Points forts de l’investissement
Événements clés : wind Hong Kong Auto Index en hausse de 4,13% le 15 novembre, en hausse de 15% depuis novembre.
La valeur d’allocation du marché boursier de Hong Kong a progressivement émergé sous le double effet de l’atténuation de la pression à la hausse sur les taux d’endettement américains + la confiance croissante dans le développement économique de la Chine. L’indice Hong Kong Auto and Auto Parts est actuellement au plus bas. Par rapport à l’indice automobile des actions A, l’indice automobile de Hong Kong est nettement survendu dans ce cycle, l’indice actuel équivalant au niveau du troisième trimestre de 2020, ce qui constitue le point le plus bas depuis près de 10 ans. Si l’on exclut le premier stock pondéré [ Byd Company Limited(002594) ], les autres stocks de voitures entières sont généralement en baisse de plus de 60 %.
Contrairement à l’opinion du marché, nous pensons que le modèle de véhicule à énergie nouvelle en 20232024 sera [2 super et beaucoup de fort] plutôt que [2 super et beaucoup de faible]. 2 super est Tesla + Byd Company Limited(002594) a été le consensus du marché, tandis que [beaucoup de fort] sera qui le marché a encore des différences importantes. Sur la base de notre cadre de recherche sur les véhicules [en bas, la force de l’organisation, au milieu, la technologie, la chaîne d’approvisionnement, la définition du produit et le canal, quatre dimensions, en haut, l’explosif], nous pensons que : 1) de la dimension fondamentale à voir [idéal + Geely + Huawei] devenir [plus forte] probabilité ; 2) de la dimension de l’investissement, les actions de Hong Kong sont mieux que les actions A, les actions de Hong Kong préférable idéal voiture / voiture Geely. /Sailis (préoccupation)].
Logique de recommandation centrale d’Ideal Auto : une variété de nouvelles voitures lancées intensivement devrait inaugurer un cycle de produits fort. 1) L6 (5 places de taille moyenne) + L7 (5 places de taille moyenne) + L8 (6 places de taille moyenne) + L9 (6 places de taille normale) pour construire une matrice de produits SUV à gamme étendue de 200000 à 500000 unités, 8 + 9 d’abord, nous prévoyons des ventes mensuelles stables totalisant 15 à 20 000 unités ; L8 devrait commencer à être livré en novembre, décembre Idéal (2) Le L7 devrait commencer à être livré officiellement en février 2023, et le L6 + le M01 électrique pur devrait être lancé officiellement en 2023, d’ici la fin de l’année 2023, nous prévoyons que les ventes mensuelles combinées des cinq modèles dépasseront 40 000 unités, et que les ventes annuelles dépasseront 300000 unités en 2023. + produits purement électriques, 10 à 12 modèles au total, l’espace de vente devrait atteindre 800000 à 1 million d’unités.
La logique de recommandation centrale de Geely : [Krypton] + [Thor Hybrid] deux roues motrices pour accueillir un cycle de produit fort. 1) Krypton peut progresser avec succès vers la marque de moyenne et haute gamme à énergie nouvelle. Extreme Krypton 001 a livré 10 100 unités en octobre, soit une augmentation de 22 % par rapport à l’année précédente. Avec l’amélioration progressive des magasins et de la configuration du réseau de chargement, les livraisons ultérieures devraient être stables et dépasser les 10 000 unités. Extreme Krypton 009 a été lancé, avec deux versions de WE/ME au prix de 499000/588000 RMB respectivement, et devrait être officiellement livré à partir de janvier 2023, avec des ventes mensuelles régulières qui devraient dépasser celles de l’Elfa. À l’horizon 2023, la marque Extreme Krypton devrait lancer deux autres modèles, un SUV et une berline, dont les prix baisseront encore pour atteindre la fourchette 200000-300000 RMB, ce qui contribuera à augmenter les ventes. D’ici 2025, l’entreprise vise des ventes mondiales de 650000 unités de Krypton, et prévoit de financer davantage une cotation indépendante de la spin-off. 2) Optimiste quant à la super IP hybride [Thor], pour aider le marché bas de gamme à réaliser une transformation rapide des nouvelles énergies. L’avantage de l’hybride Raytheon “faible consommation de carburant” + “haute performance” est évident. Le premier PHEV de Raytheon Hybrid, la DeLorean L, consomme 3,8 litres de carburant aux 100 km, ce qui n’est pas plus faible que la DM-i ; et utilise un moteur à trois vitesses pour une meilleure performance énergétique. En termes de nouveaux véhicules, après les 22 ans de Dihao L / Star Yue L, 23 ans Geely & Link deux marques seront également équipées de Thor hybride lancement série de voitures / produits SUV, la couverture intensive de 100 ~ 250000 yuans gamme de prix, pour améliorer les ventes globales de l’entreprise, 2022 Thor objectif de vente de 150000 unités, le suivi est prévu de poursuivre la croissance élevée.
Conseils d’investissement et prévisions de bénéfices : Hong Kong stock car est la plus grande différence attendue dans le secteur automobile en 2023 place ! Q4 pour la configuration des bons points. On a préféré [voiture idéale + Geely Automobile], puis [ Byd Company Limited(002594) / Great Wall Motor Company Limited(601633) /蔚来/小鹏汽车], etc.
Conseils en matière de risques : impact de la pénurie de puces au-delà des prévisions ; la demande de voitures particulières est inférieure aux prévisions, etc.
