Aperçu de l’événement :
Selon la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, la Chine a vendu 43 500 unités de motocyclettes de moyenne et grande cylindrée 250cc+ en octobre 2022, +26,1% en glissement annuel et -34,0% en glissement annuel. 50 400 unités ont été vendues en cumul de janvier à octobre 2022, +58,9% en glissement annuel.
Analyse et jugement :
Industrie : léger impact du début de la basse saison, la demande des terminaux restant forte.
Léger impact du début de la basse saison, la demande des terminaux reste forte. Selon les données de la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, la production et les ventes de motos de moyenne et grosse cylindrée de plus de 250 cm3 en Chine ont atteint 4,88 et 43 500 unités en octobre 2022, soit respectivement +47,4 % et +26,1 % en glissement annuel, et -22,3 % et -34,0 % en glissement annuel. Le ralentissement de la croissance en glissement annuel et la baisse du ringgit devraient être principalement affectés par le début de la basse saison (selon l’expérience historique passée, les ventes de motos de moyenne et grosse cylindrée seront progressivement affectées par le temps froid à partir d’octobre). (Selon l’expérience historique passée, à partir d’octobre, en raison de l’impact du temps froid, les ventes de grandes rangées vont progressivement entrer dans les ventes hors saison, de novembre à février de l’année suivante l’impact le plus profond, à partir de mars le temps est progressivement revenu), mais par rapport aux ventes d’octobre 2020, mais encore atteint plus du double de la croissance, ce qui reflète la forte demande finale pour les grandes rangées.
Le secteur devrait connaître une croissance de 30 à 40 % en 2023. Structurellement, le segment des 250cc(excl.)-400cc reste le pilier des ventes de 250cc+, mais le segment des 400cc(excl.)-750cc de cylindrée croît rapidement, reflétant en partie la demande des motocyclistes pour des augmentations de cylindrée. Au vu de la performance des ventes de l’industrie de janvier à octobre, tout en tenant compte de la poursuite de la formation de la culture de la moto, des groupes de consommateurs émergents pour améliorer la libération de la demande de remplacement et de l’amélioration marginale de la politique d’interdiction des motos et d’autres facteurs catalytiques, nous prévoyons un taux de croissance de l’industrie de 30 à 40 % en 2023, en continuant à recommander la piste des motos de moyenne et grande cylindrée.
Brise printanière : les produits à deux roues se transforment progressivement en produits à quatre roues pour améliorer la réalisation des bénéfices.
Motos à deux roues : Selon les données de la Chambre de commerce des motos de Chine, en octobre, Springbok a vendu 0,48 million d’unités de plus de 250cc, +58,4% en glissement annuel, -50,6% en ringgit, et a cumulé des ventes de 47 900 unités de janvier à octobre, +113,4% en glissement annuel. En ce qui concerne les 250cc, Springbok a vendu 0,97 million d’unités de 250cc (et plus) en octobre, soit +43,8% en glissement annuel et -22,6% en glissement annuel. La performance globale est conforme aux attentes, avec des ventes cumulées de 90 400 unités de janvier à octobre, soit +28,9% en glissement annuel.
Pour l’avenir, on s’attend à ce que les ventes intérieures et les exportations constituent un double moteur de croissance pour les deux cycles :.
(1) Ventes intérieures : la nouvelle 450SR, qui est un modèle de la Kawasaki Ninja 400, a commencé à être livrée à la mi-juin et les livraisons mensuelles sont en constante augmentation ; dans le même temps, selon la conférence stratégique d’automne Springbok 2022, l’entreprise aura une grosse année de produits en 2023, dont six produits à deux roues à carburant et quatre produits à deux roues électriques, ce qui vaut la peine d’attendre l’effet d’attraction sur les ventes.
2) Exportations : 2,33 et 35 800 unités de 250cc (et plus) ont été exportées de janvier à octobre en 2021 et 2022 respectivement, soit +227% et +143% en glissement annuel, et devraient doubler en 2022.
Vélos de plage à quatre roues : Selon les données de la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, les exportations de Springbok à quatre roues en octobre, 0,88 million d’unités, -48,6% en glissement annuel, -12,9% ringgit, la même baisse ringgit devrait être principalement affectée par des changements dans le rythme des expéditions en raison de la certification annuelle de remplacement du modèle (nous nous attendons à ce que la production de Springbok à quatre roues de septembre-octobre finisse par 1,43, 1,32 millions d’unités reflètent davantage la demande réelle). Facteurs perturbateurs à partir de 2022Q2 sensiblement améliorés, superposés à la traction de l’ajustement des prix terminaux, rentabilité à encaisser.
(1) Taux de change : depuis la mi-mai, le taux de change du dollar par rapport au yuan a continué à s’apprécier, le dernier a dépassé 7,00, par rapport à la moyenne annuelle de 6,45 en 2021, ce qui a permis à l’entreprise d’améliorer considérablement ses activités à l’étranger en privilégiant le règlement en dollars.
(2) Taux de fret : l’impact de l’épidémie mondiale de COVID-19 a ralenti et l’efficacité de la rotation des ports s’est améliorée, les taux de fret maritime affichant une tendance à la baisse à partir de la mi-février 2022.
