Éclairage Hengtai(873339)
Profondément cultivée dans le domaine de l’éclairage LED, elle occupe la première place dans l’exportation de lampes industrielles et minières. Son activité principale est la recherche et le développement, la fabrication, la vente et le service d’éclairage industriel et commercial, et ses principaux produits sont les éclairages LED. S’appuyant sur des ressources clients de haute qualité, Everlight s’est classé premier parmi les exportateurs de produits d’éclairage industriel au cours des trois premiers trimestres de 2021, et détenait un quart de la part de marché aux seuls États-Unis. Les marges brutes et nettes de l’entreprise ont été maintenues à un niveau élevé, et la rentabilité a augmenté régulièrement, avec une marge brute atteignant 28,47 % et une marge nette atteignant 19,36 % en 2022H1, et un TCAC du revenu total de 16,69 % et un TCAC du bénéfice net de 8,77 % de 2018 à 2021.
Les politiques nationales et internationales guident le développement de l’industrie de l’éclairage, avec de larges perspectives de développement. Comparé aux lampes à incandescence, aux lampes à économie d’énergie et à d’autres sources de lumière traditionnelles, l’éclairage LED présente une efficacité lumineuse élevée, une longue durée de vie, des avantages en matière de sécurité et de fiabilité, d’économie d’énergie et de protection de l’environnement. Les produits d’éclairage LED sont donc devenus les principaux produits de promotion de l’éclairage à économie d’énergie dans le monde. Ces dernières années, la Chine a introduit un certain nombre de lois et de règlements ainsi que des politiques industrielles connexes pour promouvoir l’industrie de l’éclairage LED et ses industries en amont et en aval afin de poursuivre un développement stable et rapide, offrant un bon environnement et des opportunités pour les opérations commerciales.
La taille du marché des applications LED en aval augmente régulièrement, et le taux de pénétration croissant de l’éclairage résidentiel et commercial stimule le développement de l’industrie de l’éclairage. Selon les différents domaines d’application en aval, l’éclairage à LED peut être subdivisé en éclairage résidentiel, éclairage commercial, éclairage de transport et éclairage paysager, etc. Sa taille de marché a maintenu un taux de croissance élevé, sauf pour 2020, avec une taille de marché de 655,2 milliards de RMB en 2021, en hausse de 9,80% en glissement annuel. Avec la baisse des prix, des canaux et la sensibilisation des consommateurs, le taux de pénétration de l’éclairage résidentiel et de l’éclairage commercial augmente rapidement, devenant le principal moteur de la croissance continue du marché de l’éclairage LED.
La compétitivité de base de la société. 1) labourer en profondeur le marché américain, et des clients de haute qualité pour établir une coopération durable : la société et certains fabricants de marques internationales ont formé une relation de coopération stable à long terme, et les principaux clients dans leurs domaines d’activité respectifs sont des leaders, les ventes des 5 premiers clients de la société représentaient environ 40%, un degré élevé de concentration, reflétant la stabilité et la durabilité des ressources de clients de haute qualité. 2) adhérer au concept de Concept de développement axé sur l’innovation, axé sur l’innovation technologique, l’innovation de modèle et la promotion de la transformation des réalisations scientifiques et technologiques : en tant qu’entreprise de haute technologie, la société augmente continuellement ses investissements dans la recherche et le développement, insiste sur l’innovation technologique et accumule continuellement des technologies par le biais de la recherche et du développement indépendants ou de la coopération avec l’industrie, les universités et les instituts de recherche en fonction des besoins du marché et des clients. En 2022H1, la société et ses filiales ont obtenu 60 brevets, dont 4 brevets d’invention, avec un fort niveau de R&D et des avantages technologiques. L’innovation technologique continue a permis d’enrichir la gamme de produits de la société, de renforcer les avantages économiques et l’influence de la marque de la société, et de mettre en évidence sa compétitivité de base.
Évaluation de la société : le prix d’émission de la société est de 6,28 RMB par action, et le multiple PE du prix d’émission par rapport au BPA 2021 (calculé sur la base du capital social total après l’émission en tenant compte de l’option de surallocation) est de 17,32, ce qui est inférieur à la valeur moyenne des sociétés comparables. Il n’y a actuellement aucun consensus du marché sur les estimations de bénéfices. La société bénéficiera du soutien des politiques industrielles extérieures de la Chine, c’est-à-dire des opportunités de développement de l’industrie induites par les objectifs politiques de conservation de l’énergie et de réduction des émissions, de développement vert, etc. Dans le même temps, la mise en œuvre progressive des projets d’investissement de l’entreprise permettra de doubler l’expansion de la production, ce qui contribuera à améliorer l’efficacité de la production des produits de l’entreprise, renforçant ainsi la compétitivité de base de l’entreprise et favorisant son développement à long terme.
Risques : la stabilité des principaux clients et le risque d’être remplacé par d’autres fournisseurs de produits similaires, les activités d’exportation sont affectées par les changements de la politique étrangère de la Chine et les risques liés aux événements internationaux, le risque de fluctuation du prix des matières premières.
