Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) ( Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) )
Événement
Au cours des trois premiers trimestres de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 640 millions de yuans, soit une augmentation de 44,2 % en glissement annuel ; au troisième trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 480 millions de yuans, soit une augmentation de 259,5 % en glissement annuel. Le 14 novembre, la société a participé à la présentation des performances au SSE Roadshow Center, mentionnant que le niveau actuel de location journalière des VLCC est proche de 80 000 USD/jour et que les fondamentaux de l’offre et de la demande du marché sont relativement sains.
Commentaire
L’entreprise se concentre sur les deux activités principales que sont le transport par pétroliers et le transport de GNL. La taille de la flotte de pétroliers est la première au monde et elle fournit aux principales compagnies pétrolières du monde des solutions logistiques complètes telles que l’importation, le transit par barges, le transbordement et l’exportation.
1, segment des pétroliers, le revenu des trois premiers trimestres s’élève à 11,42 milliards de yuans, soit une augmentation de 37% ; la marge bénéficiaire brute est de 7,9%, soit une augmentation de 0,9 point de pourcentage. Parmi eux, les pétroliers nationaux ont contribué à un bénéfice brut de RMB996 millions, tandis que le bénéfice brut des pétroliers étrangers était de RMB-97 millions. Bien que les locations actuelles de pétroliers se situent à un niveau supérieur à celui du début de l’année, nous restons optimistes quant aux performances du marché du transport pétrolier au quatrième trimestre de cette année et même l’année prochaine.
2) Le segment du transport de GNL a contribué à hauteur de 575 millions de RMB au bénéfice net attribuable à la société mère au cours des trois premiers trimestres. La société a investi dans la construction de 62 navires GNL, qui sont tous des navires de projet, dont 39 ont été mis en service et 23 sont en commande.
3. du côté des coûts, les prix des soutes ont chuté de 22 % en glissement trimestriel au troisième trimestre, de sorte que la croissance des coûts de la société au troisième trimestre a été nettement inférieure à celle des revenus au cours du même trimestre, ce qui s’est traduit par un bénéfice brut de 330 millions RMB au troisième trimestre.
4, à l’avenir, les jeux géopolitiques conduisent à des changements de la demande du côté des consommateurs de pétrole, favorisant ainsi un changement des routes commerciales du pétrole, et formant finalement les attentes de croissance du segment de la navigation pétrolière. En outre, le niveau mondial des stocks de pétrole aura également une incidence sur la demande future de transport de pétrole.
Cote d’investissement
Avec l’introduction de la politique de restriction des prix du pétrole russe, le commerce maritime pétrolier et la distance de transport du pétrole ont été affectés. Cependant, l’attribut de demande immédiate de la consommation de pétrole peut pousser à l’essor de l’industrie du transport pétrolier, formant un cycle de grandes fluctuations. Nous avons attribué la note “Hold” et prévoyons un BPA de 0,29, 0,83 et 0,85 pour les trois prochaines années.
Avertissement de risque
Les risques géopolitiques s’estompent, le ralentissement économique mondial entraîne une baisse de la demande de pétrole brut au-delà des prévisions.