Jusqu’à présent, en 2021H2, la société a effectué trois cycles d’ajustement des prix terminaux pour les modèles à quatre roues nord-américains. Avec la double promotion de l’amélioration des perturbations objectives et de l’ajustement subjectif des prix, la rentabilité de la société s’améliore manifestement en 2022T2T3 et devrait encore s’améliorer en 2022T4 ringgit.
Qianjiang : la capacité de définition des produits s’est améliorée de manière significative par rapport à l’industrie
La capacité de définition des produits s’est considérablement améliorée, les ventes de janvier à octobre ayant dépassé celles du secteur. Selon la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, Qianjiang a vendu 0,94 million d’unités de plus de 250 cm3 en octobre, soit +91,4 % en glissement annuel et -17,5 % en séquentiel. La baisse devrait être principalement due à l’arrivée progressive de la basse saison, aux mises à jour et itérations de produits. La capacité de définition des produits de l’entreprise sera considérablement améliorée en 2022, avec la 300S et la 600 bien en phase avec l’évolution des préférences des consommateurs et la tendance à l’imitation de la mise à niveau des cylindrées de course, avec moins de modèles de concurrents principaux dans la même catégorie et une forte certitude de poursuite de la demande. L’entreprise devrait encore augmenter ses ventes.
Amélioration de la structure de gouvernance, canal, R & D, coopération mise à niveau globale. 1) gestion : des entreprises d’État aux entreprises privées, 2022 mai libération de l’augmentation réelle contrôleur + plan d’incitation d’équité, dont l’augmentation a été approuvée en Novembre, selon le plafond d’émission après l’achèvement de la partie Geely du ratio d’équité sera augmenté à 37,7%, incitations d’équité couvrir tous les cinq cadres de base ; 2) canaux : approfondir la mise en œuvre de Benelli et QJiang canal (3) recherche et développement : fin novembre 2021 Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) société de Shanghai officiellement ouverte, la mise en place de la recherche et du développement des nouvelles énergies, du design industriel, du commerce extérieur international trois centres ; (4) coopération : fin 2021 avec Harley société de coentreprise officiellement achevé l’enregistrement, accélérer l’atterrissage de la production de masse de moto cible.
Autres : Loncin Motor Co.Ltd(603766) Suivi par la part relativement stable de Honda.
Loncin Motor Co.Ltd(603766) : Selon la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, Loncin a vendu 0,46 million d’unités de plus de 250cc en octobre, +15,6% en glissement annuel et -12,8% en séquentiel, avec des ventes cumulées de 43 400 unités de janvier à octobre, -16,2% en glissement annuel. La marque WuXin 2022 a jusqu’à présent lancé SR4MAX (grosse pédale 350cc), 350AC (rétro), RR525 (imitation de course) et d’autres modèles pour enrichir la matrice de produits ; le premier modèle de la marque électrique Inwei, Real5T (pédale électrique haut de gamme), a également été lancé en précommande le 29 juillet.
Selon la Chambre de commerce des motocyclettes de Chine, Wuben a vendu 0,18 million d’unités de plus de 250 cm3 en octobre, soit une baisse de 70,9 % par rapport à l’année précédente, pour un total de 28 500 unités vendues de janvier à octobre. New Ben a vendu 0,20 million d’unités de plus de 250 cm3 en octobre, soit une baisse de 64,4 % par rapport à l’année précédente, pour un total de 25 700 unités vendues de janvier à octobre. Depuis la livraison stable de mai 2021, la part de Honda est essentiellement restée dans la fourchette de 10 à 20 %, avec deux nouvelles motos, la CBR400R et la nouvelle CM300, lancées en septembre 2022.
Pour l’impact domestique de Honda, nous continuons toujours le jugement précédent, c’est-à-dire, l’impact à court terme sur la marque indépendante est relativement limité, principalement parce que le prix et le positionnement des deux existent encore des différences, mais à moyen et long terme pour voir si la marque indépendante peut améliorer la marque, le contrôle de la qualité deviendra la clé de la concurrence.
Conseil en investissement
Le stade actuel de développement des motos de moyenne et grande cylindrée est similaire au segment des SUV en 20132014, avec l’offre du chef des entreprises de véhicules pour accélérer le lancement de nouveaux modèles et de nouvelles marques pour fournir le moteur principal du développement de l’industrie et l’expansion rapide du marché. Si l’on se réfère à l’histoire du développement automobile de la Chine et au modèle de concurrence du marché des motos à l’étranger, les marques indépendantes devraient devenir les plus grands bénéficiaires de la hausse de la demande de motos de moyenne et grande cylindrée, recommandant [ Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) , Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) ] et les offres bénéficiaires connexes [ Loncin Motor Co.Ltd(603766) ].
Avertissement de risque
L’interdiction des motos et le renforcement des politiques de restriction des motos entraîneront une baisse de la demande de motos en Chine ; l’introduction d’un grand nombre de nouveaux modèles par des marques étrangères entraînera une concurrence accrue sur le marché.
