L’Anhui est une province importante pour la production et la vente d’alcools, avec des fondamentaux économiques solides pour sauvegarder la mise à niveau du bas de gamme : l’Anhui est une province importante pour la production et la vente d’alcools, avec un grand nombre de distilleries, représentant respectivement 4 %/5 % de la production/des ventes nationales en 2020, avec une consommation par habitant seconde après le Sichuan et le Yunnan. La taille du marché du vin de l’Anhui est estimée à 35 milliards de yuans en 2021, et la bande de prix de base va progressivement migrer de 200 yuans à 300 yuans. Nous pensons que la croissance du marché des alcools de l’Anhui et la mise à niveau du haut de gamme secondaire ne peuvent pas être séparées du fort soutien des fondamentaux économiques : en 2021, le taux de croissance du PIB de l’Anhui se classe 10e dans le pays, le taux de croissance de la consommation sociale se classe 5e dans le pays pour 4 années consécutives, et le taux de croissance du taux d’urbanisation de la population résidente se classe 2e dans la région centrale et 1er dans le delta du fleuve Yangtsé. Avec une croissance économique solide, nous sommes optimistes quant aux possibilités d’expansion du vin d’Anhui dans le cycle actuel de revalorisation des produits de qualité inférieure.
La bande de prix dans le moyen et le haut de gamme est mature, et le sous-haut de gamme continue de percer : depuis 2015, les entreprises représentées par Gujing ont fondamentalement promu la mise à niveau de la bande de prix de base du sous-haut de gamme en 2-3 ans, et la bande de prix de 300 yuans est entrée dans l’horizon de la consommation publique en 2021.Le marché du vin Hui de 2021 par bande de prix : 1) haut de gamme : plus de 1 000 yuans de bande de prix taille du marché 3,3 milliards de yuans, Moutai / Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) absolu. dominante, année sirop original – trente ans, bouche 20 ans, etc. élargir progressivement le marché ; 2) secondaire haut de gamme : Ningbo Shuanglin Auto Parts Co.Ltd(300100) 0 yuan bande de prix taille du marché de 5,4 milliards de yuans, une concurrence féroce, Gujing (ancienne 8 ou plus de produits), Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (ancienne 10 ou plus de produits et stratégique produit unique “518”), Ying conduite (trou 6 ou plus de produits). (3) Moyen et haut de gamme : la taille du marché de la tranche de prix de 100300 yuans est de 14 milliards de yuans, la tranche de prix est mature et transparente, le profit du canal est faible, la disposition de chaque marque est parfaite, la compétitivité du marché de Gu5/Gu8, Kouzi5 et autres produits de circulation est forte. Le marché des produits de distribution tels que le Gu5/Gu8 et le Kouzi5 est très concurrentiel.
Changements et évolutions du développement du vin de Huizhou : 1) L’innovation des canaux reste inchangée : la concurrence féroce a forgé l’esprit d’innovation continue des canaux dans le vin de Huizhou, avec l’innovation de Goujing du ” projet à trois ” à l’organisme d’alliance, Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ” 1+N ” introduisant des changements dans le modèle d’achat groupé, Yingdai… “1 + 1 + N” petite entreprise système de transformation à plat, pour chaque entreprise de mettre à niveau le potentiel de la sous-premium, sera progressivement entrer dans la période de récolte ; 2) la mise à niveau des consommateurs en vertu de la courbe de dépassement changement : à Gujing, par exemple, l’entreprise attache de l’importance à la promotion terminale coûts mis, devenir une arme importante canal. De nombreuses années de fonctionnement, Gu16 au-dessus de la série de la marque et le canal de l’énergie potentielle est suffisante, en dehors de la province de récolter Jiangsu, Henan 1 milliard de yuans du marché, le terminal de la société de raffinement de contrôle et de haute exécution est un moyen réussi de l’expansion en dehors de la province. De même, Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) s’appuyant sur le changement de canal “1 + N”, étendre activement le canal d’achat groupé ; Yingdai 2017 pour ouvrir l’organisation, les canaux, la réforme d’aplatissement du réseau, le mode de raffinement du canal promouvoir progressivement, la performance des ventes du terminal positif.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notations : le marché de l’Anhui a une bonne atmosphère de consommation, un environnement économique et de consommation résilient, ce qui fournit une protection économique pour la mise à niveau de la bande de prix subprime pour le vin de l’Anhui, tandis que le polissage de la marque et les changements de canaux des entreprises vinicoles de tête devraient accroître la part de marché conformément à la tendance et profiter du dividende de la mise à niveau. Sur cette base, nous recommandons : 1) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) : maintien pérenne de la première marque de vin d’Anhui, la force de marque de la série vintage original syrup est profonde, la série ancient 20 a progressivement pris son envol pour élever le ton de la marque, ” modèle à trois passes + corps d’alliance ” pour promouvoir la culture des canaux et la montée en gamme des prix ; 2) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) : l’effet de la réforme sector est remarquable, les concessions terminales sont importantes, les ventes dynamiques de la montée en gamme des prix. (3) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) : la société dispose d’une bonne marque et d’une bonne base de consommateurs dans l’Anhui, et a pris l’initiative d’augmenter les efforts de marketing en cercle, la réforme du canal “1 + N” a commencé à porter ses fruits.
Risque : épidémies répétées, intensification de la concurrence sur le marché, pression accrue sur les stocks, réforme des canaux de distribution non conforme aux attentes.
