Aperçu de l’événement:La CBRC a annoncé les indicateurs réglementaires du 22T3 pour les banques commerciales : les actifs en monnaie nationale et étrangère des institutions financières bancaires s’élevaient à 373,9 trillions RMB à la fin du troisième trimestre, en hausse de 10,2% en glissement annuel ; les banques commerciales ont réalisé un bénéfice net cumulé de 1,7 trillion RMB au cours des trois premiers trimestres, en hausse de 1,2% en glissement annuel, avec une marge d’actif de 0,75% ; une marge d’intérêt nette de 1,94%, inchangée par rapport au T2 ; un ratio de non-performance de 1,66%, en baisse. 1BP ; ratio de provisionnement 205,54%, en hausse de 1,76pct en glissement annuel.
Informations clés.
Bénéfices : la croissance des bénéfices de l’industrie au cours du troisième trimestre est devenue négative ; les grandes banques ont mené l’expansion de l’accélération de la table, la stabilisation de l’écart des taux d’intérêt des petites et moyennes banques.
Les trois premiers trimestres des banques commerciales ont accumulé un bénéfice net de 1,7 trillion de yuans, soit une augmentation de 1,2 % en glissement annuel, une baisse significative de 5,9 % par rapport au premier semestre de l’année, le taux de croissance du bénéfice d’un seul trimestre mesuré au troisième trimestre est passé de 6,8 % au deuxième trimestre à -11 %. D’une part, il y a une certaine pression sur les revenus de la banque, dans la politique d’encourager l’augmentation de l’injection de crédit, l’expansion de la banque du taux de croissance est fondamentalement stable, l’écart de baisse en glissement annuel élargi, la performance des revenus autres que d’intérêt est faible, Q3 revenus autres que d’intérêt ont représenté 20,5%, en baisse de 0,2pct/0,7pct ; d’autre part, les coûts de crédit sont également attendus comme le principal facteur de dragage.
La marge d’intérêt nette des banques commerciales s’est établie à 1,936 % au troisième trimestre, soit un niveau pratiquement inchangé par rapport au deuxième trimestre, mais légèrement accru de 13 points de base en glissement annuel en raison de l’impact d’une base plus élevée. Parmi elles, les grandes banques ont chuté de 2BP, les petites et moyennes banques sont stables au dernier trimestre.
Structurellement : la baisse de performance des banques agricoles et commerciales non cotées en bourse traîne.
Les grandes banques, les banques d’actions, les banques commerciales urbaines et agricoles Q1-3 taux de croissance du bénéfice net cumulé de 6,3% / 9,0% / 15,6% / -57,7%, les grandes banques et les banques d’actions ont légèrement fluctué +0,2pct / -0,6pct par rapport au premier semestre, le taux de croissance des banques commerciales urbaines a continué à améliorer 10pct, actuellement classé premier dans toutes les catégories de banques, le bénéfice net des banques commerciales agricoles a diminué de façon significative de 57,7% en glissement annuel, Q3 seul trimestre L’échelle des bénéfices est une perte nette de 60,2 milliards de yuans (53,8 milliards de yuans à la même période l’année dernière). La structure des 10 banques agroalimentaires cotées en bourse au troisième trimestre est rentable, les trois premiers trimestres de croissance du bénéfice net sont positifs, et il y a cinq taux de croissance de plus de 20%. Sur les 166 banques agro-industrielles qui ont divulgué leurs données sur le bénéfice net au troisième trimestre, 43 ont enregistré une croissance négative de leur bénéfice net en glissement annuel, et 9 ont enregistré des pertes de bénéfice net en un seul trimestre au troisième trimestre. On peut donc s’attendre à ce que certaines banques agro-industrielles subissent une pression plus forte pour opérer, et que les performances internes soient clairement différenciées.
Qualité : La qualité des actifs continue de s’améliorer au troisième trimestre, les prêts de catégorie préoccupante ayant diminué par rapport au trimestre précédent.
Les indicateurs globaux de la qualité des actifs continuent de s’améliorer, le ratio de couverture des provisions et le ratio prêt/valeur augmentant de 1,76 % et de 1 BP pour atteindre 205,5 % et 3,41 %, respectivement. Les marges ont continué à se renforcer. Les ratios de non-performance des grandes banques, des banques par actions, des banques commerciales urbaines et des banques commerciales agricoles ont baissé de 2BP/1BP/0BP/1BP à 1,32%/1,34%/1,89%/3,29%, et le ratio de couverture des provisions s’est amélioré de 1,4pct/0,5pct/3,5pct/2,0pct à 246,6%/213,1%/194,7%/139,6%, respectivement. Les politiques d’allègement ultérieures dans le secteur de l’immobilier devraient réduire davantage le risque systémique à mesure qu’elles prennent effet.
Conseil d’investissement : les données d’exploitation sont fondamentalement solides, la réparation de la plaque d’évaluation ouverte.
Dans l’ensemble, les banques commerciales dans la situation des affaires du troisième trimestre préoccupation : 1) le niveau de performance par l’agriculture et les banques commerciales traîné vers le bas, un seul trimestre le bénéfice net est devenu négatif, la division interne de la plaque, le noyau des banques cotées et de haute qualité de la performance des banques régionales est solide, en particulier la ville de la banque d’affaires taux de croissance des bénéfices améliorés de manière significative, l’élasticité de la performance élevée, la nécessité de prêter attention à la queue des institutions financières situation d’exploitation ; 2) les grandes banques sont large sujet de crédit, conduisant l’industrie à étendre le taux de croissance de la table à la hausse, mais (2) les grandes banques sont le corps principal de crédit large, conduisant l’industrie à étendre le taux de croissance de la table à la hausse, mais la pression des prix à la propagation vers le bas 2BP ; petites et moyennes banques taux de croissance de l’échelle légèrement lent, mais la stabilisation de la propagation, l’ajustement structurel est plus souple pour former une couverture ; 3) les indicateurs de qualité des actifs à l’échelle de l’industrie continuent d’améliorer, l’épaississement de la disposition.
Du point de vue de l’investissement, le récent relâchement de la politique de prévention et de contrôle des épidémies, la politique d’allègement du financement du logement pour augmenter le code, les attentes pré-pessimistes du marché s’améliorent, la réparation macroéconomique devrait se renforcer, entraînant la réparation de la phase d’évaluation de la plaque bancaire. Mais l’évaluation actuelle de la plaque correspond à PB moins de 0,6 fois, toujours au plus bas de l’histoire, le suivi avec les bénéfices au plus bas, la résolution du risque de crédit, ainsi que la fin de l’année de financement de style de rotation, la plaque de la banque pivot d’évaluation a l’espace pour améliorer encore. Le niveau de stock individuel continue de recommander : China Merchants, Ningbo, Chengdu, Hangzhou, Wuxi, Changshu, Bank Of Qingdao Co.Ltd(002948) , etc.
Conseils sur les risques.
(1) la pression économique à la baisse continue d’augmenter, les coûts du crédit sont sensiblement plus élevés.
(2) Divergence opérationnelle des petites et moyennes banques, risques opérationnels significatifs des banques individuelles, etc.
