Le décalage dans le temps des hausses de taux d’intérêt pourrait progressivement apparaître, le ralentissement des hausses de taux de la Fed est imminent.
La Fed a relevé ses taux d’intérêt de 75 points de base dans la soirée du 3 novembre, heure de Pékin, conformément aux attentes. La réunion a ajouté que “pour déterminer le rythme des hausses de taux d’intérêt dans la future fourchette cible, le Comité tiendra compte de l’impact décalé de la politique monétaire sur l’activité économique, l’inflation…”. “, tandis que Powell a également indiqué que ” le rythme des hausses de taux pourrait être ralenti dès la réunion de décembre. ” Par la suite, le prix de l’or a fortement augmenté, passant de 1618,3 USD à environ 1775 USD, soit une hausse d’environ 8 %, avec une bonne dynamique de croissance.
Cela a été couplé à des données d’inflation meilleures que prévues pour octobre. Le dernier communiqué du Bureau américain des statistiques du travail (BLS) a montré que l’IPC américain a augmenté de 7,7 % en glissement annuel en octobre, ce qui est inférieur aux attentes du marché (7,9 %) et en forte baisse par rapport à la valeur précédente de 8,2 %, le niveau le plus bas depuis janvier de cette année. Les données montrent que l’inflation s’est refroidie plus que prévu et que l’effet des hausses de taux d’intérêt apparaît progressivement, ce qui rend le marché de plus en plus convaincu que la Fed va ralentir ses fortes hausses de taux.
Sous réserve de l’impact des hausses agressives des taux d’intérêt au cours de l’année, la demande des États-Unis a montré une faiblesse, la pression économique, des signes de récession, couplé avec l’accumulation des risques du marché financier ; et l’effet des hausses des taux d’intérêt à l’économie réelle et donc affecter l’inflation il ya un certain décalage dans le temps, les hausses de taux de la Fed ralentie est nécessaire.
Les facteurs économiques, politiques et autres résonnent pour influencer les mouvements du prix de l’or
Les mouvements du prix de l’or sont généralement corrélés négativement avec les mouvements des taux d’intérêt réels. L’or est un actif sans intérêt et peut également être utilisé comme substitut aux actifs risqués. Du point de vue de l’investissement, l’or, en tant qu’allocation d’une large classe d’actifs, est un substitut des actions, des obligations et des devises. Par conséquent, les mouvements du prix de l’or sont généralement corrélés négativement aux mouvements des taux d’intérêt réels, c’est-à-dire que lorsque les taux d’intérêt réels sont élevés, le marché a tendance à investir dans des produits financiers tels que les obligations plutôt que dans l’or, et vice versa ; et lorsque le risque de marché augmente de manière significative, les investisseurs ont tendance à privilégier l’or en tant qu’actif protégeant relativement la valeur.
La volatilité des marchés financiers et le risque de crédit en dollars sont tous deux déterminés en dernier ressort par la croissance économique et les niveaux d’inflation. Habituellement, lorsque la croissance économique est faible, voire en récession, la banque centrale, représentée par la Réserve fédérale, met en œuvre une politique monétaire souple afin de stimuler la consommation, d’encourager les investissements et de réguler le cycle économique, ce qui a une incidence directe sur les taux d’intérêt réels et sur la valeur du dollar et la situation du crédit, ce qui a une incidence sur le prix de l’or.
Les entreprises du secteur aurifère sont faiblement valorisées et les entreprises à forte croissance devraient être réévaluées.
Les cours des actions des entreprises chinoises du secteur métallurgique se situent dans une fourchette de valorisation basse, et les entreprises cotées en bourse ayant une bonne croissance devraient être réévaluées. Secteur aurifère : (1) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) : croissance interne et expansion externe ; les mines d’or ont des teneurs élevées en minerai et font partie des rares gisements riches à haute teneur en Chine à l’heure actuelle ; (2) Yintai Gold Co.Ltd(000975) : l’activité aurifère de la société a une marge brute stable et le coût unitaire de l’or minéral est supérieur à celui de ses pairs ; (3) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) : selon son dernier plan d’affaires, la société a décidé de produire pas moins de 39,3 tonnes d’or minéral en 2022. Le plan à long terme prévoit que la production d’or minéral du groupe atteindra 80 tonnes en 2025, ce qui devrait doubler.
Principales recommandations
Nous recommandons de nous concentrer sur : Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) (pas encore couverte), Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) (pas encore couverte), Zijin Mining Group Company Limited(601899) (pas encore couverte), etc. et de maintenir notre note sur les sociétés couvertes avec des prévisions de bénéfices et des objectifs de cours inchangés.
Avertissement de risque
La macroéconomie n’est pas celle attendue, la demande n’est pas celle attendue, l’incertitude politique.
