Le Bureau national des statistiques a publié les investissements et les ventes en matière de développement immobilier au niveau national pour la période janvier-octobre 2022. La surface de vente en octobre était de 97,57 millions de m², soit un taux de croissance annuel de -23,2 % (valeur précédente : -16,2 %) ; les investissements en matière de développement se sont élevés à 1,04 trillion de yuans, soit un taux de croissance annuel de -16,0 % (valeur précédente : -12,1 %) ; la surface des nouvelles constructions était de 89,55 millions de m², soit un taux de croissance annuel de -35,1 % (valeur précédente : -35,1 %). (valeur précédente : -44,4%).
Vue centrale.
Les ventes ont de nouveau atteint un niveau plancher, la volonté des résidents d’acheter des logements restant faible. En octobre, les ventes de propriétés commerciales ont atteint 97,57 millions de m² et les ventes ont atteint 945,2 milliards de RMB, soit une baisse de 23,2 % et 23,7 % respectivement en glissement annuel, le taux de baisse augmentant de 7,0 et 9,5 points de pourcentage par rapport au mois précédent. L’extension de la baisse des ventes en un seul mois et le degré de reprise moins important que prévu sont principalement dus au fait que la confiance dans le marché n’a pas encore été rétablie et que la volonté des résidents d’acheter des maisons reste léthargique avec un fort sentiment d’attentisme. En termes de prix de vente moyen, le prix de vente moyen des propriétés commerciales en octobre était de 9 687 RMB par mètre carré, soit une baisse de 0,6 % en glissement annuel et de 3,0 % en glissement annuel. Malgré la stratégie marketing de ” prix pour le volume ” adoptée par certaines entreprises de logement, la demande n’a toujours pas été stimulée. D’un point de vue régional, la région de l’Est a encore enregistré la plus faible baisse de la surface de vente en glissement annuel, à 15,5 %, mais la baisse a été de 10,3 points de pourcentage supérieure à celle de septembre, l’offre ayant été faible en octobre après une libération concentrée au cours des deux mois précédents. Les régions du Centre et de l’Ouest ont enregistré en octobre des baisses de surface de vente de 21,1% et 34,7% respectivement en glissement annuel, les baisses s’étant accrues respectivement de 3,9 et 5,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent. D’un point de vue cumulé, la surface de vente nationale des propriétés commerciales de janvier à octobre était de 1,11 milliard de pieds carrés, soit une baisse de 22,3 % en glissement annuel ; le montant des ventes était de 10,9 billions de yuans, soit une baisse de 26,1 % en glissement annuel ; et le prix de vente moyen était de 9 789 yuans par pied carré, soit une baisse de 4,9 % en glissement annuel. Nous pensons que le ralentissement du marché devrait se poursuivre et qu’il est difficile d’envisager une reprise significative des ventes pendant une courte période. Principalement basé sur : 1) la politique nationale forte de la demande devrait être faible, l’effet de la politique précédente d’assouplissement n’est toujours pas évident, l’effet de la politique de protection de la livraison des bâtiments sur le terrain est encore à observer ; 2) la raison fondamentale est que les résidents sont toujours léthargiques volonté d’acheter des maisons, le prix du logement est prévu d’augmenter faible, la préoccupation au sujet de la protection de la livraison, le revenu et les attentes d’emploi des trois principaux facteurs de détresse sont difficiles à inverser à court terme.
L’investissement est resté atone, avec une amélioration des nouvelles constructions en un seul mois. L’investissement en développement s’est élevé à 1,04 trillion de yuans en octobre, en baisse de 16,0 % en glissement annuel et de 3,9 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; l’investissement en développement cumulé s’est élevé à 11,4 trillions de yuans de janvier à octobre, en baisse de 8,8 % en glissement annuel et de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent. L’investissement a continué à être léthargique, d’une part, parce que les ventes ont continué à être léthargiques, le début de l’acquisition de terres considérablement réduit, la réduction de l’investissement foncier causé un frein à l’investissement ; d’autre part, les entreprises de logement continuent à être serré, le soutien à l’investissement de construction a continué à affaiblir, Janvier-Octobre zone de construction de 8,89 milliards de pieds carrés, en baisse de 5,7% en glissement annuel, le taux de déclin que le mois dernier a continué à étendre de 0,4 points de pourcentage. Octobre zone de construction de 89,55 millions de pieds carrés, en baisse de 35,1% en glissement annuel Le nombre total de mises en chantier de janvier à octobre s’est élevé à 1,04 milliard de m², soit une baisse de 37,8 % en glissement annuel, qui s’est légèrement réduite de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Bien que le taux de baisse des mises en chantier ait diminué, en termes absolus, la superficie des mises en chantier en octobre était à son plus bas niveau depuis 2010, et la baisse en glissement annuel était encore importante.
