Points forts de l’investissement
LG New Energy : revenus du 3e trimestre 2022 de ~38,85 milliards (KRW 196,84:1, idem ci-dessous), +90%/+51% par rapport à l’année précédente ; double impact de la liaison des prix et de la croissance des ventes ; bénéfice d’exploitation du 3e trimestre 2222 de 2,65 milliards, marge d’exploitation de 2,5%, -3,8pct/+0,7pct par rapport à l’année précédente, le mécanisme de liaison des prix du métal a montré des résultats ce trimestre, en s’épaississant. Cependant, la dépréciation du won coréen a entraîné des pertes de change non opérationnelles à la fin du trimestre, et le taux de croissance du bénéfice net a été inférieur au taux de croissance du bénéfice d’exploitation. En termes de capacité de production, l’entreprise prévoit d’atteindre 195GWh d’ici la fin 2012, dont 114GWh/68GWh/13GWh en Asie/Europe/Amérique du Nord respectivement ; 522GWh d’ici la fin 2012, dont 145GWh avec GM dans le Michigan, l’Ohio et le Tennessee, 40GWh avec Honda dans l’Ohio et 522GWh avec Stellantis. Stellantis en Ontario, avec une capacité prévue de 45 GWh, et des projets de coentreprise ajoutant un total de 230 GWh, soutenant une forte croissance sur le marché nord-américain.
Three Stars SDI : Revenu d’environ 27,27 milliards RMB au troisième trimestre 2022, +56,1%/+13,2% par rapport à l’année précédente ; bénéfice d’exploitation de 2,87 milliards RMB, +51,5%/+31,9% par rapport à l’année précédente ; bénéfice net d’environ 3,24 milliards RMB, +51,8%/+56,0% par rapport à l’année précédente ; la rentabilité s’est considérablement améliorée, principalement grâce aux ventes de produits à haute valeur ajoutée. Les bénéfices ont été principalement tirés par l’expansion des ventes de produits à haute valeur ajoutée. En plus de la 4680, la société développe également une large gamme de batteries de la série 46 de différentes hauteurs. En termes de capacité, l’entreprise prévoit de réaliser des investissements supplémentaires en Europe afin d’accroître la capacité de son usine hongroise ; aux États-Unis, une ligne supplémentaire de blocs de batteries sera ajoutée à l’usine du Michigan et l’usine de l’Indiana ouvrira plus tôt que prévu afin de répondre aux subventions prévues par la loi sur la réduction de l’inflation.
SKI : Fortes performances en termes de volume et de bénéfices pour les batteries, ralentissement de la construction de capacités en 23 ans pour les diaphragmes. Au troisième trimestre 2022, le chiffre d’affaires s’est élevé à 11,147 milliards de RMB, soit +169 %/+70 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice d’exploitation s’est élevé à 684 millions de RMB, soit -36 %/+59 % par rapport à l’année précédente ; la marge d’exploitation s’est établie à -6 %, soit +6 %/+19 % par rapport à l’année précédente ; la croissance du chiffre d’affaires est principalement due au démarrage stable de nouvelles usines aux États-Unis et en Europe et à la hausse des prix des matières premières ; la perte d’exploitation a diminué en raison des facteurs suivants La diminution de la perte d’exploitation est due à la répercussion de l’augmentation du prix des matières premières. L’entreprise a déjà commencé à aménager sa chaîne d’approvisionnement locale et prévoit de construire une usine de cathodes en Amérique du Nord avec Betray et Ford. Le plan de capacité des diaphragmes a été revu à la baisse de 210 millions de m² pour atteindre 1,87 milliard de m² en 2023, les plans précédents restant inchangés pour les années 24-25.
Panasonic : revenu du segment énergie du T3 2022 de 11,98 milliards RMB (JPY 20,2:1, idem ci-dessous), +29,0%/+6,2% en glissement annuel ; bénéfice d’exploitation de 610 millions RMB, -30,7%/-23,9% en glissement annuel ; marge d’exploitation de 5,1%, -4,4pct/-2,0pct en glissement annuel ; principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la logistique et de l’augmentation des ventes. Cette hausse est principalement due à l’augmentation des prix des matières premières et de la logistique, ainsi qu’à l’augmentation des dépenses de développement et des coûts fixes en raison de l’augmentation des ventes. En termes de capacité de production, la ligne de production de grandes batteries cylindriques 4680 de 10 GWh de l’usine de Wakayama au Japon est en cours de rénovation et devrait commencer à produire en masse pour fournir Tesla en Amérique du Nord en 2012. En outre, le 31 octobre, Panasonic a annoncé la construction d’une ligne de batteries cylindriques 21700 au Kansas, dont l’investissement est prévu grâce au régime d’incitation de l’État approuvé en juillet.
Conseil d’investissement : la saison des ventes de véhicules électriques est arrivée, continuer à être fortement haussier sur le secteur des véhicules électriques, la première ligne principale du point d’inflexion haussier des bénéfices du T2 superposé sur le stockage d’énergie plus la batterie, en tête Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Jiangsu Azure Corporation(002245) , préoccupation Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Jiangsu Azure Corporation(002245) ; la seconde pour la pénurie continue de bénéfices stables de la tête : le diaphragme (. Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ), électrodes négatives ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Xinde New Material, focus sur Betrayal, Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ), composants structurels ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ), additifs ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ), précurseurs ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ), Bumite (focus sur Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ), feuille d’aluminium ( Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) ) ; le troisième est l’électrolyte ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) , Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) ), le ternaire ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) ), le fer lithium ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , Mason Sun Energy), la feuille de cuivre ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ) avec de faibles bénéfices mais une faible valorisation. ( Nuode Investment Co.Ltd(600110) ) ; quatrièmement, le prix du lithium continue de maintenir un niveau élevé de faible valorisation ( Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , etc.).
Conseils en matière de risques : le volume des ventes ne correspond pas aux prévisions, la concurrence des prix est plus forte que prévu, le taux de croissance des investissements diminue, etc.
