de la construction a disposé d’un carnet de commandes suffisant au cours des trois premiers trimestres, et ses performances ont été généralement relativement solides.
Les performances des entreprises centrales de construction et les nouvelles commandes signées ont augmenté de façon constante : le chiffre d’affaires des huit principales entreprises centrales de construction pour la période 202213Q s’est élevé à 4 879251 milliards RMB, soit une augmentation de 12,9 % ; le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 124317 milliards RMB, soit une augmentation de 13,0 %. Les performances globales des entreprises centrales de construction restent solides. L’échelle des flux de trésorerie d’exploitation nets des entreprises centrales de construction de 202213Q s’est rétrécie en glissement annuel, les flux de trésorerie d’exploitation nets du T3 en glissement annuel sont fondamentalement stables. Les huit principales entreprises centrales de construction du 1-3Q ont signé un total de 9,2 trillions de nouvelles commandes, soit une augmentation de 19,2% ; y compris les nouvelles commandes du troisième trimestre signées pour 2,7 trillions, soit une augmentation de 19,4%, les nouvelles commandes signées pour une croissance régulière, et les commandes d’infrastructure. Le taux de croissance a été plus élevé que celui de la construction de logements, principalement en raison du taux de croissance élevé des commandes d’autoroutes et de municipalités.
Le taux de croissance des commandes d’infrastructures des entreprises de construction locales est plus élevé que celui de la construction de logements, et les performances de la construction industrielle augmentent régulièrement : les entreprises de construction locales cotées en 202213Q ont un revenu total de 639855 milliards de RMB, soit une augmentation de 1,2% ; le bénéfice net attribuable à la société mère est de 15,811 milliards de RMB, soit une augmentation de 1,6%. Les entreprises de construction locales du 2022Q3 ont un revenu total de 246417 milliards de RMB, soit une augmentation de 6,7% ; le bénéfice net attribuable à la société mère est de 7,177 milliards de RMB, soit une augmentation de 14,8%. Le bénéfice net total des entreprises de construction locales au troisième trimestre 2022 a atteint 7,177 milliards de RMB, soit une augmentation de 14,8 %. Les performances des entreprises de construction locales ont augmenté de façon constante au troisième trimestre. Les entreprises de construction locales ont signé un total de 646514 milliards de RMB de nouvelles commandes, en baisse de 1,2% ; parmi elles, 215944 milliards de RMB de nouvelles commandes ont été signées par des entreprises de construction locales au troisième trimestre, en hausse de 11,4%. Si l’on exclut la commande de Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) , les nouvelles commandes signées par les autres entreprises de construction locales au 1-3Q se sont élevées à 391290 milliards de RMB, soit une augmentation de 11,6 %. Au cours des trois premiers trimestres, les nouvelles commandes d’infrastructures signées par les entreprises de construction locales ont augmenté plus rapidement en glissement annuel, avec un taux de croissance de près de 30,0 %. Le bénéfice net du segment DAB 2022Q est attribuable à l’augmentation en glissement annuel ; les performances de la construction industrielle ont augmenté de façon constante, tandis que les performances du segment outre-mer ont connu un léger déclin.
Les performances des segments de la construction métallique et du conseil en conception sont restées relativement stables, tandis que le segment du crédit-bail de construction a enregistré de bonnes performances : En 202213Q, les performances du segment du paysage dans le segment de l’ingénierie professionnelle ont continué à baisser, tandis que les performances des segments de la construction métallique et du conseil en conception sont restées relativement stables et que les performances du flux de trésorerie se sont améliorées, et le bénéfice net attribuable au segment de la décoration a légèrement diminué. Le segment de la location de construction a été le plus performant, avec des taux de croissance du revenu et du bénéfice net supérieurs à 20 %. En tant que principales entreprises du segment, Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) et Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ont continué à affiner leur activité principale et à élargir leur champ d’action, et il existe de nombreux points d’intérêt pour le développement futur.
Conseil en investissement
Dans la logique d’une croissance élevée des infrastructures, il est recommandé de prêter attention aux entreprises centrales leaders de la construction China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , et dans le domaine des nouvelles infrastructures, il est recommandé de prêter attention à Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) et China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , l’épine dorsale de l’ingénierie de l’accumulation par pompage, qui étendent progressivement la chaîne industrielle au domaine de l’énergie éolienne et du photovoltaïque ; la ligne principale de la récupération immobilière recommande Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) , l’entreprise leader du coffrage en aluminium, Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , qui a l’avantage du premier arrivé dans l’assemblage et la technologie BIM, et le développement de… Le leader de la location de supports en acier pour les nacelles Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , et les entreprises de décoration de construction ayant des charges de dépréciation suffisantes Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co.Ltd(002081) sont recommandés.
Principaux risques pour la notation
Risque : le financement des infrastructures n’est pas aussi fort que prévu, la politique d’assouplissement de l’immobilier n’est pas aussi forte que prévu.