Le taux d’achèvement cumulé a continué à diminuer, bénéficiant de la promotion continue de la politique centrale et locale de ” protection des livraisons “. 56,86 millions de m² de surface achevée ont été achevés en octobre, soit une baisse de 9,4 % en glissement annuel et un taux de déclin plus large de 3,4 points de pourcentage que le mois précédent ; 470 millions de m² de surface achevée ont été achevés de janvier à octobre, soit une baisse de 18,7 % en glissement annuel et un taux de déclin plus étroit de 1,1 point de pourcentage que le mois précédent. 1,1 point de pourcentage. En raison de la pression continue sur les fonds des entreprises de logement, associée à l’épidémie récurrente, le rythme de la construction s’est ralenti et le cycle d’achèvement s’est allongé, l’achèvement global attendant toujours d’être réparé au plus bas.
Le déclin du financement des promoteurs s’est accentué en un seul mois, principalement en raison des paiements de logement ; le financement externe peut continuer à s’améliorer. 1,12 trillion de yuans de financement des entreprises de logement en octobre, en baisse de 26,0 % en glissement annuel (valeur précédente : -21,3 %) ; 12,55 trillions de yuans de financement de janvier à octobre, en baisse de 24,7 % en glissement annuel, le déclin s’est accentué de 0,2 point de pourcentage. 1) Le déclin des paiements de logement s’est accentué de manière significative. 544,6 milliards de yuans, soit une baisse de 31,1 % en glissement annuel, une expansion significative de 12,6 points de pourcentage, dont les taux de croissance des dépôts et des recettes anticipées et des prêts hypothécaires personnels ont été respectivement de -31,0 % et -32,4 %, soit une baisse de 12,3 et 13,1 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Nous pensons que cela est lié à l’atonie des ventes et à la faiblesse des rendements. 2) Les paiements non liés au logement ont diminué, le financement externe montrant une première amélioration. 573,6 milliards de yuans de paiements non liés au logement en octobre, en baisse de 20,4 % en glissement annuel, soit une diminution de 3,5 points de pourcentage, dont les prêts chinois et les fonds autofinancés ont augmenté de -18,4 % et -20,7 % en glissement annuel, soit une diminution de 7,1 et 4,8 points de pourcentage respectivement. La récente “deuxième flèche” + article financier 16 + remplacement des obligations de supervision des fonds de prévente règlements unifiés triple favorable de la libération, la formation initiale du crédit, l’émission de la dette, la confiance, les fonds de prévente et d’autres multidimensionnelle des entreprises de financement du logement fin de soutien du système politique, multi-facettes solution aux problèmes de liquidité rencontrés par les entreprises de logement à court terme, nous croyons que la fin de l’année entreprises de logement en place des fonds ou continuera à Nous pensons que les fonds en place pour les entreprises immobilières pourraient continuer à s’améliorer à la fin de l’année.
Conseil en investissement.
Les ventes et les investissements d’octobre ont continué à être léthargiques, les fondamentaux actuels de l’industrie ne se sont pas inversés de manière significative ; bien que la politique récente soit fréquemment favorable, mais de l’effet de la politique à la reprise des ventes, de la conduction de l’amélioration des ventes à la réparation des investissements, il faut encore un processus, les fondamentaux de fin d’année sont susceptibles de poursuivre la situation actuelle. À ce stade, nous suggérons de nous concentrer sur l’offre et la demande du nouveau cycle d’allègement politique, ouvert après les opportunités du secteur immobilier. Nous suggérons de nous concentrer sur : 1) les entreprises centrales de pointe robustes et les entreprises immobilières régionales d’élevage en profondeur, qui peuvent encore maintenir une certaine intensité d’acquisition de terrains tout en opérant de manière stable et apporter un marché bêta après le creux de l’industrie : China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , C&D International Group, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) . 2) les entreprises privées de haute qualité (y compris les entreprises immobilières à propriété mixte) qui bénéficient marginalement de politiques favorables : Longhu Group. (2) Entreprises privées de grande qualité qui bénéficient marginalement des politiques favorables : Longhu Group, Gemdale Corporation(600383) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Xuhui Holdings Group, Bi Guiyuan.
Conseils sur les risques.
Escalade de la réglementation immobilière ; baisse des ventes au-delà des attentes ; resserrement du financement.
