Description de l’événement.
Le 15 novembre, le Bureau national des statistiques a publié des données sur le total des ventes au détail de biens de consommation pour la période de janvier à octobre 2022.
Commentaire de l’événement.
Les ventes du marché ont maintenu une croissance globale, la croissance zéro sociale devenant négative en octobre.De janvier à octobre 2022, le total des ventes au détail de biens de consommation était de 36,1 trillions RMB/+0,6%, dont 32,4 trillions RMB/+0,5% pour les ventes au détail de biens de consommation hors automobiles.En octobre, le total zéro social était de 4,0 trillions RMB/-0,5%, globalement inférieur aux prévisions, dont 3,7 trillions RMB/-0,9% pour les ventes au détail de biens de consommation hors automobiles. /-Le taux de croissance du zéro social est devenu négatif en octobre, contre +2,5 % le mois précédent. En octobre, une épidémie locale de grande ampleur, répandue et fréquente, a réduit les sorties des résidents pour les achats et les activités de restauration et a affecté dans une certaine mesure les ventes de biens non essentiels et la consommation de contact comme la restauration.
Le commerce de détail en ligne a tiré la croissance des ventes du marché, tandis que le commerce de détail physique a connu une croissance modeste dans l’ensemble. De janvier à octobre, les ventes nationales de détail en ligne se sont élevées à 10,95 trillions RMB/+4,9%, tandis que les ventes de détail en ligne de biens physiques se sont élevées à 9,5 trillions RMB/+7,2%, accélérant de 1,1 pct par rapport au mois précédent, contribuant à plus de 1,5 pct à la croissance des ventes du marché et représentant 26,2% du zéro social total. Le taux de pénétration en ligne a augmenté de 0,5 % par rapport au mois précédent, ce qui représente une augmentation continue depuis août. En réponse à l’impact négatif de l’épidémie, l’industrie de la vente au détail physique a continué à développer le commerce en ligne, accélérant le développement des ventes en ligne, la livraison de plats à emporter et d’autres services sans contact, entraînant la libération continue de la demande des consommateurs en ligne. 1,2 trillion de yuans de ventes au détail en ligne de biens physiques en octobre / +15,3%, taux de croissance de 7 pct plus élevé que le mois précédent, une accélération significative de la croissance. Dans le secteur hors ligne, les ventes au détail globales des magasins physiques ont maintenu leur croissance, les magasins de proximité et les supermarchés, où se concentre l’offre de biens essentiels, enregistrant une meilleure croissance en glissement annuel que les autres, mais le taux de croissance de chaque secteur a reculé par rapport à l’année précédente. Parmi les formats physiques de vente au détail susmentionnés, les ventes au détail des magasins de proximité et des magasins spécialisés ont été de +4,6% en glissement annuel de janvier à octobre, avec respectivement -0,3pct/-0,5pct en glissement annuel, soit une baisse du taux de croissance ; les supermarchés et les magasins spécialisés ont été de +3,7%/+0,7pct en glissement annuel, avec respectivement -0,3pct et un taux de croissance stable en glissement annuel ; les grands magasins ont été de -6,8%/-0,5pct, soit une baisse plus importante.
Le taux de croissance du commerce de détail de marchandises a reculé au cours du même mois, tandis que la catégorie des biens de consommation courante a connu une croissance soutenue. Le taux de croissance des ventes au détail de biens a baissé, avec 32,5 trillions RMB/+1,2% de janvier à octobre, dont 3,6 trillions RMB/+0,5% en octobre, soit une baisse de 2,5 pct en glissement annuel. Par catégorie de produits, la consommation de biens de première nécessité a maintenu une croissance régulière, tandis que la croissance de la consommation facultative était principalement en baisse. En octobre, les ventes au détail de produits alimentaires, d’huiles et de boissons ont augmenté à un rythme plus élevé de +8,3%/+4,1% en glissement annuel, avec un taux de croissance de -0,2pct/-0,8pct en glissement annuel ; le tabac, l’alcool et les produits de première nécessité ont augmenté de -0,7%/-2,2% en glissement annuel, avec un taux de croissance de +8,1pct/-7,8pct en glissement annuel. Tous les biens de consommation facultatifs, à l’exception des voyages, sont en baisse, l’or, l’argent et les bijoux, les cosmétiques enregistrant une croissance négative mais relativement faible de -2,7 %/-3,7 % en glissement annuel et de -4,6 %/-0,6 % en séquentiel, principalement en raison de l’effet de base et du report de la demande à l’approche de la promotion ; l’habillement, les chaussures, l’électroménager et l’audiovisuel enregistrent une croissance négative de -7,5 %/-8,9 % en glissement annuel et de -4,6 % en séquentiel. 8,9% en glissement annuel et -7pct/-14,7pct en glissement annuel respectivement, principalement en raison de l’impact du report de la demande des consommateurs. Les biens de voyage ont maintenu leur croissance, avec des ventes au détail d’automobiles/pétrole à +3,9%/+0,9% en glissement annuel et -10,3pct/-9,3pct en glissement annuel respectivement, avec des taux de croissance en baisse.
Conseil d’investissement : L’épidémie a affecté les activités de consommation de regroupement et de contact des résidents, avec une baisse des ventes sur les marchés en glissement annuel en octobre, bien que le marché de la consommation dans son ensemble ait maintenu une reprise de la croissance. La contribution du commerce de détail en ligne à la croissance des ventes du marché a été renforcée, et la part du commerce en ligne a continué d’augmenter ; les supermarchés hors ligne et les magasins de proximité liés aux besoins vitaux ont mieux progressé que les autres. Structurellement, la consommation dans la catégorie des biens de première nécessité a maintenu une croissance constante, tandis que les biens de consommation facultatifs, à l’exception des voyages, ont tous affiché une baisse. L’épidémie a eu un impact sur le marché de la consommation à court terme, mais à long terme, la tendance à l’expansion de la consommation et à la mise à niveau structurelle se poursuivra. Avec la mise en œuvre de 20 mesures visant à optimiser la prévention et le contrôle de l’épidémie et l’émergence progressive d’une série de politiques de promotion de la consommation, la demande de consommation de biens et de services continuera d’être libérée et le marché de la consommation devrait continuer à se redresser régulièrement. À court terme, il est recommandé de se concentrer sur la promotion du marché de la consommation avec l’arrivée de la saison promotionnelle, la force continue de la vente au détail en ligne + le rebond progressif du trafic hors ligne, en se concentrant principalement sur les lignes principales suivantes : 1) les avantages évidents de l’exploitation en ligne des marques de beauté nationales, l’enrichissement continu de la matrice de produits et l’émergence continue de l’effet de substitution domestique : Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ; 2) la hausse de la demande de consommation de bijoux pour plaire aux… Le cryptage de la chaîne de marque pour renforcer la concentration du marché, le niveau de valorisation de l’assiette est faible : Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ; 3) les entreprises de supermarché pour construire leur propre avantage de chaîne d’approvisionnement en produits frais est évident, la disposition des activités O2O pour former un canal complémentaire, amélioration marginale des fondamentaux, valorisation proche du bas : Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) .
Conseils sur les risques : effet de la mise en œuvre de la politique, la situation de la consommation terminale n’est pas celle attendue ; le flux de clients hors ligne est limité, l’obstruction logistique affecte l’exécution des commandes en ligne ; les résidents ont tendance à être prudents dans leurs dépenses de consommation.
