Points forts de l’investissement
Revue mensuelle du marché : Octobre le secteur du textile et de l’habillement a chuté, se classant au milieu de l’ensemble de l’industrie. 2022 Octobre Shanghai Composite Index, Shenzhen Cheng Index, CSI 300 a chuté de 7,78%, 4,33%, 3,54%, respectivement, le secteur du textile et de l’habillement a chuté de 4,18%, en hausse ou en baisse dans les 30 Shenwan industrie primaire classé 17e. Stocks de textiles et de vêtements, octobre Zhejiang Bangjie Holding Group Co.Ltd(002634) (+13,6 %), Shanghai Challenge Textile Co.Ltd(002486) (+12,46 %), Ribo Fashion Group Co.Ltd(603196) (+8,87 %) en hausse, Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) (-37,98 %), Li Ning (-32,45 %), Wei Jenny (-30,37 %) en baisse.
Le taux de croissance des ventes au détail nationales de vêtements et de chaussures en septembre/octobre a été de -0,5%/-7,5% en glissement annuel, et le taux de diminution en octobre a été plus important que celui de septembre. 2) Le taux de diminution des exportations de textiles et de vêtements en octobre a été plus important. Avec le refroidissement de la demande étrangère, le taux de croissance des exportations a ralenti mois après mois au troisième trimestre et est devenu négatif en octobre, associé au problème de l’arriéré de stocks des marques de vêtements en aval, les exportations de produits textiles et de vêtements ont chuté de façon plus importante, respectivement de 9,05% et de 16,93% en glissement annuel en octobre. 3) Les prix du coton chinois continuent de reculer. Près de janvier (au 202211/15) Chine 328 grade coton spot 15 213 yuans / tonne (augmentation ou diminution mensuelle -4,8%) ; coton américain 105,30 cents / livre (+2,6%) ; coton à longue fibre 34 150 yuans / tonne (-2%) ; écart coton domestique et étranger -2 866 yuans / tonne (+51,7%)
Suivi des données du mois d’octobre et du Double Eleven du commerce électronique : 1) Amoy GMV en octobre : 21 marques ont affiché un GMV de -21,6 % en glissement annuel en octobre (+7,1 % en septembre), l’extérieur maintenant toujours une croissance élevée avec un GMV de +127 % en glissement annuel, les vêtements féminins haut de gamme, les textiles d’intérieur, les vêtements de loisirs et les chaussures de sport, respectivement de +0,1 %/-4 %/-10,4 %/-14 % en glissement annuel. 2) Tmall Double Eleven VGM : La consommation globale de vêtements a été faible, avec une baisse moins importante pour les chaussures de sport. Les VGM des chaussures de sport, des vêtements pour femmes et des textiles de maison ont été respectivement de -3,7%, 21,1% et 9,3% en glissement annuel. Par marque, les ventes de la sectorforme Tmall de Nike/FILA se sont classées au premier rang des chaussures et des vêtements de sport, respectivement, +29,9 %/+12,6 % en glissement annuel, Adidas et TBU ont légèrement baissé, Anta et Li Ning ont connu une baisse à deux chiffres ; parmi les autres segments, Luolai +14,5 %, TW +9 %, Bosideng -7,5 %, Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) et Senma ont baissé. plus. 3) Situation à deux chiffres de Jitterbug : Bosideng s’est classé troisième dans les ventes de marques de vêtements pour femmes, FILA/Anta se sont classés respectivement troisième/quatrième dans les ventes de marques de chaussures de sport.
Vue sur les vêtements de marque : le signal d’optimisation de la politique anti-épidémique est apparu, on peut s’attendre à une reprise de la scène de consommation. À la fin du troisième trimestre, l’inventaire des marques est généralement élevé, le contrôle national de l’étanchéité du mois d’octobre a conduit à la fin de la marque de la pression d’exploitation a augmenté, avec les “vingt” mesures d’ajustement d’optimisation à promouvoir, la scène de la consommation est prévu pour inaugurer la reprise, la réparation de la performance des vêtements de marque peut être attendue. Compte tenu de l’incertitude de l’évolution de l’épidémie et de l’effet des mesures d’optimisation, nous analysons deux scénarios : ① Dans le scénario optimiste, les leaders de l’habillement sportif devraient prendre la tête de la reprise, comme Li Ning, Anta Sports, TBU International, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ; les entreprises ” anti-transition dilemme ” ont une plus grande élasticité de performance, comme Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) , . Shenzhen Ellassay Fashion Co.Ltd(603808) , Hla Group Corp.Ltd(600398) , Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) , Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) , etc. ②Situation prudente, recommandée par l’épidémie moins d’impact, excellente qualité des grandes marques, telles que Li Ning, Bosideng, Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) , Anta Sports, TB International, etc.
Point de vue de l’industrie textile : ralentissement de la croissance des performances au 22Q3, concentration sur le point d’inflexion de la demande. Dans l’affaiblissement de la demande étrangère, la Chine répétée environnement épidémique, 22Q3 la plupart des entreprises textiles croissance des revenus a ralenti, certaines entreprises bénéficient de la dépréciation du taux de change RMB en vertu de l’amélioration de la marge brute et les gains d’échange de performance pour maintenir une croissance élevée, mais le conseil dans son ensemble de voir la pression de la performance a émergé. ①Entreprises orientées vers l’exportation : la tendance Q4 va encore s’affaiblir, et se poursuivra dans la première moitié de l’année prochaine, certaines des principales entreprises ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Shenzhou International) après l’ajustement précoce de l’évaluation de l’attractivité de l’amélioration progressive du point d’achat du cycle long, recommandé de maintenir encore une croissance élevée, l’évaluation de seulement 8 fois le Luthai Textile Co.Ltd(000726) , préoccupation est censée bénéficier de la crise énergétique européenne + hiver froid fond attendu de la . Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889) , etc. Ventes intérieures : la demande chinoise en aval est volatile en raison de l’épidémie répétée, mais les entreprises ayant une logique claire de bénéfices à long terme dans le contexte de la montée en puissance d’une grande nation devraient obtenir une croissance des performances à la pointe du secteur, comme Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) (substitution intérieure), Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) (rupture technologique), etc.
Risques : aggravation de l’épidémie, faiblesse de la consommation, fluctuations des prix des matières premières, fluctuations des taux de change du RMB.
