Événements
Le 15 novembre, le Bureau national des statistiques a publié les données du zéro social d’octobre 2022. En octobre 2022, le zéro social total de la Chine était de 4 000 milliards de RMB, soit -0,5 % en glissement annuel (+2,5 % en glissement annuel) ; les ventes au détail de biens de consommation hors automobiles étaient de 3 700 milliards de RMB, soit -0,9 % en glissement annuel (+1,2 % en glissement annuel).
Commentaire
En octobre, les ventes au détail en ligne de biens physiques ont atteint 1,2 trillion de yuans, soit +15,3 % en glissement annuel (+8,3 % précédemment) ; pour ce qui est de la consommation hors ligne, le total des ventes au détail sociales hors ligne a atteint 2,8 trillions de yuans, soit -6,1 % en glissement annuel (+0,6 % précédemment) ; à l’exclusion de la consommation de produits alimentaires et de boissons, le taux de croissance des ventes hors ligne a été de 1,5 %. Les ventes au détail de biens ont été de -5,7% en glissement annuel (+0,9% précédemment). Certains résidents ont choisi le commerce électronique pour s’approvisionner en marchandises, ou la raison du taux de croissance plus élevé du commerce social de détail en ligne.
Par type de consommation : le commerce de détail de marchandises a été meilleur que celui de l’alimentation et des boissons ; les ventes au détail de marchandises en octobre étaient de 3 600 milliards RMB, +0,5% en glissement annuel (+3,0% en glissement annuel) ; les recettes de l’alimentation et des boissons étaient de 0,4 billion RMB, -8,1% en glissement annuel (-1,7% en glissement annuel).
Par catégorie : Les biens de consommation de base ont bien résisté, tandis que les automobiles ont obtenu de bons résultats parmi les biens de consommation facultatifs.
La performance globale des biens de consommation discrétionnaire a été relativement solide, avec en octobre des ventes au détail de produits alimentaires et pétroliers de +8,3% en glissement annuel et de boissons de +4,1% en glissement annuel. Les ventes de produits de première nécessité, qui ont une longue durée de conservation, ont diminué en glissement annuel, reflétant la suppression de la demande des consommateurs en raison de la gêne occasionnée par les achats lors de la rechute de l’épidémie.
La consommation facultative doit encore se redresser : la consommation de vêtements/cosmétiques/bijoux d’or et d’argent/audiovisuel domestique a été de -7,5 %/-3,7 %/-2,7 %/-14,4 % en glissement annuel en octobre, tous affichant une performance médiocre. La catégorie automobile a maintenu une croissance positive de +3,9 en glissement annuel, et a été relativement performante en termes de biens de consommation optionnels. Nous pensons qu’après l’amélioration ultérieure de l’épidémie, la demande de consommation facultative devrait rebondir et se redresser.
Conseil en investissement : La consommation globale est toujours affectée par l’épidémie récurrente. Nous suggérons de nous concentrer sur les deux directions suivantes : ① la chaîne de croissance, c’est-à-dire la direction de la logique de croissance de l’entreprise est forte et moins directement affectée par l’épidémie, comme Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) , Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) , etc. ; ② la chaîne de récupération, c’est-à-dire qu’après l’épidémie, l’élasticité de la performance s’améliore, et la valeur à long terme du sujet, comme China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , l’aéroport de Hainan, etc.
Risque : épidémie répétée, reprise de la consommation non conforme aux prévisions, etc.
